すべての流動性はHyperliquidに属します

GMXは盗難に対処して忙しい一方で、Hyperlqiuidはビジネスの拡大に忙しい。

今回はHyperliquidがSolanaエコシステムに大きな飛躍を遂げています。単なるマルチチェーンデプロイメントとは異なり、今回はPhantomウォレットを通じて流動性サポートを提供しています。さらに驚くべきことに、PhantomはDriftやJupiterではなくHyperliquidを選びました。

SolanaチェーンとPhantomウォレットログインを単にサポートするのに対し、HyperliquidのアプローチはdYdXやGMXのような前任者とは異なり、Binanceのブロックチェーン版のようであり、すべてのプロトコルとdAppのための流動性の究極の源と行き先になることを目指し、スーパーフリュイディティを使用してブロックチェーンの真の礎石となることを目指しています。

第三の道

Hyperliquidを理解するためには、Hyperliquid自体についてだけ話すわけにはいきません。

現物DEXであるUniswapと比較すると、現物の観点から見ると、契約型商品は暗号通貨を取引するために資金を借りるギャンブルであり、流動性を維持することは非常に困難であると言わざるを得ません。現物DEXの課題は流動性の創出にあるため、AMMやボンディングカーブが非常に重要です。

Uniswapは、マルチチェーンの展開を通じて取引への資産参加を促進でき、これによりこのチェーン上のみであってもプロトコルのTVLの成長を促進することができます。しかし、dYdX、GMX、またはHyperliquidのような契約DEXは、流動性を「引き寄せる」必要があり、これもBinanceのようなCEXの自然な利点です。

中央集権は流動性の集中を自然に促進します。

dYdXやGMXなどの同業他社と比較すると、GMXのPerp DEXに関する視点は、dYdXのオフチェーンオーダーブックマッチング、オンチェーントレーディング、流動性のトークン化を組み合わせたハイブリッド製品であると言わざるを得ません。これは、2022年におけるGMXの驚異的な収益の本質でもあり、LPトークンの「誘導」によって流動性を維持しています —→ GMXトークン。

Hyperliquidは、より慎重に運営されている点で類似しており、スポットおよび契約取引を担当する閉じたHyperCoreがあり、これがHyperliquidを中央集権的と見なす主な根拠です。HyperEVMは「ブロックチェーン」の部分を担当しており、運用概念はあいまいで、Hyperliquidを長期間にわたり分散化と中央集権化の重ね合わせの状態に保っています。超強力な流動性とマッチング効率もその中に隠れています。

Hyperliquidの全体アーキテクチャを参照してください:ハイパーリキッド: 9% バイナンス, 78% 中央集権

分散化は自然にブランド効果に利益をもたらします。

バイナンスとのダイナミックなゲームの中で成長しなければならない。最強の流動性を持ち、中央集権的な効率性と分散型の経験を持つこと、dYdXのオーダーブックマッチングメカニズムの改善、GMXの流動性トークン「賄賂」メカニズム、BNBチェーンとメインサイトを結ぶBNBの役割 – $HYPEはHyperCoreとHyperEVMを接続する。

結局、Hyperliquidは以前は調和しにくかった複数の矛盾を見事に結びつけ、システムエンジニアリングは再びその魔法を示し、既存の技術要素を積み重ねて現在の市場における最適なPMFを創造し、Binanceのアプローチをさらに改善しました。

• マルチチェーンデプロイメント / 中央集権的流動性
• ブリッジ/チェーン抽象化/アグリゲーター/インテント
• 分散型UI/中央集権型UX

市場のインフラになるためには、できるだけ多くのエントリーポイントを捉える必要があります。PhantomはSolanaエコシステムのトラフィックドライバーとして適していますが、市場を交換するために補助金を提供することはできません。トークン補助金よりも利益分配の方が賢明なアプローチです。

Phantom Perpsのデザインコンセプトでは、dYdXやDriftにログインするのとは異なり、Hyperliquidを自社のインターフェース内に埋め込んでいます。前提として、SolanaのSOLがHyperliquidスポットアカウントにブリッジされ、USDCと交換され、次にHyperliquid契約アカウントに転送されてマージンとして機能します。

ブリッジングはユニットプロトコルによって提供されるハイパーユニットによってサポートされる可能性がありますが、完全には確かではありません。追加情報は歓迎されており、セキュリティ評価も非常に重要です。

その後の取引プロセスと決済段階では、PhantomとHyperliquidの役割が逆転し、Phantomインターフェースは関連情報のみを表示し、実際の操作は完全にHyperliquidによって制御されます。これはまた、ユーザー資金が実際にHyperliquidシステムに入るため、dYdXやDriftとの最大の違いでもあります。

ポジションを閉じることを決定した後、ユーザーの利益または損失はUSDCで表示されますが、徐々にSOLに変換されます。具体的には、USDCはまずハイパーリキッド契約アカウントからスポット市場に入る必要があり、その後スポット市場でSOLと交換され、最終的にはソラナチェーンにブリッジされ、最終的にPhantom内でSOL形式で表示されます。

これを行う利点は、資本により大きな柔軟性があることです。

ユーザーのSOLがHyperliquidに入ると、彼らはHyperliquidでサポートされている任意の暗号通貨を取引することができます。資金の量に応じて、最大40倍のレバレッジを選択できます。しかし、頻繁に攻撃に直面した後、Hyperliquidのスタイルは、暗号通貨があまり人気がなく、ポジションサイズが大きいほど、レバレッジが低くなるというものです。

これを行うデメリットは、システムのセキュリティが低下することです。

ブリッジされた資産の入出金は、極端な市場の変動中にテストされます。

取引プロセス中、ユーザーはHyperliquidを信頼する必要があり、これは基本的にBinanceのようなCEXと同等の信頼レベルを要求します。つまり、取引所はユーザーの資産を不正に流用せず、ユーザーの指示に従って取引を実行する必要があります。

Hyperliquidは単にPhantomと協力するのではなく、それを同盟者として利用し、Solanaに浸透し支配しようとしています。これは間違いなくSolanaのネイティブDEXへの積極的な攻撃であり、Binanceを代表とする中央集権取引所や、さまざまなチェーンに存在するネイティブDEXは、今後Hyperliquidにどのように対処するかを考慮する必要があります。

BNBはどの取引所トークンよりも優れており、Binanceの流動性のマスタリーを表しています。そして、Hyperliquidも例外ではありません。スポットからパーペチュアル、EthereumからSolanaまで、ここでは失敗が選択肢ではないのです。

新興利回りポイント

ハイパーリquidは安くありません。言い換えれば、それは強い収益性を持っています。

dYdXやBinanceと比較して、Hyperliquidは低価格に依存して勝つことはありませんでした。偶然にも、Phantomも小さな利益の専門家であり、SOLのステーキングから取引、シングルチェーンからマルチチェーンへのビジネスを多様化する強力な能力を持っています。

MetaMaskは長い間、ウォレットの世界で遠い神話であり、Phantomは現実です。

しかし、それでも未来と見なされるには十分ではありません。バックパックもソラナで同じ空間で競争したいと考えており、OKXウォレットは手強いライバルです。このサイクルの主な焦点はCEXとDEXの統合であるため、Binance + Pancakeswap、OKXメインサイト + OKXウォレット、バックパックウォレット + バックパック取引所はそれぞれ独自の機会と戦略を持っています。

ステーブルコインは引き続き存在するでしょうが、ミームおよびオンチェーン発行・取引ツールがどのくらい持続できるかは不確かです。パブリックチェーンとDEXは再び成長のポイントを見つける必要があります。ハイパーリキッド自体はパブリックチェーン、DEX、ステーブルコイン、そしてミームのストレージ場所ですが、ウォレットツールが不足している、言い換えれば、より小売向けで広範な市場に到達する必要があります。

これは確かに直感に反しますが、Hyperliquidの主要なプレーヤーはクジラです。資金の量は大きいものの、十分な数の小口投資家がいなければ、ステーブルコインやミーム、さらにはRWAのような高頻度で日常的に使用される商品を運営することは困難です。

小口投資家の重要性は、限界的な革新を行い、大衆に届くことにあります。十分な量のデータがなければ、知性は「出現」することができず、ランダム性が無数の進化の可能性を引き起こすことができます。

ちょうどいい、Phantomは十分な小口投資家がいます、少なくともSolanaでは最初です。

さらに、両者の協力は利益をもたらし、さまざまな角度や入り口に配慮された充電ポイントが設置されています。ファントムとハイパーリキッドゲートは手数料を請求します。競合他社がコストを削減し、スピードアップするための良いアイデアを持っているかどうか疑問です。HL+ファントムも激しい競争相手になるのでしょうか？

結論

HLはウォレットを通じて新しいユーザーをさらに引き付けることを目指しており、PhantomはSolanaウォレットというステレオタイプを打破し、より主流の市場に向けて進むことを望んでいます。

CEXはトークン株と競争し、DEXは積極的に顧客を獲得しており、暗号通貨のトラフィックがボトルネックの時期に達していることが見て取れます。純粋な製品タイプではもはや自社のビジネスを支えることができず、競争、獲得、攻撃はますます頻繁になるでしょう。

各サイクルは取引所とパブリックチェーンの戦場となるでしょう。今回は、ハイパーリキッド対バイナンス、ソラナ対イーサリアムになるのでしょうか？

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