Pembongkaran Protokol USUAL: Skema Ponzi yang Menyamar sebagai RWA

Protokol USUAL secara superficial adalah proyek Real World Assets yang menyediakan imbal hasil obligasi pemerintah AS ( RWA ), namun sebenarnya menyimpan rahasia. Protokol ini menerbitkan 5 jenis token, yaitu token tata kelola USUAL, stablecoin USD0, token obligasi pemerintah 4 tahun USD0++, versi staking USUALX, serta USUAL* yang khusus untuk tim dan investor.

Promosi protokol dapat memperoleh 4% dari hasil obligasi negara tanpa izin, tetapi sebenarnya menarik investor dengan menerbitkan token tata kelola USUAL. Investor dapat mencetak USD0++ pada harga 1:1, sambil mendapatkan hadiah token USUAL dengan imbal hasil tahunan hingga 70%. Janji imbal hasil tinggi ini menarik banyak investor.

Namun, USD0++ sebenarnya adalah token dengan periode penguncian 4 tahun, yang nilai sebenarnya hanya 0,84 dolar AS. Untuk menghilangkan kekhawatiran investor, protokol memungkinkan penukaran 1:1 dengan USDC, dan di platform pinjaman, harga USD0++ dipatok pada 1 dolar AS, mendorong investor untuk melakukan operasi leverage.

Baru-baru ini, protokol secara tiba-tiba mengumumkan penutupan saluran penebusan 1:1, menurunkan harga penebusan USD0++ menjadi 0,87 dolar AS. Ini berarti protokol telah menarik sekitar 260 juta dolar dari total nilai kunci hampir 2 miliar dolar (TVL). Dana ini dialokasikan kepada para penyetor USUAL dan pihak proyek.

Tim proyek memegang sejumlah besar token USUAL*, memiliki hak pajak pencetakan koin dan distribusi biaya sebesar 50%. Hanya dari hal ini, tim telah mendapatkan keuntungan sebesar 72 juta dolar AS. Tindakan ini pada dasarnya adalah skema Ponzi, membayar keuntungan kepada investor awal melalui dana dari investor baru.

Ketika harga USUAL terus turun dan protokol menghadapi spiral kematian, pihak proyek mengambil langkah agresif ini untuk mempertahankan operasinya. Namun, tindakan ini mengorbankan kepentingan semua peserta, termasuk pemegang USD0++, trader leverage, dan penyedia likuiditas.

Bagi investor yang belum pernah terlibat dengan USUAL, disarankan untuk menjauh dari proyek ini. Investor yang sudah terlibat dapat memilih untuk menghentikan kerugian dan keluar, atau terus berpartisipasi hingga akhir. Namun, perlu diperhatikan bahwa meskipun tidak merugi, partisipasi jangka panjang juga dapat membawa biaya kesempatan yang besar. Di pasar cryptocurrency yang kurang pengawasan yang efektif, investor harus tetap waspada dan berhati-hati terhadap proyek berisiko tinggi yang serupa.