要約

1. 今週、BTCは7.58%、ETHは9.81%下落し、暗号資産市場は大幅な上昇後の調整局面に突入しました。
2. 米国の7月小売売上高は前月比0.5%増となり、2カ月連続で大幅な増加を記録しました。
3. Wormholeは高額でStargate買収を計画し、「LayerZeroによるSTG買収」投票の一時停止を要請しています。
4. MANTRAはERC20 OMの廃止を提案し、トークンインフレ率を8%へ調整する方針です。
5. Bitlayerのアクティブアドレス数は過去7日間で118%増加し、TVLがBTC L2セクターで首位となりました。
6. CeFiの未返済ローン残高は177.8億ドルに達し、四半期比で14.66%増加しています。

市場概況

市場解説

• BTC市場 — 今週のBTCは7.58%下落しました。週初は12万ドル台でしたが、現在は11万4,000ドルまで下落しています。この下落は主にマクロ経済要因、特に予想を上回るインフレ指標によるFRB利下げ期待の後退が影響しています。テクニカルでは上昇ウェッジを下抜けて短期勢いが弱まっており、11万2,000ドルのサポートが割れれば11万ドルまで下値を試す可能性があります。
• ETH市場 — ETHは今週9.81%下落しました。心理的節目である4,000ドルを突破し一時4,537ドルまで上昇したものの、ETF資金流出や機関投資家の利益確定で4,200ドル近辺まで下落しました。ただし全体的な上昇基調は維持され、4,000ドル付近で下げ止まれば史上最高値更新に向けたさらなる上昇が見込めます。
• アルトコイン — 今週の主要アルトコインは全体的に下落傾向で、時価総額上位100トークンの過去7日間の中央値下落率は10.81%でした。しかしABとMNTは10%以上の上昇を記録し、市場の注目を集めています。
• マクロ経済 — 米国7月の小売売上高は前月比0.5%増で2カ月連続の大幅増、前年比では3.9%増でした。6月分も大幅上方修正され0.9%。インフレ調整後の実質小売売上高は前年比1.2%増となり、10カ月連続のプラス成長で、消費の底堅さを示しています。
• ステーブルコイン — ステーブルコイン全体の時価総額は現在2,878億ドルで、資金流入が続いています。
• Gas手数料 — 今週のEthereumネットワークのGas手数料は減少傾向にあり、8月21日時点の平均Gasは0.226Gweiです。

注目セクター

今週も主要暗号資産は堅調に推移し、市場の楽観的なセンチメントのもと、主要アルトコインセクターのほとんどが上昇しました。Coingeckoによれば、Oracle、Chain Abstraction、RWAプロトコルの各セクターは過去7日間でそれぞれ7.0%、4.0%、3.2%と顕著な上昇を示しました。

Oracle

Oracleは、オフチェーンのデータをブロックチェーンのスマートコントラクトに安全かつ信頼性高く提供し、実社会情報と分散型アプリケーションをつなげます。DeFiや予測市場などデジタル経済の各シナリオに信頼性あるデータを供給し、コントラクト実行の自動化・透明性を高めます。— 本セクターは過去7日間で39.3%上昇し、Api3は84.0%、Chainlinkは8.3%上昇しました。

Chain Abstraction

Chain Abstractionは、異なるブロックチェーンの基盤インターフェースを統一し、開発者がチェーンの違いを意識せず分散型アプリケーションを構築しやすくします。これによりマルチチェーン環境下での効率的な相互運用性が実現されます。主な価値は開発障壁の低減・アプリ拡張性の向上・クロスチェーン資産やデータ流通の基盤提供です。— 本セクターは過去7日間で38.3%上昇し、Cycle NetworkとRujiraがそれぞれ74.1%、57.4%伸長しています。

RWAプロトコル

RWA（Real World Asset）プロトコルは現実資産のデジタル変換を担います。資産をオフチェーンで法的に証明・管理・評価し、収益権をトークン化してブロックチェーン上にマッピングします。これにより、DeFiエコシステム内で貸付・トレード・複合金融商品の組成が可能となります。— 本セクターは過去7日間で3.2%上昇し、Swarm MarketsとMapleがそれぞれ70.8%、71.4%増加しました。

今週の注目ポイント

WormholeがStargateの高額買収を計画、「LayerZeroによるSTG買収」投票の一時停止を要請

Wormhole Foundationの発表によると、LayerZeroはStargate（STG）を約1億1,000万ドル相当のZROで買収提案しましたが、WormholeはこのオファーがStargateのプロトコル資産や成長性を過小評価していると主張。Stargateの7月ブリッジ取扱高は40億ドルと前年比10倍、TVLは3億4,500万ドル、年間収益見込みは200万ドルとなっています。Wormholeはより高額なオファーの提出を予定しており、入札プロセス精緻化とSTGホルダー保護のために5営業日のSnapshot投票一時停止を要請しました。

Stargateの著しい成長は、クロスチェーンブリッジ分野での競争力と市場ポテンシャルを示します。LayerZeroの買収提案は魅力的ですが、Wormholeの反対と高値オファー計画はStargateを戦略的価値の高い優良資産と評価している証であり、DeFi基盤インフラを巡る競争激化も想定されます。この動きはクロスチェーンプロトコルの重要性の高まりや、高品質DeFiプロジェクトへの市場評価期待の上昇を象徴しています。

MANTRA、ERC20 OM廃止を提案 トークンのインフレ率を8%に調整へ

MANTRA ChainはOMトークンのERC20バージョン廃止とネイティブチェーンへの完全移行を提案しています。狙いは流動性集約、インフレ率8%への調整、供給上限25億OMの設定、ネットワークセキュリティ強化によるエコシステム発展です。メインネット公開以降、既に約2.5億OMが移行済みで、可決時にはERC20 OMは2026年1月15日に公式終了、未移行分は放棄扱いとなります。

ERC20 OM廃止と自社チェーンへの完全移行提案は、MANTRA Chainの分散型エコシステム構築を加速させる重要な節目です。流動性統合・上限設定・インフレ調整を通じてトークノミクスとネットワーク安全性を最適化し、長期持続的発展への戦略性が示されています。

Jitoガバナンスフォーラム、JIP-25およびJIP-XX提案を発表

JitoのガバナンスフォーラムでJIP-25・JIP-XX案が公開されました。JIP-25はバリデータ数を200から400に拡大し、投票クレジットの最適化を撤廃、コミッション・MEVコミッション・稼働年数・投票クレジット順にランキングを変更。JIP-XXはJitoSOLステーカーが複数のバリデータへの委任希望を表明可能とし、DeFiアプリで利用されるJitoSOLは適合バリデータへ割当、残余はJIP-25方式で分配します。両案によりJitoSOLの流動性やDeFi利活用の拡大が期待されています。

新提案は、バリデータ選定や資本配分の最適化によってエコシステムの分散性と健全性向上を図っています。バリデータ拡大およびランキング指標多様化で内部競争の偏りを是正し、またステーカーの委任希望表明による自由度向上が、資本効率とユーザー主権の強化に寄与します。これにより、JitoSOLの流動性基盤が強化されDeFi分野での普及が期待されます。

主要市場データハイライト

Bitlayerのアクティブアドレス、過去7日で118%増 TVLはBTC L2セクターで首位

DeFiLlamaによれば、Bitcoin DeFiインフラプロジェクトBitlayerのTVLは4億3,000万ドルを突破し、BTCレイヤー2エコシステムでトップに浮上。Nansenではオンチェーンアクティブアドレスが過去7日間で118%増、27,700に達し、主要パブリックチェーン内で最速の成長率を示しました。

この成長の背景には、Bitlayerが発行したYBTCシリーズ資産の正式ローンチと、BSC/Sui/Avalanche/Ethereum/Plumeなど複数チェーンへの展開の進展があります。YBTCのミント・ステーキング活動拡大がオンチェーンインタラクションと資本流入を一層促しています。

CeFi未返済ローン残高177.8億ドル、四半期比14.66%増加

unfoldedによると、6月30日時点の中央集権型金融（CeFi）未返済ローンは177.8億ドル。前四半期より22.7億ドル増（14.66%増）で、2023年第4四半期の底値71.8億ドルからは147.5%増となります。貸し手のシェアではTether、Nexo、Galaxyが上位3社で、CeFiレンディング市場の中核を担っています。

CeFiレンディング規模の拡大は、レバレッジと流動性需要の回復を反映しています。マクロ市場センチメントの改善や暗号資産価格の安定化が貸付需要の土壌となり、主要機関によるステーブルコイン担保・清算メカニズムのコンプライアンス・透明性強化がユーザーの信頼向上に寄与しています。

ビットコイン・イーサリアム現物ETF、直近で大規模資金流出 市場に下押し圧力

SoSoValueによれば、8月19日（米東部時間）に主要暗号資産現物ETFで多額の資金流出が発生。イーサリアム現物ETFは単日4億3,000万ドルの純流出（過去2番目）、ビットコイン現物ETFは5億2,300万ドルの純流出で3日連続の資金流出です。

イーサリアムではFidelityのETF「FETH」が1日で1億5,600万ドルの流出、Grayscaleの「ETHE」も1億2,200万ドル流出。ただし累計純流入は120億4,200万ドル、運用資産残高（AUM）は259億3,000万ドルで、ETH時価総額の5.34%を占めます。

ビットコインではFidelityの「FBTC」が2億4,700万ドル流出、Grayscaleの「GBTC」も1億1,600万ドル流出。現物ETF全体の純資産は1,461億8,400万ドル、累計純流入は543億2,900万ドルで、BTC時価総額の6.47%を占めます。

これら現物ETFからの大規模資金流出は市場のリスク回避姿勢を反映しています。イーサリアムの単日流出は過去2番目の規模で、短期的な価格変動とマクロ不透明感の中で投資家が慎重になっていることを示しています。ビットコインも連日流出し、ファンドによる利益確定やポジション調整が進んでいると見られます。ただ長期的には、ビットコインETFで543億ドル、イーサリアムETFで120億ドル超の累計純流入が継続しており、機関資金の関与は依然として大きい状況です。短期的な流出は高値圏でのセンチメント調整と考えられ、長期トレンドの転換には直結しません。

資金調達ウィークリーサマリー

RootDataによると、2025年8月15日〜21日にかけて、合計13件の暗号資産・関連プロジェクトが資金調達や買収を発表しました。DeFi、AI、CeFiなど多様な分野をカバーし、金融サービスやユーザーエコシステム拡充への投資が続いています。今週の調達規模上位3プロジェクトは次の通りです。

Galaxy Digital

8月15日、テキサス州西部Heliosデータセンターキャンパスの開発に向け、14億ドルのプロジェクト資金調達完了を発表しました。

Galaxy Digitalは、デジタルアセットエコシステム全体に対し、トレーディング、資産運用、プリンシパル投資、投資銀行、マイニングの5事業を展開するテクノロジー主導型金融サービス・投資運用会社です。

IVIX

8月18日にOGVP主導で6,000万ドルのシリーズB資金調達を完了しました。

IVIXはブロックチェーンを基盤に、デジタル時代の金融犯罪検出と税制ギャップ解消を目指すWeb3プロジェクトで、透明なデータ追跡と分散型コンプライアンスソリューションを提供しています。

Almanak

8月16日、Delphi Labs、HashKey Capital、BanklessVC、NEAR Foundationなどが参加し、845万ドルを調達したと発表しました。

AlmanakはエージェントベースモデルによるWeb3シミュレーション基盤を提供し、DeFiやゲームプロジェクトの最適化を支援します。目標はプロトコルの収益最大化と経済的安全性の両立です。

来週の注目事項

トークンアンロック

Tokenomistによれば、来週（2025年8月22〜28日）には複数の主要トークンでアンロックが予定されています。主な3件は下記の通りです。

• HUMA：1,191万ドル相当（流通供給量の21.8%）
• SOON：1,110万ドル相当（流通供給量の17.5%）
• VENOM：963万ドル相当（流通供給量の2.80%）
  
  
  参考文献：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Coinglass, https://www.coinglass.com/LiquidationData
• jin10, https://rili.jin10.com/
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/view/stablecoin/
• etherscan, https://etherscan.io/gastracker
• Coingecko, https://www.coingecko.com/en/categories
• X, https://x.com/WormholeFdn/status/1958198131558080626
• X, https://x.com/MANTRA_Chain/status/1958136539265020006
• X, https://x.com/buffalu__/status/1958339386963321141
• X, https://x.com/MarcShawnBrown/status/1955507198814990404/photo/1
• DeFiLlama, https://defillama.com/chain/bitlayer
• X, https://x.com/cryptounfolded/status/1958334709575880866
• SoSoValue, https://sosovalue.com/zh/assets/etf/us-btc-spot
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/

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