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米中関係の緩和が市場の反転を促進し、ビットコインが10.6万ドルを突破
米中関係の緩和が市場の反発を招き、FRBは金融政策の枠組みを見直す可能性もある
最近、アメリカと中国がスイスで行った初の会合は重要な成果を上げ、双方の関税争議が新たな段階に入ることを示しました。この進展は市場の予想を超え、米国株式市場と暗号通貨市場は迅速に以前のネガティブな価格設定を消化しました。
トレーダーは新しい市場テーマに注目し始めています：アメリカ経済がリセッションに陥るのか、そして連邦準備制度（FED）がいつ利下げサイクルを再開するのか。本週発表されたインフレと雇用のデータは、インフレが引き続き低下し、雇用が一時的に安定を保っていることを示しており、関税の影響は予想よりも低かったです。これらの予想を上回るデータは、今週のアメリカ株式指数を大幅に押し上げ、一方で金価格は下落しました。
注目すべきは、連邦準備制度（FED）議長パウエルが最近の重要な講演で「通貨政策フレームワーク」を再評価する必要があると述べたことで、これは利下げサイクルがすぐに再開される可能性があることを意味しています。しかし、ある格付け機関が米国債の格付けをAaaからAa1に引き下げたことで、アメリカが長期的に直面している債務危機が再び浮き彫りになりました。
マクロ経済の観点から、米中双方は90日間の一時的な関税削減合意に達しました。アメリカは中国製品の関税を最高145%から30%に引き下げ、中国はアメリカ製品の関税を最高125%から10%に引き下げました。この進展は関税争争の影響が徐々に弱まっていることを示しており、短期的には世界経済に予想外の衝撃を与えることはないかもしれません。
この好材料の影響で、米国株式は今週大幅に上昇しました。ナスダック、S&P 500、およびダウ・ジョーンズ指数はそれぞれ7.15%、5.27%、および3.41%上昇し、4週間連続での上昇を達成しました。もし利下げの期待がさらに高まれば、株式市場は短期的に歴史的新高値を突破する可能性があります。
今週発表された経済データによると、4月のCPI季調月率は2.3%で、予想を下回り、3ヶ月連続で低下しています。雇用データでは、初めて失業保険を申請した人数は22.9万人で、予想通りでした。PPIは2.4%で、やや予想を下回りました。これらのデータは、関税争端が消費に実質的な損害を与えていないことを示しており、同時にインフレが持続的に下落しているため、連邦準備制度（FED）が利下げを再開する条件を整えています。
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パウエルは演説の中で、2020年に導入された通貨政策の枠組みが現在の経済環境では完全には適用できなくなっている可能性があると述べました。彼は、頻繁な供給ショックにより平均インフレ目標制が対応しづらくなっており、インフレと雇用目標のバランスをより良く取るために政策を調整する必要があると指摘しました。連邦準備制度（FED）は、より短い期間や単月のCPIデータに基づいて行動を起こす可能性があり、これにより政策の柔軟性が高まるでしょう。
連邦準備制度（FED）が通貨政策框架を再検討する背後には、アメリカの債務問題というより深い理由があるかもしれません。今週、2年物および10年物の米国債利回りが再び4.0140%および4.4840%の高水準に達しました。分析によると、アメリカは今年1.9兆ドルの新たな債務を追加し、今年満期を迎える債務の規模は最大で9.2兆ドルに達する可能性があります。もし早急に利下げを開始しなければ、アメリカ政府は高額な利息を負担し続けるだけでなく、プライマリマーケットでのオークションの困難にも直面するかもしれません。
暗号通貨市場では、ビットコインは今週ほとんどの時間、高値での横ばいを維持し、日曜日に突然106692.97ドルまで上昇し、週全体で2.24%上昇しました。テクニカル指標は、ビットコインが週全体で「第一上昇トレンドライン」上で動いており、「トランプ底」の上限に近づいていることを示しています。過熱指標は一定の修正があり、取引量は先週と同程度です。
資金の流れに関して、今週全市場は比較的活発な資金流入を維持し、2つの主要な通路で合計25.27億ドルが流入しました。そのうち安定通貨は18.80億ドル、ビットコインETFとイーサリアムETFは合計6.47億ドルです。注目すべきは、ETF通路の資金流入がここ4週間ずっと減少していることです。場内貸出資金は拡大段階にあり、契約市場は今回の相場の二次拡大段階に入っています。
ビットコインが10万ドルに戻った後、売り圧力と売却において、一部の押し目買い資金が利益確定を行いました。流動性が回復するにつれて、一部の長期保有者も少量の売却を行いました。全体的に見ると、"長期保有者が減少し短期保有者が増加"する段階はまだ完全には展開されておらず、経験豊富な長期投資家はより高い価格を期待しています。
今週、取引所に流入したビットコインは127226枚で、4週間連続で減少しました。一方、取引所から流出した規模は27965枚に達し、今年に入って最高となりました。売却規模が減少し、購入規模が増大しており、外部条件が整った場合、通常は将来の価格が急上昇する可能性を示唆しています。
ある指標によると、ビットコインの周期指標は0.875で、上昇期にあります。