Crypto Weekly Report:経済データは予想以上に良いが、調整の勢いは残っている

今週、ビットコインの価格は80708ドルから82562ドルに上昇し、週全体で2.31%上昇し、振幅は10.86%でした。取引量は先週に比べて引き続き減少し、価格は下降チャネル内で動いており、わずかに反発しています。

アメリカは予想をわずかに上回るCPIデータを発表し、ロシア・ウクライナの紛争も緩和の兆しを見せているため、米国株式市場とビットコイン市場は短期的に息をつくことができました。しかし、アメリカの評価は依然として下落の過程にあり、歴史的データによればさらなる下落の余地が残っています。評価の下落を促す核心的な要因である関税政策がインフレを引き起こし、結果としてアメリカ経済が"スタグフレーション"に陥る懸念は未だに解消されていません。この不確実性と膠着状態が続く時間が長いほど、評価の下方修正の余地は大きくなる可能性があります。これが私たちが短期的にビットコインの反発に対して慎重な態度を取る理由です。

マクロ経済データ

アメリカの最新のCPIデータによれば、2月の季節調整前のCPIは前年比で2.8%上昇し、予想の2.9%をわずかに下回りました。季節調整後のCPIは前月比で0.2%上昇し、予想の0.3%を下回りました。このデータは先週の雇用データによる恐慌感を和らげ、市場は一時的に安堵しました。

この影響で、米国株は大きく下落から小幅に回復しましたが、週全体では依然として下落傾向です。ナスダック指数は250日線の下にあり、週の下落幅は2.43%に縮小しました；S&P500指数は250日線の上に回復しました；ダウ・ジョーンズ指数は3.07%下落し、なんとか250日線を維持しました。

ミシガン大学の3月消費者信頼感指数の初値は57.9に大幅に低下し、予想の63.1を大きく下回った。同時に、1年物のインフレ率期待初値は4.9%に上昇し、予想の4.2%を上回った。これは、アメリカの消費者が経済の先行きに対する懸念を強めていることを示している。

金曜日、世界の株式市場は一般的に反発し、主にロシアとウクライナの双方が30日間の停戦合意に達する予定というニュースの恩恵を受けました。

長期的に見れば、今回の米国株式市場の調整は本質的に利下げサイクルの中での評価修正です。S&P500 Shiller CAPE比率は昨年12月の37.80倍のピークから8.07%下落し34.75倍となりましたが、20年の平均27.25倍に戻ると、依然として21%以上の下落余地があります。しかし、米国経済が本当に不況に陥らない限り、これほど深刻な調整の可能性は低いです。

この背景の中で、リスク回避の感情が高まり、金価格は一時3000ドル/オンスを突破しました。ドル指数はわずかに回復し、米国債の利回りは若干上昇し、一部の資金が米国債から株式市場に移行し始めていることを示しています。

総じて、アメリカの株式市場は調整区間に入っていますが、インフレと利下げの見通しは依然として不透明です。私たちはビットコインの価格が引き続きアメリカ株の調整に影響され、今後2ヶ月で73000ドル付近まで下落する可能性があると考えています。

! 米国の経済データは予想をわずかに上回り、市場は一時的な休息があり、調整の勢いが解消される前に楽観的になることはまだ困難でした（03.10~03.16)

マネーフロー分析

今週の暗号資産市場への資金流入は合計2.37億ドルで、先週の12.82億ドルから大幅に減少しました。具体的には、ビットコイン現物ETFは8.42億ドルの純流出、イーサリアム現物ETFは1.84億ドルの純流出、そしてステーブルコインは12.64億ドルの純流入となっています。

ETFの資金流出が増加しているにもかかわらず、既存資金が取引所に流入し買い盤に転換され、ビットコイン価格は83000ドル近辺に戻りました。しかし、現在の取引所の資金残高はわずかに反発しているだけであり、この反発は少量の資金による底打ち行動のようで、市場全体を転換させるにはまだ不十分です。

! 米国の経済データは予想をわずかに上回り、市場は一時的な休息があり、調整の勢いが解消される前に楽観的になることはまだ困難でした（03.10~03.16)

投資家行動分析

短期投資家グループは今回の下落で損切りを続け、平均で約9%の損失を抱えています。この投資家層は下落を引き起こす力でもあり、主要な損失の担い手でもあり、今後の市場でも引き続き圧力に直面する可能性があります。

対照的に、長期保有者は過去3週間で減持から増持に転じ、累計で約10万枚のビットコインを追加購入しました。大口投資家（クジラ）も約6万枚を増持し、コストは8万ドル以下です。この2つの投資家タイプは長期的に優れたパフォーマンスを示す傾向があり、同時に市場を安定させる役割を果たします。

サイクル指標

市場分析ツールによると、現在のビットコイン周期指標は0.375で、上昇リレー段階にあります。