dYdXは分散化無期限先物分野でのリーダーシップを維持しています

分散化無期限先物市場競争はますます激化しているが、dYdXは依然としてこの分野でのリーダーシップを確固たるものにしており、最近の取引量ははるかにリードしている。

データによると、2024年1月24日現在、Starkwareの第2層（dYdX v3）のデータのみを計算しても、dYdXの取引量は他のデリバティブプロトコルを大きく上回っています。特に、現在dYdX v4の取引量はv3と同等であり、一連のインセンティブ施策の後押しにより、その将来的な発展の可能性はさらに大きいかもしれません。

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dYdX v4、つまりdYdX Chainは、2023年10月26日に正式にリリースされました。このバージョンは、注文書やマッチングエンジンを含む完全な分散化を実現し、同時にDYDXトークンのステーキング者に取引手数料の配分を開始しました。

dYdX Chainの完全な分散化

dYdXは、Antonio Julianoによって2017年に設立された、先進的な分散化無期限先物取引所です。dYdXを設立する前、Antonio Julianoはある有名な暗号通貨取引プラットフォームで働いており、分散化検索エンジンの開発にフルタイムで従事していました。

dYdXの最初の製品は、ユーザーが資金を借り入れて暗号通貨のレバレッジ取引を行うことを可能にするマージン取引プロトコル（v1とv2）でした。しかし、この製品は効率が低く、イーサリアムの高いガス代に制約されていました。

v3から、dYdXは注文簿ベースの取引システムを構築しました。Starkwareを採用してEthereumの第2層製品を構築し、DYDXトークンを発行した後、dYdXの取引量は爆発的に増加し、2023年7月14日までに総取引量が1兆ドルを突破しました。

現在、dYdX公式が推奨しているdYdX Chainは、独立したブロックチェーンであり、Cosmos SDKとTendermint PoSコンセンサスプロトコルを採用しており、2023年10月26日に稼働を開始し、毎秒2000件の取引をサポートしています。

v3と比較して、dYdX Chainは真の完全な分散化を実現しました。v3では、ある会社が取引注文簿を運営し、手数料を徴収し、上場する通貨も開発チームによって決定されます。しかし、v4では、dYdXのフロントエンドはdYdX Operations SubDAOによって運営され、注文簿とマッチングエンジンは世界中の分散された活発なバリデーターによって管理され、上場する通貨はオンチェーンガバナンスによって決定されます。

料金配分メカニズム

dYdX Chain上で発生するすべての費用は、現在すべて検証者とステーキング者に配分されています。これらの費用は2つの部分から成り立っています：主にUSDCで計算された取引手数料と、DYDXまたはUSDCで計算されたガス料金です。

手数料はブロックごとに徐々に蓄積され、平均して1.08秒ごとに1つのブロックが生成され、ユーザーは手動で受け取る必要があります。報酬は主にUSDCから来るため、タイムリーに受け取らなくても市場の変動の影響を受けません。

データによると、過去30日間に合計251万USDCと126 DYDXの報酬が配分されました。バリデーターは5%-100%の手数料を受け取り、ユーザーはDYDXをアクティブなバリデーターにステーキングすることで報酬を得ることができます。現在、60のアクティブなバリデーターがいます。

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1月24日現在、過去30日間の1日あたりの質権利回りは6.2%-29.06%の範囲で、平均14.97%です。現在質権しているDYDXの価値は2.12億ドルで、過去1ヶ月間は安定しています。

ある有名なハードウェアウォレットがKeplrと統合されており、そのハードウェアウォレットのユーザーはKeplrを通じてCosmosアプリケーションに接続し、ステーキングなどの操作を行うことができます。

さらに、Cosmosエコシステムの主要な流動性ステーキングサービスプロバイダーであるStrideもDYDXの流動性ステーキングサービスを開始しました。StrideでDYDXをステーキングするユーザーはstDYDXを受け取り、ステーキング報酬は自動的に再投資されるため、引き出す際により多くのDYDXを得ることができます。

dYdX Chainの取引量増加インセンティブ

dYdXの公式データによると、v4は特定の指標でv3を超えています。過去24時間で、dYdX v4の取引量は6.88億ドル、v3は5.46億ドルでした；v4の取引注文件数は635791件、v3は161337件でした。しかし、未決済契約に関しては、v4（3888万ドル）は依然としてv3（2.51億ドル）に遅れています。

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dYdXは、v4の取引量を増加させるために一連の措置を講じました。dYdX Chainがローンチされる前に、v3からv4への取引量を段階的に移行し、同時にv3の既存のインセンティブを段階的に停止することを目的としたインセンティブプログラムが策定されました。

dYdX DAOはChaos Labsに対して、dYdX Chainの初期ユーザーに2000万ドル相当のDYDXトークンを配布するための6ヶ月間のスタートインセンティブプログラムを実施する権限を与えました。このプログラムは4つのフェーズ（Trading Season）に分かれており、現在Season 2が進行中で、2月14日から2月24日まで続きます。ユーザーはdYdXで取引を行うことでポイントを獲得し、各Seasonの終了後にポイントに基づいてDYDXの報酬が配布されます。

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取引量と流動性を引き付けるために、dYdX Chainは取引手数料の割引も提供しています。全体の手数料は主流の集中型取引所よりも若干低いです。Makerに対しては、最初の120日後、手数料は最大0.01%です。Takerに対しては、手数料は最大0.05%です。

ユーザーは依然として複数のウォレットを通じて取引を行うことができ、また複数のネットワークを通じて入金することができます。ある有名な決済会社はNobleを通じてネイティブUSDCを発行しました。今後、dYdXへの入金はさらに便利になるでしょう。dYdX Chain環境下では、成行注文の取引が以前よりもスムーズになります。

###概要

分散化無期限先物分野のリーダーとして、dYdX Chainはローンチ以来、v3バージョンよりも強い競争力を示しており、最近ではv4の取引量がv3を超えました。

dYdX Chainは、フロントエンドとマッチングエンジンを含む完全な分散化を実現しました。注目すべきは、取引手数料がすべてDYDXのステーキング者とバリデーターに配分されることです。現在、Makerリベート、取引報酬、パフォーマンス報酬など、v4の取引量を増加させるためのさまざまなインセンティブが依然として存在しており、これによりdYdX Chain上の取引量と未決済量がさらに増加する可能性があります。

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