Jangan menuju Fintech 2.0

Selama setahun terakhir, industri cryptocurrency telah mendekat ke perusahaan keuangan tradisional, raksasa internet, dan politisi global. Cryptocurrency seorang politisi menandai akhir dari likuiditas kripto, sementara rekonsiliasi antara kedua belah pihak baru saja dimulai.

Konsultan Pakistan, tambang kripto Bhutan, dan pendanaan besar di Timur Tengah, pada akhirnya menjadi jerami terakhir yang menghancurkan investor ritel. Mungkin semua orang sebaiknya pergi ke kolam permohonan untuk menjadi kura-kura, dan bisa mendapatkan sedikit cinta yang bodoh.

Era Stagnasi Besar Kripto

Manusia adalah makhluk aneh, dulu mengejar kebebasan, sekarang merindukan tradisi. Manusia tampaknya tidak pernah belajar dari pelajaran.

Ketika ETF spot Bitcoin disetujui, banyak orang berpikir bahwa Bitcoin akan mengubah dunia. Namun sekarang, semua orang percaya bahwa Bitcoin hanyalah aset pemetaan M2, yang tidak dapat melawan inflasi untuk mempertahankan nilai dan meningkatkan nilai, dan setelah ditarik oleh ETF, tidak dapat menjadi katalisator untuk pasar bullish, malah terjebak di kedua sisi.

Ketika seorang politisi muncul di hadapan para pendukung setianya di dunia cryptocurrency dengan membawa mata uang virtual, ketenangan setelah lonjakan harga memang sudah dapat diprediksi. Tindakan penyelamatan dari beberapa platform, serangan dari beberapa dompet, bahkan kontroversi mengenai apakah proyek tertentu didirikan oleh eksekutif bursa tertentu, semua itu berubah menjadi komedi yang tidak menguntungkan.

Industri cryptocurrency saat ini hanya mengalami stagnasi besar.

Ethereum yang awalnya dianggap sebagai "inovasi tingkat peradaban manusia", telah mengalami penurunan dari 4000 menjadi 1500, kini berharap pada Risc-V untuk kembali ke arena L1. Jika EVM bisa diubah total, mengapa tidak mengubah PoS kembali menjadi PoW? Apakah Ethereum yang bertaruh pada L1 dan Risc-V baru benar-benar bisa menyelamatkan diri?

Staking L1 di suatu blockchain publik terjadi sebelum dan setelah terjadinya keruntuhan di bursa tertentu. Secara mendasar, L2 atau lapisan ekspansi dari blockchain tersebut juga merupakan tindakan menghisap dari dirinya sendiri, seperti ikan remora yang menempel pada ikan paus. Sedangkan L2 di Ethereum lebih mirip dengan tiram yang dibawa sendiri.

Model pasar yang kita kenal sudah pergi dan tidak akan kembali. ETH bukan lagi mata uang, stablecoin yang menjadi mata uangnya.

Kedua, informasi yang tidak valid sedang menggerogoti seluruh pasar. KOL Summer dengan cepat berevolusi menjadi KOL Agency Summer, diikuti oleh CEX Summer. Lihat saja kemeriahan festival musik Dubai baru-baru ini, pihak proyek, KOL, dan bursa, pada akhirnya semua mengarah pada transaksi, dan bursa itu sendiri adalah titik penghubung dari tindakan transaksi, ini adalah situasi yang tidak terpecahkan.

Ini bukan kritik terhadap KOL, melainkan pengakuan terhadap hukum pasar. Dari AMA komunitas jam tiga yang paling awal, platform konten yang terdesentralisasi, hingga kisah perang media yang lalu, puncak ketenaran KOL juga merupakan akhir, yang mengarah pada perdagangan sebagai saat penyelesaian kepercayaan dan pengaruh.

Namun, dalam siklus ini juga muncul tren diferensiasi baru, meskipun semuanya adalah informasi yang tidak valid, biasanya dibagi menjadi dua kategori:

1. Kualitas rendah dalam sinyal perdagangan, ditujukan untuk pasar yang terdesak
2. Investor senior tampil, mempromosikan keberadaan

Sekali lagi adalah kekecewaan dan ketahanan VC. Bergantung pada modal dolar, VC di Silicon Valley, Timur Tengah, dan Eropa semua sedang mempersiapkan tahap berikutnya. Sementara VC Tionghoa yang berjuang sendirian terus diinterogasi oleh LP dan ROI, mereka sudah tidak ada hubungannya dengan inovasi, dan dengan cepat beralih ke peran sebagai pembuat pasar. Lagipula, semuanya akan mengarah pada transaksi, lebih baik langsung melompati langkah tengah.

Inovasi sejati pernah ada di Huqing Jiayuan, masa depan mungkin ada di Shenzhen Science Park. Pendiri Tionghoa perlu mencari dana di Silicon Valley dan Wall Street, tetapi proyek yang benar-benar dapat memenuhi kebutuhan pasar tahap selanjutnya mungkin tidak dapat diakui oleh kerangka investasi yang ada.

Dunia kripto tidak membutuhkan FA, Meme tidak bisa dijual pendek.

Alasannya sangat sederhana, jalur perdagangan terlalu pendek, bursa sedang mengawasi setiap lalu lintas dengan cermat. Lebih baik membuang jaring daripada melewatkan peluang. Satu-satunya pihak yang diuntungkan adalah mantan karyawan dari perusahaan besar yang melarikan diri ke bursa, bukan hanya dari suatu perusahaan ByteDance.

Pada tahun 2018, waktu rata-rata kerja di beberapa platform hanya 4 bulan, dan pada tahun 2024, di beberapa sistem sudah meningkat menjadi 7-8 bulan, tetapi lebih banyak orang masih harus masuk ke dalam masyarakat, mereka hanya tertarik pada bursa terkemuka.

Pandangan hari ini: Penerima manfaat VC adalah lulusan sekolah terkemuka, sedangkan penerima manfaat bursa adalah talenta yang tereliminasi dari perusahaan besar. Mereka tidak hanya membawa pengetahuan profesional dan riwayat yang menarik, tetapi juga standar operasional yang lebih dalam, serta penurunan efisiensi modal setelah meningkatnya biaya perantara.

Era dan orang-orang di dunia koin yang penuh kehidupan, beragam, dan hanya ingin menghasilkan uang, sudah tidak ada lagi.

Pola yang terus-menerus menjadi belenggu bagi dunia kripto. Dunia kripto semakin mirip dengan internet, dan internet semakin mirip dengan industri tradisional.

Penemuan adalah ibu dari kebutuhan

Saya tidak memiliki sikap pesimis terhadap cryptocurrency, tetapi sikap yang lebih tepat adalah "percaya pada industri, khawatir tentang masa depan saya". Ini bukan lagi industri yang kecil dan penuh dengan peluang untuk kaya, para pelaku industri sedang digantikan secara besar-besaran oleh internet dan sektor keuangan. Peserta awal dalam cryptocurrency entah masuk penjara, entah menjadi pengikut, atau setelah keluar dari penjara menjadi bos pengikut.

Terlalu banyak mengeluh tidak baik untuk kesehatan, kita seharusnya tidak terus membahas VC dan bursa, entah mulai dari awal seperti Ethereum, atau menjelajahi ekosistem baru. Dalam setiap krisis di industri kripto, selalu ada cara baru untuk menerbitkan aset, seperti ERC-20 yang mendukung DeFi, NFT yang mendukung BAYC, sekarang kita telah memasuki tahap stablecoin.

Perlu dicatat bahwa inti dari aktivitas on-chain sebelumnya adalah Ethereum dan pinjaman, yang meningkatkan efisiensi modal secara "lego-like". Namun, pada iterasi ini, model Ethereum dan staking tidak meniru keajaiban. Dalam garis waktu kita, suatu raksasa internet tidak menemukan perangkat lunak pesan instan tertentu, melainkan perangkat lunak komunikasi dari merek ponsel tertentu yang muncul.

Stablecoin yang menghasilkan (YBS) menjadi inovasi baru yang akan menciptakan permintaan baru. Bukan karena permintaan untuk stablecoin tidak dapat dipenuhi, ada stablecoin tertentu yang berjalan dengan baik, tetapi karena YBS dapat melakukan hal ini. Proyek tertentu baru saja ditemukan, mengacu pada akhir pajak pencetakan dolar, supercycle stablecoin.

YBS mungkin menjadi bentuk baru penerbitan aset, ini adalah sebuah ekspektasi. Mengacu pada psikohistoris, untuk masa depan, saya memiliki tiga prediksi, yang masing-masing mengarah pada masa depan yang berbeda:

1. YBS menjadi cara baru untuk penerbitan aset, Ethereum berhasil mengganti "inti". ETH menggantikan BTC sebagai mesin kripto baru, Restaking ETH menjadi mata uang yang sebenarnya;

2. YBS menjadi cara baru untuk menerbitkan aset, Ethereum memasuki kesunyian. YBS akan ditelan oleh aset dolar seperti obligasi negara, Fintech 2.0 menjadi kenyataan, Web 3.0 menjadi mimpi yang tidak terwujud;

3. YBS tidak menjadi cara penerbitan aset baru, Ethereum perlahan menghilang. Jadi blockchain akan "menyimpan rantai tanpa koin", Fintech 1.0 adalah pengganti bank oleh platform pembayaran tertentu, perusahaan pembayaran tertentu adalah inovasi elektronik terhadap akuisisi, jadi blockchain tanpa koin paling banyak adalah Fintech 1.5.

Singkatnya, Fintech 2.0 adalah blockchain keuangan, Fintech 1.5 adalah teknologi blockchain tanpa koin.

Stablecoin sedang menjadi mode penerbitan aset yang baru, sesuatu yang tidak pernah diprediksi oleh laporan penelitian VC mana pun, bahkan proyek tertentu pun tidak pernah memikirkannya. Jika kita menganggap pasar itu sendiri adalah solusi terbaik, masalah terbesar VC dan bursa bukanlah belajar dari seorang pengembang yang terobsesi dengan narasi teknologi, tetapi tidak menghormati hukum pasar.

Dalam pola yang ada di industri cryptocurrency saat ini, bursa, stablecoin, dan blockchain publik sebenarnya mendominasi, membentuk kelompok utama, sementara yang lainnya berfungsi sebagai pemasok dan saluran distribusi di sekitar ketiga entitas tersebut. Bursa dan blockchain publik relatif stabil, sekarang fokus pertempuran terpusat pada stablecoin, tidak hanya beberapa stablecoin, beberapa perusahaan manajemen aset, dll. yang sedang memasuki pasar, jawaban yang diberikan di blockchain adalah YBS, yang berkaitan dengan keseluruhan situasi, tanggung jawab yang tidak bisa diabaikan.

Dalam pola pasar saat ini, Ethereum dan suatu blockchain publik mendominasi, namun blockchain publik lainnya belum menyerah untuk mengejar, terutama karena Ethereum belum sepenuhnya dikalahkan. Kita sering mendengar berita bahwa volume perdagangan DEX dari suatu blockchain publik melampaui ekosistem Ethereum, tetapi jika dilihat dari jumlah penerbitan aset yang sebenarnya, ETH + ERC-20 USDT masih tetap unggul.

Ini adalah alasan utama mengapa saya percaya bahwa fundamental Ethereum tidak bermasalah, harapan orang terhadap harga ETH adalah 10.000, sementara harapan terhadap blockchain tertentu adalah 1.000, titik dasar yang sepenuhnya berbeda.

Terutama ketika membandingkan laju pertumbuhan setiap rantai, kita dapat menemukan bahwa pada dasarnya memiliki frekuensi yang sama, kecuali untuk satu rantai publik yang hampir mati pada tahun 2022, selama waktu lainnya semua tetap konsisten dengan Ethereum. Kita dapat berpendapat bahwa dalam hal korelasi, stablecoin di setiap rantai tidak keluar dari tren independen, tetapi masih merupakan limpahan dari Ethereum.

Oleh karena itu, dijelaskan pentingnya pasangan Ethereum dan stablecoin, sementara pentingnya YBS terletak pada jembatan, di mana dari total nilai pasar stablecoin sebesar 230 miliar, proyek YBS tertentu hanya merupakan bagian dari yang lainnya.

Tetap dengan pernyataan itu, YBS harus menjadi cara penerbitan aset baru agar atribut aset ETH dapat diteruskan ke tingkat mata uang, jika tidak, musim semi RWA akan menjadi musim dingin di dunia kripto.

Kesimpulan

Ethereum hanya memiliki narasi teknologi, pengguna hanya menerima stablecoin.

Kami berharap pengguna mengadopsi YBS, bukan stablecoin tertentu, ini adalah keadaan saat ini, dan juga perbedaan antara kami dan pasar.

Mengejar yang kecil adalah hal yang sangat umum, lihatlah lampu belakang yang menyambung dan karakter IP tertentu yang tersebar di seluruh dunia. Sebagai catatan singkat tentang pembayaran blockchain, tidak ada masalah dengan pembayaran, tetapi sebelum YBS didukung oleh aset kripto asli dan menjadi mainstream, mendorong pembayaran blockchain adalah "hasil lebih awal daripada sebab", yaitu pembayaran seharusnya menjadi arah YBS.

Mata uang kripto jangan menjadi Fintech 2.0, jalan tidak boleh semakin sempit.