オリジナルタイトル「Huma Financeがプリセールを開始するために木星に着陸: PayFi革命とSolanaエコシステムの「核爆発点」」をリツイートする

紹介: PayFiがSolanaに出会うとき、価値再構築の序章

2025年5月、Solanaエコシステムのランチパッドの戦場は煙に包まれていました。Pump.FunとRaydiumの間でMemeトークンと流動性マイニングを巡る闘いの中、木星が戦略的な協力で膠着状態を打破しましたー世界初のPayFiプロトコル、Huma Financeは新しいプラットフォームTGE（トークン生成イベント）でのIDOの開始を発表しました。

このパートナーシップは、トークン発行トラフィックの競争だけでなく、PayFi（Payment Finance）とDeFiの深い統合のための画期的なものと見なされています。累積取引高は430億ドル、年率安定収入は14％、そして「リアルアセット+ブロックチェーン」という物語を持つHuma Financeは、ソラナエコシステムに久しぶりに価値のアンカーを注入しました。月間アクティブユーザー40万人のコミュニティ勢力を持つJupiterは、このプレセールを「Web3金融インフラストラクチャー」の信念戦に押し進めようとしています。

One、Huma Finance：PayFiトラックの「ゲームチェンジャー」とデータフレンジー

2023年に設立されたHuma Financeは、クロスボーダー決済や資本周転のためのブロックチェーンソリューションプロバイダーとして位置付けられています。そのコアロジックは、ステーブルコインとスマートコントラクト技術を用いて、従来の金融におけるオンチェーンの貿易金融、クレジットカードのクリアリング、クロスボーダー送金などのシナリオを実現し、資本流動のリアルタイム決済と収益分配を実現することです。最新の開示によると、Humaは総取引高43億ドル、総プラットフォーム収入409万ドル、アクティブな流動性資産は1億400万ドルを超え、入金ユーザー数は前月比で9倍の約49,000人に達しました。このデータはソラナエコシステムにおいて「支配的」と言えるものであり、取引高はソラナDeFiの総TVLの40%以上を占め、ジュピターやレイディウムなどの確立されたプロトコルを上回る勢いとなっています。

スペキュレーティブな流動性に依存するDeFiプロトコルと比較して、Humaの収入源はより現実的な基盤を持っています。年率10％〜20％の収益は、金利の裁定取引とクロスボーダートレードにおけるファンドの回転ニーズから得られます。たとえば、中小企業が売掛金を担保にチェーン上で信用を得ることによって。このモデルにより、Messariレポートで言及された30兆ドルのPayFi市場規模において先行者利益を得て、Distributed GlobalやCircle Venturesなどの機関から合計4630万ドルの2回の資金調達を引き付けています。

トークン経済モデル：実用的な設計と流通ゲーム

Humaトークン（HUMA）の総供給量は100億で、初期流通比率は17.33％です。その経済モデルは「収益共有+デフレメカニズム」の二重論理を強調しています。

• トークンユーティリティ：保有者はステーキング報酬（年率14％の配当の一部）、ガバナンス投票に参加し、プロトコルの余剰収入のバイバック＆バーンを享受することができます。チームは、Humaの利益源が安定しており、2024年4月に1か月で900万ドルに達し、トークンの価値を基礎的に支えるものと強調しています。
• 配分構造：初回エアドロップ（初期入金ユーザー向け）に5％、生態系インセンティブに31％、早期投資家に20.6％、チームとアドバイザーに19.3％が割り当てられています。先行販売は総供給量（1億トークン）の1％にすぎず、3ヶ月間のロックアップが必要です。この「低流通量＋高ロックアップ」の設計は、早期参加者に割引の機会を提供するだけでなく、トークンの上場初期の売り圧を和らげる試みも含まれています。

FDVの1億7100万ドルの前回のファイナンスに比べ、このプレセールの評価額は7500万ドルで、56%以上の割引率です。この戦略は明らかにジュピターコミュニティ内の小売投資家を引き付けることを狙っていますが、1%の供給は論争を引き起こしました。コミュニティ内の多くのユーザーが、機関投資家と小売投資家の参入コストをバランスさせるためにプレセール比率の増加を求めています。

スリー、ジュピターの野望: 交通戦争から生態連盟へ

ソラナエコシステムのトラフィックエントランスとして、Jupiterの月間アクティブユーザー数は40万人を超えていますが、そのランチパッドビジネスはPump.Funによって長らく抑圧されてきました（後者は50万を超える日間アクティブアドレス数を持っています）。このHumaとの提携は、Jupiterが「トレーディングアグリゲーター」から「エコシステムインキュベーター」への転換を示しています。

• ストラテジックシナジー：ジュピターとヒュマの25万ドルの資産スワップ（FDV 7,500万ドルを基に）は、財務投資にとどまらず、生態学的シナジーの宣言でもあります。ヒュマの支払い決済能力は、ジュピターのステーブルコイン流動性を向上させる一方、ジュピターのユーザーベースはヒュマの採用を加速させるでしょう。
• コミュニティガバナンス：プリセールはJUPステーカーにのみ公開され、最低閾値はありませんが、ステークされた金額に基づいて割り当てられます。この設計はJUPのロックを促進し、トークンの分配権をコミュニティに移行させることで、Pump.Funの「無差別な新規上場」とは異なる競争を形成しています。

さらに、両者はDAOアライアンスを共同で構築することを計画しており、ミームの普及、共同活動、その他の手段を通じて影響力を拡大しています。 Jupiterの共同創設者であるmeowは、長文の記事で、Humaの創設者であるErbil Karamanとの10年間の友情が、彼らの協力の信頼の基盤を築いたことを明らかにしました。早い段階からのQuoraでの知り合い、Facebook内でのBitcoinの提唱、JUPトークンのバーンイベントの共同計画まで、彼らの関係は商業的利益を超えて感情的な絆となり、生態系のシナジーを促進しています。

Four, PayFi’s opportunities and challenges: between idealism and practical barriers

HumaのPayFiの物語は想像力に溢れていますが、無視できない問題に直面しています:

レッドオーシャン競争：リップルやステラなどの従来の支払いプロトコルがチェーン上で存在感を示している一方、ParclやKaminoなどのSolanaエコシステム内のプロジェクトも実物資産のトラックを探求しています。Humaは技術的なオープン性（マルチチェーンアセットアクセスのサポート）とSolanaの高性能な利点に基づいて障壁を確立する必要があります。

• コンプライアンスリスク：クロスボーダーペイメントにはKYCやマネーロンダリング防止などの規制枠組みが関わります。Humaの「部分的に中央集権化された」アーキテクチャ（例：クレジットアセスメントモジュールなど）は規制当局の焦点となる可能性があります。チームは2024年までにゼロデフォルトを達成すると主張していますが、リスクコントロール能力を継続的に証明する必要があります。
• トークン流動性ゲーム：3か月間のロックアップ期間は売り圧力を減少させますが、短期的な投機的熱狂を弱める可能性があります。市場にシステムリスクが同時に存在する場合（例：ソラナネットワークの混雑の再発など）、トークンのロック解除後の価格圧力は急激に増加します。

V. プリセール戦略とコミュニティの感情: FOMOとの合理的な戦い

一般投資家がHumaのプレセールに参加するためには、3つの主要な要因を考慮する必要があります。

• コスト評価：7500万ドルのFDV計算に基づくと、HUMAの初期価格は約0.0075ドルです。前回の1億7100万ドルの評価に基づくと、潜在的な増加率は約128％ですが、3ヶ月間ロックされた資金のコストを差し引く必要があります（年率15％のリターン率を想定し、機会コストは約3.75％です）。
• コミュニティガバナンス：HUMA保有者は、長期投資家にとって戦略的な価値があるプロトコル手数料分配などの重要な決定に参加することができます。ヒューマが実際のビジネスニーズを引き付け続けることができれば、ガバナンスプレミアムは徐々に明らかになっていくでしょう。
• エコシステムボーナス：Jupiterの最初のLaunchpadプロジェクトとして、HUMAはエコシステムエアドロップや流動性マイニングなどの追加インセンティブを受け取ることがあります。過去のデータによると、JUPステーカーはJTO、WENなどの過去のプロジェクトで平均収益率が3倍を超えています。

コミュニティの議論では、支持者は、Humaの「実際の利益+低評価」の組み合わせが熊市での希少なターゲットであると考えています。一方、反対者は、流動性を抑制するロックアップメカニズムとPayFiの追跡を検証するための時間の必要性に疑問を投げかけています。Xプラットフォームのユーザー@DeFiGuruコメントには、「これは、ソラナ DeFi がカジノから銀行への転換点であるが、銀行は100年の信用が必要だが、暗号市場はわずか3か月の忍耐を要する」と述べられています。

結論：ソラナエコシステムの「成人式」

Huma FinanceのJupiterプリセールは基本的にDeFiの将来の形についての実験です。成功すれば、PayFiはブロックチェーンがポンジ・スキームモデルに頼らずに実際の価値を創造できることを証明します。失敗すれば、“チェーン上の実物資産”の物語はまだ休眠状態であることを意味します。Solanaにとって、この戦いはランチパッドのトラフィックだけでなく、“急速な拡大”から“価値の沈殿”へのエコシステムの成熟のための儀式でもあります。

ジュピターの創設者であるにゃーは、「紙の富だけでなく、雇用を創出するために資金がチェーン上を流れる必要がある」と述べました。結果に関係なく、HumaとJupiterのパートナーシップは、既に2025年の暗号世界の緊張感満載の幕開けを描いています。

ステートメント:

1. この記事は[から転載されましたMarsBitoriginal title “Huma Finance lands on Jupiter to kick off presale: PayFi revolution and the “nuclear explosion point” of ソラナ ecosystem”, copyright belongs to the original authorローレンス], if you have any objections to the reprint, please contactゲートラーンチームチームは関連手続きに従ってできるだけ早く処理します。
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