Kerajaan stablecoin Tether memperluas wilayah: Plasma dan Stable bekerja sama

Tether sebagai raksasa industri stablecoin, hanya mengandalkan bunga obligasi pemerintah dapat memperoleh keuntungan sebesar 13 miliar dolar AS setiap tahun, menjadikannya salah satu perusahaan teknologi finansial yang paling menguntungkan di dunia. Namun, saat mengevaluasi model bisnisnya, Tether menyadari bahwa meskipun telah meraih keuntungan besar dalam penerbitan dan pengelolaan USDT, mereka belum benar-benar terlibat dalam "pembagian keuntungan ekonomi on-chain".

Biaya Gas yang dibayarkan Ethereum setiap hari, USDT menyumbang hampir 100 ribu dolar, yang mencakup lebih dari 6% dari total biaya transaksi Ethereum. Sedangkan di jaringan Tron, volume transfer USDT dan konsumsi Gas bahkan menyumbang lebih dari 98% dari seluruh blockchain, bisa dikatakan bahwa perdagangan di Tron hampir sepenuhnya bergantung pada USDT.

Jaringan Tron saat ini menghasilkan pendapatan on-chain lebih dari 2,1 juta dolar AS setiap harinya, dengan pendapatan tahunan mencapai 770 juta dolar AS. Sebagian besar dari ini berasal dari biaya transaksi tinggi untuk transfer USDT. Jumlah transaksi on-chain di seluruh jaringan Tron mencapai 2,46 juta dalam 24 jam, dengan rata-rata biaya transaksi sekitar 0,85 dolar AS.

Bagi Tether, ini adalah contoh khas "ketidakseimbangan penangkapan nilai". Penerbitan dan merek USDT membawa aliran pengguna yang besar dan permintaan yang stabil, tetapi semua biaya transaksi di blockchain dan bonus ekosistem telah lama "dipungut pajak" oleh infrastruktur, bukan dipimpin oleh Tether sendiri. Ini tidak hanya melemahkan kekuatan wicara strategis Tether di jaringan pembayaran dan penyelesaian di blockchain di masa depan, tetapi juga membuatnya kehilangan inisiatif ketika menghadapi ancaman baru.

Untuk mengubah situasi ini, Tether berinvestasi penuh dalam pembangunan ekosistem rantai stabilcoin miliknya. Melalui model rantai eksklusif, Tether tidak hanya dapat "mengembalikan biaya transaksi besar dan bonus ekosistem" yang sebelumnya mengalir ke rantai publik lainnya ke dalam sistemnya sendiri, tetapi juga dapat membangun siklus tertutup di tingkat pembayaran B2B, penyelesaian yang sesuai, dan kolaborasi industri.

Langkah pertama Tether adalah mendukung sebuah rantai baru bernama Plasma pada akhir 2024. Plasma akan menggunakan jaringan utama Bitcoin sebagai lapisan penyelesaian akhir, mewarisi keamanan UTXO, sementara di lapisan eksekusi langsung kompatibel dengan EVM. Yang terpenting, semua transaksi di rantai dapat langsung menggunakan USDT untuk membayar gas, transfer USDT sepenuhnya gratis.

Plasma juga telah menambahkan dua fitur yaitu "privasi asli" dan "likuiditas Bitcoin". Pengguna dapat memilih untuk menyembunyikan alamat dan jumlah transaksi, atau memilih untuk mengungkapkan secara selektif sesuai kebutuhan. Sementara itu, Plasma berjanji untuk secara mulus membawa BTC asli ke dalam rantai melalui jembatan tanpa izin, dan dengan kolam dolar Tether yang dalam, dapat menyelesaikan pertukaran dengan slippage rendah dan peminjaman dengan jaminan BTC dalam lingkungan yang sama.

Plasma menerapkan model biaya bertingkat. Transfer USDT biasa gratis, tetapi untuk mencegah penyalahgunaan, ada batasan throughput dasar dan mekanisme jaminan. Operasi yang lebih kompleks seperti pemanggilan kontrak ganda, likuidasi massal, dan lainnya memerlukan biaya. Pendapatan jaringan terutama berasal dari layanan bisnis tingkat tinggi ini, serta biaya kecil untuk layanan lintas rantai dan kustodian.

Sumber pendapatan Plasma terutama mencakup: layanan "jalur khusus" tingkat perusahaan, biaya gas untuk kontrak dan penyelesaian massal, biaya jembatan dan kustodian, serta pendapatan inflasi dari token tata kelola XPL. Dengan perkiraan konservatif, Plasma dapat menghasilkan sekitar 1 miliar dolar AS per tahun untuk Tether.

Selain Plasma, Tether juga meluncurkan rantai L1 bernama Stable, yang ditujukan untuk lembaga keuangan global, penyelesaian perusahaan, penyelesaian besar, dan skenario lainnya. Stable menyediakan "jalur cepat khusus" untuk aliran dolar yang besar, sesuai, dan rendah latensi, yang memungkinkan penyelesaian dana dalam hitungan detik.

Dengan pemisahan fungsi antara Plasma dan Stable, Tether sedang membangun ekosistem on-chain yang lengkap. Plasma menyelesaikan pengalaman pengguna on-chain, mengumpulkan transaksi kecil menjadi volume besar; Stable menangani kebutuhan kepatuhan institusional, mengubah transaksi besar menjadi profit tinggi yang berkelanjutan. Strategi ini bertujuan untuk membuat USDT tidak lagi terikat pada satu blockchain atau ekosistem tertentu, mewujudkan "kedaulatan rantai" yang sebenarnya.

Selain itu, Tether juga berencana untuk meluncurkan stablecoin baru yang ditujukan untuk skenario pembayaran lokal di Amerika Serikat, kemungkinan akan bekerja sama dengan bank-bank besar di Amerika. Ini akan semakin memperluas pengaruh Tether di pasar stablecoin global.