RWA国債トークン市場の問題点とTprotocolのソリューションの分析

現在市場に存在するRWA国債トークン製品にはいくつかの問題があります。MakerDAOは金利が高いものの、その運営方法は比較的複雑です。いくつかのプラットフォームは純国債製品を提供していますが、KYCが煩雑であったり、ハードルが高かったり、流動性が不足しているなどの問題があります。市場は純粋な資産であり、一般ユーザーに優しい国債トークン製品を切実に求めています。Tprotocol V2はこれらの痛点を解決するために誕生しました。

! TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成

Tprotocolは表面上、貸出製品です。その支持するMatrixdockプールの例として、STBT国債トークンを担保として使用してUSDCを借りることができます。USDCの預金者はrUSDPを受け取り、これはある貸出プラットフォームのaUSDCに似た利息生成トークンです。

この製品の大きな特徴は、STBT貸出のLTVが100.5%に達することで、理論上の利用率は99.5%に達し、ほぼすべての国債収益がrUSDP保有者に渡ることを意味します。大口の引き出しの可能性に対処するために、Tprotocolは借り手との場外取引のモデルを採用し、国債を売却して資金を返済するための一定の時間を与えます。小口の引き出しは、通常の引き出しまたは分散型取引所でUSDPを販売することで実現できます。

! TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成

一部の適格投資家専用の国債トークンとは異なり、Tprotocolは機関の担保貸付モデルを通じて、国債の収益を最大化してUSDC預金ユーザーに伝達し、一般ユーザーも国債の収益を享受できるようにしています。

Tprotocolは専用資金専用の製品に特化しています。STBTを例に挙げると、その投資対象は明確に短期国債と国債の逆回購であり、定期的に資産報告を発表し、同時にあるオラクルプラットフォームと協力して準備証明を提供しています。それにもかかわらず、全体的には基盤となる国債資産の保管機関への信頼に依存しています。そのため、Tprotocolは異なるRWA資産に対して独立したプールを導入し、リスクを隔離しています。

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他の点では、Tprotocolはより攻撃的なデザインを採用しています。そのガバナンストークンTPS/esTPSのデザインは、ある取引所に似ており、保有時間が長いほど配当が高くなります。さらに、iUSDP/USDPの二層構造が設計されており、これはあるステーキングトークンの構造に似ています。iUSDPは収益自動累積版のrUSDPであり、USDPは収益を含まず、分散型取引所などで流動性を提供するために使用されます。

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このモデルは、Tprotocolが他のプロトコルをインセンティブすることで資本効率とiUSDPの収益を向上させ、一般的な国債の収益を超える可能性を持つことを可能にします。

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現在、RWA分野は競争が激しく、ある有名なプロトコルが優位な地位を占めています。しかし、オーバーコラテライズドステーブルコインとして、その国債購入に用いる資産の割合は限られています。このステーブルコインを預けて利息を受け取るユーザーが多すぎると、利息が国債利率を下回る可能性があります。

全体として、Tprotocolは機関によるRWA資産の担保貸出モデルを通じて、KYCを必要としない一般ユーザーに純粋な国債トークンの収益を伝達し、特定のステーキングトークンの設計モデルを参考にして、その収益に基礎国債収益を超える可能性を提供します。

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