Likuiditas kembali di-stake ( LRT ) jalur: Apakah menjadi katalis baru untuk ekosistem Ethereum setelah pembaruan Cancun?

Baru-baru ini, setelah Ethereum menyelesaikan pembaruan Cancun, harga token ekosistemnya menunjukkan kinerja yang mengesankan. Konsep modular dan proyek Layer2 diluncurkan secara berturut-turut, semakin mendorong pasar untuk optimis terhadap ekosistem Ethereum. Sementara itu, Likuiditas kembali stake (LRT) konsep menjadi populer berkat perhatian modal terhadap proyek EigenLayer.

Artikel ini akan membahas ekosistem jalur LRT, menjelaskan secara rinci status, peluang, dan masa depannya. Saat ini, protokol LRT sangat homogen, dan sebagian besar belum menerbitkan token. Proyek yang menjanjikan termasuk KelpDAO, Puffer Finance, dan Ion Protocol, yang memiliki jalur pengembangan yang jelas berbeda dari protokol LRT lainnya. Secara keseluruhan, masa depan jalur LRT tetap menjadi pasar niche yang tumbuh cepat, diperkirakan hanya sedikit proyek teratas yang dapat menonjol.

Latar Belakang LRT

Kedatangan upgrade Cancun mendorong kinerja token ekosistem Ethereum baru-baru ini. Proyek modular dan Layer2 diluncurkan satu per satu, semakin meningkatkan kepercayaan pasar terhadap ekosistem Ethereum.

Likuiditas staking memiliki posisi penting dalam ekosistem Ethereum, sementara konsep "re-stake" menjadi perhatian dengan munculnya EigenLayer. "Re-stake" memungkinkan pengguna untuk melakukan staking ulang ETH yang telah distake atau token likuiditas staking (LST), memberikan perlindungan keamanan tambahan untuk layanan terdesentralisasi di Ethereum, sekaligus mendapatkan lebih banyak imbalan. Berdasarkan hal ini, proyek terkait LRT muncul.

Jalur Evolusi LRT

LRT( Likuiditas re-staking token ) adalah "sertifikat re-staking" yang diperoleh setelah LST dipertaruhkan kembali. Jalur evolusinya adalah sebagai berikut:

1. Staking asli Ethereum: Di bawah mekanisme PoS, validator harus mempertaruhkan setidaknya 32 ETH untuk menjaga keamanan jaringan.

2. LST Protocol lahir: menurunkan hambatan dan melepaskan likuiditas, seperti Lido yang memungkinkan staking jumlah ETH yang tidak terbatas dan mendapatkan stETH.

3. Lahirnya protokol Restaking: Menyimpan LST di jaringan lain untuk mendapatkan lebih banyak keuntungan, sekaligus meningkatkan keamanan jaringan baru. EigenLayer sebagai perwakilan.

4. LRT lahir: melakukan staking ulang LST ke dalam protokol Restaking, mendapatkan "sertifikat staking ulang" (LRT). LRT dapat digunakan untuk operasi DeFi, menyelesaikan masalah penguncian likuiditas dalam staking ulang.

5. Protokol Pendle mendorong LRT: menyediakan pasar perdagangan LRT, memungkinkan pra-penjualan atau penempatan peluang airdrop jangka panjang.

Proyek Inti EigenLayer

EigenLayer adalah middleware untuk staking ulang, memungkinkan staker ETH untuk memverifikasi modul perangkat lunak baru dalam ekosistem Ethereum. Mekanisme utamanya:

• Pengguna melakukan staking LST secara berulang melalui EigenLayer, aset disediakan untuk AVS( layanan verifikasi aktif ) sebagai perlindungan.
• AVS menyediakan layanan verifikasi untuk aplikasi blockchain dan mengenakan biaya.
• Biaya didistribusikan kepada staker, AVS, dan EigenLayer.

Saat ini, sekitar 13 proyek AVS telah bergabung dengan EigenLayer, yang terutama melayani keamanan, skalabilitas, dan lainnya untuk proyek Rollup.

Penataan Proyek LRT Ethereum

Di Ethereum, sudah ada sekitar 15 proyek LRT, 9 di antaranya sudah diluncurkan, dan 6 sedang dalam tahap pengujian. Terutama dibagi menjadi 3 kategori:

1. Liquid-LSD Restaking: Mengelola LST pengguna secara terpusat dan memasukkannya ke dalam protokol Restaking eksternal.
2. Liquid Native Restaking: menyediakan layanan node ETH kecil, memberikan ETH node ke EigenLayer untuk di-stake.
3. Mengoptimalkan di atas EigenLayer, menyediakan layanan keamanan dan verifikasi.

Proyek perwakilan:

• Renzo: Mengoptimalkan proses Eigenlayer, membantu pengguna membangun strategi alokasi AVS yang optimal.
• KelpDAO: menyediakan kolam likuiditas AMM, mendukung penarikan rsETH kapan saja.
• Restake Finance: Protokol LRT modular pertama di EigenLayer.
• Puffer Finance: protokol likuiditas staking tanpa penalti, menurunkan ambang batas staking ulang menjadi 2 ETH.

Sebagian proyek likuiditas staking juga bertransformasi menjadi re-staking, seperti Swell dan Ether.fi.

Prediksi Masa Depan LRT

LRT adalah pasar segmen yang tumbuh cepat, tetapi proyeknya sangat homogen. Peluang di masa depan:

• Menggabungkan dengan berbagai protokol DeFi lainnya
• Meningkatkan keamanan dengan teknologi DVT
• Ekspansi Multi-Rantai

Risiko:

• Risiko denda meningkat
• Risiko terpusat
• Risiko kontrak
• Penumpukan risiko multi-level

Secara keseluruhan, prospek jalur LRT menjanjikan, tetapi diperkirakan hanya sedikit proyek teratas yang dapat menonjol.