市場は熱く、L1の新しいパブリックチェーンは徐々に回復しています。

SolanaからAvalancheまで、InscriptionがBTCで人気を博した後と同様に、同じL1トラックでローテーション効果と資本の波及効果がはっきりとわかります。

しかし、この種のローテーションは、特定のエコシステムにおけるネイティブの代表的合意に基づいている必要があります。

SolanaのOrca、AvalancheのBenqiなど。 これらのプロジェクトは、生態系回復の原動力です。 この論理に従えば、AptosのネイティブDeFiプロトコルであるThalaは、静かに大幅な増加を経験していることがわかります。

11月初旬、MessariはすでにAptosの回復の兆しを観察しており、今年の第3四半期にネットワーク利用が大幅に急増したことを指摘していました。 エコシステムのトップDeFiプロトコルであるThalaと共同で設立されたインキュベーターであるThala Foundryの開発に対する公式の継続的なサポート。

タラが現在、アプトスの関係者と密接な関係にあることは容易に想像がつきます。

現在の市場の焦点がAptosではないかもしれないことを考えると、このエコシステムの代表的なプロジェクトの開発動向を事前に把握することは、次の潜在的な機会を捉えるのに役立ちます。 実際、今年初めの記事「In-Depth Thala Protocol: The First DeFi Protocol Built on the Aptos Native Stablecoin」では、すでにThalaプロトコルの製品と技術設計について検討しています。

それから1年近くが経ちましたが、最近の成果は別として、Thalaの製品開発はどのように進んでいるのでしょうか? 今後、どのような展開があるのでしょうか。

プロジェクトの最近の動向をまとめた結果、Thalaは実際にAptosエコシステムのDeFiの礎を形成しており、ステーブルコイン、AMM、ローンチパッド、RWA、流動性ステーキングなどの複数のコンポーネントを統合し、各コンポーネント間で統合していることがわかりました。 好循環が生まれます。

L1生態系で集団噴火が起きる可能性の前夜、タラはさらに注目に値する。

Aptosの流動性の礎を築く

パブリックチェーンのエコシステムにとって、流動性市場はその繁栄に不可欠です。 これは、市場が資本量、資本効率、注目度に依存しており、これらすべてがエコシステム内のサポートを必要とするため、新しく確立されたエコシステムに特に当てはまります。 流動性の高い市場は、このサポートを提供します。

流動性に関して言えば、DeFiの重要性は自明です。 ユーザーが流動性プールを使用・設定できるようにすることから、資産を貸し出すこと、ステーキングリターンと引き換えに流動性を固定する経済設計など、優れたDeFiプロトコルはエコシステム全体の資金を活性化することができます。

昨年の開発プロセスから、Thalaは間違いなくApotosの流動性の礎となる包括的なDeFiプロトコルです。

既存のプロダクト構造を見直します。

• MOD(Move Dollar):Aptosの過剰担保型ステーブルコインであるMODの鋳造と供給は、他のDeFiプロジェクトに流動性を提供し、より多くのユースケースとユーティリティを生み出すことができます。
• タラスワップ:自動化されたマーケットメーカーメカニズムに基づくDEXで、異なるプール戦略と異なるルールに従ったリターンがあります。
• ローンチパッド:前述のスワップの「流動性ブートストラッププール」で構成される新しい資産ローンチパッド。 これは、一定期間にわたる2つの資産の初期および最終の重みを設定することにより、ユーザーの流動性を導き、プール内の資産の交換に参加できるようにします。簡単に言えば、既存のトークンを使用して新しいトークンと交換します。

また、上記の3つが流動性成長とエコシステム開発のフライホイールを構成することは以前の記事で述べましたが、ここではこれ以上説明しません。

これらに加えて、Thalaは7月にRWA関連の製品モジュールも発売しました。 ユーザーは、社債、個人消費ローン、財務省短期証券などのトークン化された資産を担保として、ステーブルコインMODを借りることができ、ステーブルコインの魅力と利用をさらに高めることができます。

Thalaのすべての製品コンポーネントを要約すると、Thalaが実際に包括的なDeFiプラットフォームの機能を果たしており、Aptosでの資産流動性の可能性を生み出していることがわかります。

同時に、TVL指標からエコシステム内の状況をさらに観察すると、ThalaがAptosエコシステムのネイティブプロトコルのリーダーであり、データが一貫して増加していることが簡単にわかります。 先週、TVLは100%以上増加し、合計で約5,300万ドルに達しました。

主要なプロジェクトは、資金が流入すると市場パフォーマンスが向上する傾向がありますが、基本的なサポートとして新しい機能ポイントとナラティブも必要です。 Thalaの既存の製品マトリックスに加えて、より注目を集め、市場センチメントに火をつける可能性のある他の機能は何ですか?

LSDの祝福、資産収入のもう一つの可能性

最近では、人気のJITOがSolanaの流動性ステーキングトラック全体に活力をもたらし、このトラックに対する市場の認識を示しています。

同様に、Aptosでは、Thalaも11月23日にLSD関連製品を発売しました。 技術的な観点から見ると、LSDはパブリックチェーンのネイティブトークンをステーキングすることで、ネットワーク全体の堅牢性とセキュリティを維持しています。 資産の観点からは、パブリックチェーンのネイティブトークンのリターンを生み出すための別の可能性も提供します。

元の製品マトリックスに基づいて、LSD製品の追加により、ThalaはAptos上の唯一の完全なDeFiソリューションになります。同時に、現在、Aptosエコシステム全体でLSD機能を提供する他の競合製品はありません。

今後5か月で、AptosのネイティブトークンAPTが1億7,200万ドル相当のトークンロック解除を受けることは注目に値します。 これらのロック解除されたトークンのほとんどは、プロジェクトの投資家とチーム自体から来ています。 APT価格を安定させ、Aptosの長期的な発展を確実なものにする観点から、プロジェクトチームがAPT価格を抑えるために大量のトークンを売却することを選択する可能性は低いと思われます。

では、これらの追加のAPTトークンはどこに送られるのでしょうか?

資本は常に最大のリターンを求めており、市場全体の状況に影響を与えないという条件の下で、Thalaの流動性ステーキング商品は、APTの巨額のアンロック量を収容するための重要なコンテナになる可能性があります。

さらに、Aptosでは、8億6,600万以上のAPTトークン(APT総供給量の約81%)が116人以上のバリデーターの手にステークされているというデータがあります。

しかし、上記の総額の0.4%(約2,800万ドル)しか流動性ステーキングプロトコルに積極的に参加しておらず、その結果、より広範なDeFiエコシステムによって得られる価値はごくわずかです。

新興のエコシステムにはネイティブ資産がないため、LSDは流動性をブートストラップし、プロトコルの新しいユースケースを作成するための効果的な手段として機能します。 間違いなく、これはThalaがより多くの資産ステーキングを引き付けるための自然に有利な外部環境を提供します。

さらに、製品の観点から見ると、エコシステム内に競合製品がないため、Thalaは明らかに独占的な優位性を持っています。 ステーブルコインとAMMのメカニズムにより、この利点をさらに増幅することができます。 これらのビジネス面での期待と利点を理解した後、ThalaのLSD製品の特定の設計に焦点を当てましょう。

1.タラの流動性ステーキングに関与する資産:

• thAPT: APT に 1:1 の比率でリンクされた交換不可能な入金証明書。
• sthAPT:バリデーターの報酬を蓄積することで時間の経過とともに価値が上昇するリセット可能な入金証明書。

2. これらの資産の形態と機能:

• thAPTは、APTを直接鋳造して交換できる入金証明書です。 これにより、ユーザーはAPTをThalaプロトコルに入金し、ステーキングしたAPTに代わって同量のthAPTを受け取ることができます。
• sthAPTはステーキング収入を表します。 ユーザーは、Thalaのバリデーターを通じてAPTをステーキングすることでユーザーが得た収入を反映して、ThalaのLSDモジュールにthAPTを入金することでsthAPTをミントします。

3. 流動性ステーキングプロセスと参加役割

• ユーザーはAPTをThalaプロトコルに入金し、THAPTを取得します。
• ユーザーは、thAPT を LSD モジュールに格納し、時間の経過とともに価値が増加する特性を持つ sthAPT をキャストすることを選択できます。
• バリデーターは、ネットワークノードを実行し、ネットワークのセキュリティと安定性を維持する責任があり、これに対して報酬を得ます。
• thAPT-APTの安定プールは流動性を提供し、thAPTとAPT間の取引をサポートします。

4. 参加者別の利点:

• sthAPT保有者が受け取る特典には、sthAPTバリデーター報酬の100%とthAPTバリデーター報酬の80%が含まれます。
• thAPT保有者のバリデーター報酬の残りの20%は、ThalaSwapのthAPT-APT安定プールにインセンティブを与え、流動性を提供し、報酬を獲得するために使用されます。
• バリデーターは、ノードを実行し、ネットワークの安定性を維持することで、報酬としてAPTを受け取ります。 Thala APT自体は手数料を請求しませんが、ParaFi TechnologiesとBware Labs(ブロックチェーンサービスプロバイダー2社)に委託されたノードは7%の手数料を請求します。
• 流動性プロバイダーにとって、Thalaは安定したプール排出量を削減し、thAPT-APTペアのサポートを増やし、初期の参加者により多くのインセンティブを提供します。

要するに、Thalaの流動性ステーキングにより、APT保有者はトークン化の形で資産をステーキングし、資産の流動性を維持しながら、sthAPTを通じて潜在的に高いリターンを得ることができます。 また、この仕組みは、ネットワークのセキュリティを維持するバリデーターに報酬を提供すると同時に、流動性の提供を奨励し、エコシステム全体の活力を高めます。

LSDの祝福の後、タラは実際にはより完全な製品構造を持っています。 LSD + 安定通貨 + スワップ取引 (AMM) + ローンチパッド 複数のコンポーネントが同時に動作するため、AptosのワンストップDeFiインフラストラクチャの最初の選択肢となっています。

Aptosのエコシステムに参加するために、Thalaは間違いなく不可欠な要素です。 エコシステム内での独自のポジショニングは、その多様な製品ポートフォリオと相まって、製品の可能性と成長機会を高めます。

短期触媒

LSDの添加に加えて、タラは現在、その成長を促進するためにどのような触媒を持っているのでしょうか?

プロジェクトの公式データパネルによると、本稿執筆時点で、Thalaのロックされた価値の合計は5,500万ドルを超えており、主にAPT資産で構成されています。 この割合は、前述したようにAPTのロック解除と、市場が他のL1プラットフォームの価値を発見するにつれて、さらに増加する可能性があります。

さらに、DefiLlamaのデータによると、Thalaプロジェクトの市場価値は現在約974万ドルに過ぎませんが、プロジェクトのトータルバリューロック(TVL)は5500万ドルに達しています(公式ダッシュボードに基づく)。 これは、比較的小規模なプロジェクトが、その市場価値の数倍の価値がある資産を支えていることを意味し、現在、Thalaが市場で過小評価されていることを示している可能性があります。

データ表面以外にも、次のイベントにも注目が必要です。

• CEXサポートの強化:MEXCは最近、投票を可決し、ThalaプロジェクトのネイティブトークンTHLを上場することを決定しました。

• OKX Wallet Pluginはサポートを提供します:ユーザーはOKXのWeb3ウォレットを介してThalaプロトコルに直接アクセスできるようになり、資産交換、ステーキング、ミントなどのさまざまな機能が可能になりました。 OKX Walletは、より多くのチェーン資産をサポートする機能により、チェーン間でThalaに資産を転送するコストを排除し、ユーザーがThalaプロトコルに参加しやすくします。

• Aptos財団と100万ドルの新しいDeFiプロトコルインセンティブプランを作成:両当事者は声明の中で、開発者が「Aptos L1ブロックチェーンを利用した独自の戦略とユースケース」を考え出すことを期待して、Thala Foundryを設立すると述べています。 インセンティブプランはより多くの新しいプロトコルに傾倒し、これらの新しいプロトコルは元の投資家とトークンまたは機能的なパートナーシップを結んでいることが多いことを考えると、Thalaの財政的支援はプロジェクト自体にとってもプラスです。 触媒。
• ThalaでAptos公式プールを募集:Thalaの公式Twitter投稿では、AptosがLaunchpad機能を使用して新しいトークンをローンチし、Thalaの機能をうまく使用できるだけでなく、エコシステムの豊かさを高めることができるという希望を表明しました。 同時に、実行コストの観点からは、新しいプロジェクトが発射台を選択してから、別のDeFiプロトコルに流動性を追加する必要はありません。 Thalaの複数の製品は同時に需要を満たすことができるため、新しいプロジェクトとの協力への期待も高まります。

全体として、Aptosエコシステムは現在、Solanaなどほど人気はありませんが、ブレイクして注目を集める可能性がないという意味ではありません。

Thalaは、Aptosエコシステムの主要な「オールラウンダー」です。 製品が包括的であればあるほど、より多くの物語を捉えることができます。 休眠中のショーは始まったばかりかもしれません。

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