Laporan Mingguan Pasar Kripto: Memperburuk Likuiditas Makro, BTC Turun di Bawah Dukungan Kunci

Ikhtisar Pasar

Baru-baru ini, pasar kripto menunjukkan tren yang lemah, terutama dipengaruhi oleh memburuknya lingkungan likuiditas makro. Indeks dolar mendekati puncak tertinggi tahun ini, memberikan tekanan signifikan pada aset berisiko. Kekuatan dolar tidak hanya berasal dari keberlanjutan inflasi di AS dan penundaan ekspektasi pemangkasan suku bunga, tetapi juga mencerminkan penilaian ulang pasar terhadap risiko geopolitik. Meskipun saham AS menunjukkan kinerja yang mengesankan tahun ini, pasar kripto tampaknya lebih rentan.

Minggu ini, Bitcoin turun di bawah level dukungan teknis yang penting, dengan tekanan jual yang cukup besar muncul di beberapa platform perdagangan baru-baru ini. Ethereum relatif menguat terhadap Bitcoin, sementara koin alternatif mengalami rebound lebih dulu. Garis besar rebound pasar berfokus pada ekosistem Ethereum. Di antara mereka, BLAST sebagai solusi Layer 2 Ethereum yang diluncurkan oleh platform NFT BLUR menarik perhatian, tetapi narasi Layer 2 perlahan-lahan ditinggalkan oleh pasar.

Analisis Pasar BTC

Data on-chain menunjukkan bahwa pasar telah memasuki tahap kelelahan. Sejak bulan Juni, harga Bitcoin telah jatuh di bawah biaya kepemilikan rata-rata selama 3 bulan, dan investor umumnya terjebak. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa jika situasi ini berlanjut, itu akan menyebabkan penurunan kepercayaan investor, yang mungkin membuat penyesuaian semakin dalam dan bertahan lama. Penyesuaian besar serupa dalam pasar bullish rata-rata terjadi lima kali.

Pertumbuhan pasokan nilai pasar stablecoin melambat, menunjukkan kurangnya aliran dana baru ke pasar. Dana institusi telah keluar bersih selama dua minggu berturut-turut, tetapi aliran masuk altcoin meningkat. Indikator tren jangka panjang MVRV-ZScore turun ke 1,8, memasuki zona tengah, menunjukkan bahwa pasar secara keseluruhan berada dalam keadaan rugi.

Di pasar berjangka, tingkat biaya modal sedikit menurun, tetapi masih menunjukkan bahwa leverage bullish cukup berat. Volume open interest futures Bitcoin terus menurun, dengan rasio long-short sebesar 2,4, mencerminkan bahwa sentimen pembelian oleh ritel cukup tinggi, pasar mungkin masih belum mencapai titik terendah.

Di pasar spot, Bitcoin telah berada dalam fase konsolidasi sejak mencapai titik tertinggi sejarah sebesar 73.000 dolar AS pada bulan Maret. Volume perdagangan di bursa terpusat telah turun ke level akhir tahun lalu, tetapi volume perdagangan di bursa terdesentralisasi tetap stabil. Rasio Ethereum/Bitcoin terus menguat, dan peluang investasi utama di masa depan mungkin akan berfokus pada ekosistem Ethereum.

Blockchain dan Data DeFi

Total locked value minggu ini (TVL) adalah 95,3 miliar USD, turun 5,6 miliar USD dibandingkan minggu lalu, dengan penurunan 5,6%. TVL rantai publik utama secara umum turun, di mana Ethereum turun 8%, Arbitrum turun 9%, dan BLAST anjlok 27%. Perlu dicatat bahwa TVL jaringan TON bulan ini naik 107%.

Jumlah kunci protokol utama di setiap rantai publik juga menunjukkan tren penurunan. Protokol terkemuka seperti Lido dan MakerDAO di Ethereum mengalami penurunan yang bervariasi. Protokol DeFi di jaringan Layer 2 seperti BSC, Polygon, dan Arbitrum juga menghadapi tekanan aliran keluar dana.

Kinerja pasar NFT

Pasar NFT terus mengalami penurunan, harga dasar proyek blue chip secara umum turun drastis. CryptoPunks turun 13%, Bored Ape Yacht Club turun 17%, Azuki turun 23%. Hanya Milady yang naik 4% meskipun dalam kondisi sebaliknya.

Dalam hal volume perdagangan, pasar NFT secara keseluruhan mengalami penurunan kecil, dengan volume perdagangan proyek blue-chip umumnya turun sekitar 20%. Jumlah pembeli baru dan pembeli yang kembali juga secara bertahap berkurang. Secara keseluruhan, lingkungan pasar NFT tetap sangat buruk, dengan tingkat aktivitas perdagangan dan valuasi berada dalam keadaan lesu.

Dengan demikian, pasar kripto saat ini sedang mengalami penyesuaian mendalam, di mana berbagai aset umumnya berada di bawah tekanan. Investor perlu memperhatikan perubahan likuiditas makro dan arah aliran dana institusi, serta bertindak hati-hati untuk mengendalikan risiko.