Analisis pasar kripto Mei 2025

1. Situasi Ekonomi Makro

Pada Mei 2025, ekonomi Amerika Serikat berada pada titik balik yang krusial. Inflasi terus menurun, pasar tenaga kerja menunjukkan ketahanan, kebijakan moneter memasuki periode menunggu, kebijakan perdagangan membawa ketidakpastian baru, sementara sisi fiskal mempengaruhi ekspektasi pasar melalui operasi khusus dan penyesuaian peringkat utang. Dalam konteks ini, pasar kripto menunjukkan kemampuan tahan banting yang kuat, dan struktur aset berisiko global mungkin akan mengalami penilaian ulang baru.

tren inflasi

CPI tahunan yang tidak disesuaikan pada bulan April turun menjadi 2,3%, mencetak level terendah sejak Februari 2021, menunjukkan tekanan harga terus mereda. CPI yang disesuaikan secara musiman mencatat tingkat bulanan sebesar 0,2%, menunjukkan kurangnya momentum untuk kebangkitan inflasi dalam waktu dekat. Sementara itu, Departemen Keuangan AS memulai operasi pembelian kembali utang negara senilai 40 miliar dolar AS, yang secara umum dipandang sebagai langkah untuk melepaskan likuiditas, menjadi kekuatan penting yang mendukung harga aset berisiko.

pasar tenaga kerja

Pada April 2025, jumlah pekerjaan baru non-pertanian mencapai 177.000, jauh melampaui ekspektasi pasar sebesar 138.000, mencerminkan ketahanan pasar tenaga kerja. Data ini memberikan dasar bagi pengamatan kebijakan. Kekuatan berkelanjutan dalam pekerjaan, di satu sisi, meredakan kekhawatiran pasar terhadap resesi, sementara di sisi lain juga mengurangi kemungkinan penurunan suku bunga yang jauh lebih dari ekspektasi beberapa kali dalam tahun ini.

kebijakan moneter dinamis

Ketua Federal Reserve menyatakan akan mengevaluasi kembali kerangka kebijakan moneter saat ini, dan mungkin akan meninggalkan mekanisme "target inflasi rata-rata". Dia menunjukkan bahwa guncangan sisi pasokan yang sering terjadi sedang mengubah lingkungan kebijakan tradisional, mendorong perhatian lebih pada risiko inflasi struktural. Di masa depan, mungkin akan memperpanjang periode suku bunga tinggi, bahkan dengan memperluas neraca untuk membeli obligasi negara jangka menengah dan panjang guna mengendalikan kenaikan suku bunga jangka panjang. Nada kebijakan akan lebih fleksibel, dan tidak tergesa-gesa untuk melakukan pemotongan suku bunga pencegahan dalam waktu dekat.

Kebijakan perdagangan dan prospek ekonomi global

Pada awal Mei, diumumkan bahwa mulai 1 Juni akan ada kenaikan tarif sebesar 50% untuk barang-barang dari Uni Eropa. Meskipun kemudian ditunda hingga 9 Juli, ancaman tarif tinggi sudah mempengaruhi sentimen pasar. Di pihak Cina, bank sentral pada bulan Mei melaksanakan kebijakan "penurunan rasio cadangan + penurunan suku bunga", melepaskan likuiditas sebesar 1 triliun yuan, dan menurunkan suku bunga kebijakan menjadi 1,4%. Tindakan ini dianggap sebagai dimulainya siklus pelonggaran baru, dengan harapan perbaikan hubungan China-AS meningkat, dan selera risiko juga meningkat.

2. Pasar Kripto Overview

analisis volume perdagangan

Hingga 27 Mei, rata-rata volume perdagangan harian pasar adalah 117,4 miliar dolar AS, naik 15,8% dibandingkan periode sebelumnya, menunjukkan bahwa aktivitas modal terus meningkat. Seluruh pasar menunjukkan karakteristik volatilitas tinggi, dengan beberapa kali volume perdagangan harian meningkat lebih dari 50%. Pada dua tahap antara 6 Mei hingga 12 Mei dan 21 Mei hingga 22 Mei, volume perdagangan meningkat pesat, dengan volume perdagangan harian pernah melampaui 180 miliar dolar AS, selama periode tersebut harga BTC masing-masing melampaui 100 ribu dolar AS dan 110 ribu dolar AS, sentimen pasar menjadi sangat bullish.

analisis kapitalisasi pasar

Hingga 27 Mei, total nilai pasar kripto telah pulih menjadi 3,56 triliun dolar AS, naik 17,0% dibandingkan bulan lalu. Di antaranya, pangsa pasar BTC adalah 62,6%, pangsa pasar ETH adalah 9,6%, yang mana telah meningkat 29,7% dibandingkan periode sebelumnya, preferensi alokasi dana terhadap ETH dalam siklus ini terus meningkat. Sejak 8 Mei, total nilai pasar telah meningkat melewati 3,3 triliun dolar AS, dan sejak itu terus naik secara stabil, dengan tren pemulihan struktural pasar yang jelas.

token baru yang sedang populer

Di antara token populer yang baru diluncurkan pada bulan Mei, proyek latar belakang masih mendominasi, termasuk proyek kelas Layer2 SOPH dan B2. Selain itu, sebuah stablecoin sebagai salah satu narasi populer di bulan Mei, stablecoin tersebut dan proyek terkaitnya seperti B, Lista, Staketone, juga mendapatkan perhatian luas dari pasar.

3. Analisis Data Di Dalam Rantai

aliran dana ETF BTC, ETH

Pada bulan Mei, aliran BTC ETF mencapai 5,77 miliar dolar. Hingga 28 Mei, harga Bitcoin dalam bulan ini naik dari $94.212 menjadi $108.969, dengan persentase kenaikan sekitar 13,5%.

Dalam hal ETH, harga meningkat secara signifikan karena ekspektasi upgrade dan pelonggaran kebijakan makro. Hingga 28 Mei, ETH naik dari $1,794 pada awal bulan menjadi $2,635, dengan kenaikan sebesar 31,9%. ETF spot ETH juga menarik aliran dana masuk, dengan aliran bersih sekitar $317 juta pada bulan Mei.

aliran dana stablecoin

Aliran stablecoin pada bulan Mei mencapai sekitar 7,28 miliar dolar AS, sebagian besar berasal dari USDT dan USDC. Dengan pelonggaran kebijakan makro, pasar kripto mengalami koreksi yang cukup besar. Pasar stablecoin tetap melanjutkan momentum pertumbuhan yang kuat, di mana USDT, USDE, dan DAI menjadi pendorong utama pertumbuhan bulan ini.

4. Analisis Harga Mata Uang Utama

analisis harga BTC

Bitcoin sedang berusaha untuk tetap di atas $109,588, menunjukkan bahwa setiap penurunan kecil akan ada pembeli yang masuk. Telah naik selama tujuh minggu berturut-turut, jika pembeli dapat melanjutkan tren ini ke minggu kedelapan, itu akan membuka jalan untuk kenaikan lebih lanjut. Investor institusi melihat peluang jangka panjang dan terus menyuntikkan dana ke produk perdagangan Bitcoin.

Rata-rata bergerak yang meningkat dan RSI yang mendekati zona overbought menunjukkan bahwa arah resistensi yang paling mudah adalah naik. Jika pembeli dapat mendorong harga hingga $111,980, pasangan perdagangan BTC/USDT dapat melambung hingga $130,000.

Dalam tren penurunan, 20-day EMA ($104,886) adalah level support kunci yang perlu diperhatikan. Jika harga menembus dan ditutup di bawah 20-day EMA, ini dapat menyebabkan harga turun ke $100,000.

analisis harga ETH

Ethereum memantul dari 20 EMA ($2,425) pada 25 Mei, menunjukkan permintaan yang kuat pada harga yang lebih rendah. Bull akan mencoba lagi untuk menembus level resistensi $2,738. Jika berhasil, pasangan perdagangan ETH/USDT mungkin melonjak hingga $3,000, meskipun bear mungkin mencoba menghentikan kenaikan di sekitar $2,850.

Jika harga menarik kembali dari level saat ini atau menghadapi resistensi dan jatuh di bawah EMA 20 hari, itu menunjukkan bahwa kekuatan kontrol bullish mulai melemah. Dalam kasus ini, harga mungkin jatuh ke $2,323, sebelum jatuh lagi ke $2,111.

analisis harga SOL

Solana mendapatkan dukungan di 20 EMA ($169) pada 25 Mei, menunjukkan bahwa sentimen pasar masih positif. Bullish akan mencoba lagi untuk menembus level resistensi $188. Jika berhasil, pasangan perdagangan SOL/USDT bisa melonjak hingga $210 dan mungkin mencapai $220.

Namun, penjual perlu menurunkan harga di bawah EMA 20 hari untuk mencegah kenaikan lebih lanjut. Jika terjadi rebound dari SMA 50 hari, ini dapat menyebabkan harga bergerak sideways antara $153 hingga $188 untuk beberapa waktu.

5. Peristiwa Hangat Bulan Ini

ekosistem stablecoin tertentu

Pada pertengahan Mei, dengan harga BTC yang melampaui rekor tertinggi dan setelah platform perdagangan tertentu meluncurkan stablecoin ini, popularitasnya melonjak, dan proyek kerjasama ekosistemnya juga menarik perhatian pasar. Hingga 28 Mei 2025, kapitalisasi pasar stablecoin ini telah melampaui 2,1 miliar USD, melesat menjadi stablecoin terbesar ketujuh. Meskipun dari segi desain mekanisme tidak ada perbedaan signifikan dengan stablecoin utama lainnya, namun keunggulan utamanya terletak pada penerbitan oleh latar belakang tertentu.

Narasi utama dari stablecoin saat ini berfokus pada "dukungan khusus + jalur RWA + harapan terhadap undang-undang stablecoin". Baru-baru ini, harga token terkait dari berbagai mitra seperti Buildon, Lista DAO, StakeStone, Haedal, dan Cookie mengalami lonjakan besar, mendorong pasar untuk sangat tertarik pada konsep terkait. Jika undang-undang stablecoin Amerika Serikat berhasil disahkan, stablecoin ini sebagai proyek dukungan khusus dan proyek yang bekerja sama erat dengannya diharapkan akan memiliki posisi yang lebih penting di ekosistem kripto di masa depan.

Percaya晋升成MEME平台新贵

Hingga 28 Mei, token inti platform Believe, Launchcoin, telah meningkat dari $0,014 di awal bulan menjadi tertinggi $0,36, dengan kapitalisasi pasar mendekati $310 juta, menjadikannya salah satu MEME coin dengan peningkatan terbesar baru-baru ini. Platform ini mengusung konsep "aset sosial", di mana pengguna hanya perlu mengirim tweet yang menyertakan $TICKER dan @launchcoin di platform X untuk secara otomatis memicu penerbitan token.

Dengan mekanisme penerbitan koin yang inovatif dan lonjakan harga Launchcoin, aktivitas platform Believe meningkat pesat, dan koin seperti Dupe, Goonc, dan lainnya juga mengalami kenaikan. Jumlah koin baru yang diterbitkan di platform melonjak menjadi yang ketiga di platform MEME. Namun, setelah token $YAPPER yang didukung berlebihan oleh resmi diluncurkan, harganya anjlok lebih dari 66%, memicu FUD di komunitas, dan ketertarikan ekosistem pun menurun drastis.

Hingga 28 Mei, Believe telah mengeluarkan lebih dari 27.000 token, dengan total kapitalisasi pasar sekitar 290 juta USD, di mana Launchcoin menyumbang hampir 63%, dan volume transaksinya menyumbang hampir 72% dari total ekosistem. Dapat dilihat bahwa popularitas token platform sangat bergantung pada kinerja pasar LAUNCHCOIN. Namun, token platform ini dikritik karena kurangnya dividen dan skenario aplikasi praktis, sehingga komunitas memiliki keraguan besar terhadap keberlanjutan jangka panjangnya.

Secara keseluruhan, platform pasar MEME saat ini sangat homogen, Believe meskipun menyederhanakan proses melalui penerbitan token X, namun tidak mengubah logika penerbitan MEME. Apakah dapat mempertahankan popularitas di masa depan akan bergantung pada apakah mereka dapat terus berinovasi atau menciptakan proyek yang benar-benar memiliki efek kekayaan.

6. Prospek Bulan Depan

Kemajuan persetujuan undang-undang stablecoin

Bulan ini, RUU GENIUS telah disetujui dengan hasil 69 suara mendukung dan 31 suara menolak untuk memasuki proses revisi setelah debat. Dengan kemajuan cepat RUU stablecoin di Dewan Perwakilan dan Senat, kedua partai mencapai konsensus yang jarang terjadi mengenai masalah regulasi aset enkripsi, dan RUU tersebut mungkin dapat menyelesaikan proses legislasi pada Q4 2024.

Inti dari RUU GENIUS mencakup pembatasan kualifikasi penerbitan, persyaratan cadangan, kewajiban kepatuhan, perlindungan pengguna, dan kecocokan internasional. RUU tersebut menetapkan bahwa hanya lembaga keuangan tertentu yang dapat menerbitkan stablecoin berbasis pembayaran, semua stablecoin harus didukung 100% oleh aset yang sangat likuid, dan harus memisahkan aset pelanggan secara ketat. Penerbit harus mengungkapkan kondisi cadangan setiap bulan, menerima audit dari akuntan publik bersertifikat, dan manajemen senior bertanggung jawab secara hukum atas kebenaran informasi. Selain itu, penerbit harus membangun sistem kepatuhan terhadap pencucian uang dan sanksi yang lengkap, dan mencatat serta memantau aktivitas transaksi.

RUU GENIUS bukan hanya kerangka regulasi untuk stablecoin, tetapi juga langkah strategis Amerika Serikat untuk memperkuat posisi dominasi internasional dolar digital dengan mendorong penerbitan stablecoin yang sesuai dengan regulasi yang terikat dolar, menarik modal global ke obligasi AS, dan membatasi penerbit luar negeri. Saat ini, Hong Kong telah menyetujui Rancangan Undang-Undang Penerbit Stablecoin, yang menetapkan kerangka regulasi lengkap pertama untuk pasar stablecoin di Hong Kong. Dalam konteks ini, proyek stablecoin yang memiliki kepatuhan tinggi di masa depan diharapkan akan mendapatkan pengakuan pasar yang lebih besar.

Progres persetujuan staking ETF Ethereum

Pada 14 April, regulator menunda keputusan tentang Grayscale Ethereum Trust ETF dan Grayscale Ethereum Mini Trust ETF hingga 1 Juni, dengan batas waktu keputusan akhir pada akhir Oktober. Alasan penundaan tersebut terkait dengan masalah regulasi mekanisme staking dan pembelian/penebusan fisik. Sebagai perbandingan, kemajuan staking ETF Ethereum di Hong Kong lebih cepat, pada 11 April, Bosera Fund mendapatkan persetujuan regulasi dan mulai dapat melakukan staking hingga 30% dari kepemilikan Ethereum mulai 25 April 2025. Pada 18 April, Huaxia Fund akan segera meluncurkan layanan staking untuk ETF Ethereum spot-nya, menjadi dana kedua di Hong Kong yang menyediakan layanan semacam ini.

Melihat pengalaman sebelumnya terkait persetujuan ETF Bitcoin dan Ethereum, Hong Kong biasanya lebih maju dibandingkan Amerika Serikat. Oleh karena itu, setelah Hong Kong pertama kali mengizinkan staking, pasar secara umum memperkirakan bahwa regulator AS juga akan segera mencapai kerangka regulasi terkait mekanisme tersebut, mendorong ETF spot Ethereum untuk akhirnya disetujui. Jika langkah ini terwujud, tidak hanya akan mendorong Ethereum.