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Uniswap V4の4つの革新メカニズムが分散型金融の新時代をリードする
Uniswap V4:DeFiの開発をリードする4つの革新的なメカニズム
6月13日、あるDEXが新しいバージョンのコード案を発表し、業界に強い衝撃を引き起こし、最近のホットニュースとなりました。現在最大の分散型取引プラットフォームとして、そのDEXは長期にわたりチェーン上取引の50％以上のシェアを占めており、その取引量は第2の競合の3倍以上です。新バージョンの導入は、DeFi最大のDEXとしての地位をさらに強化するでしょう。
発表されたビジョンとホワイトペーパーでは、AMMのカスタマイズを実現するためのHooks、アカウントフレームワークと注文ロジックを変更するSingleton、そしてガス料金を大幅に削減できるFlash accountingとNative ETHについて詳しく説明されています。これらの革新的な特徴は、DEXにより大きな自由度、より良い流動性、低い手数料、そしてより多くの選択肢をもたらします。同時に、DEXとCEXの競争において長期的に弱位置にあったDEXに対して触媒を注入し、DEXがCEXを追い越す速度を加速させることになります。これはDeFiの将来の発展に深遠な影響を与えるでしょう。
革新によって分散型金融業界全体の発展をリードする
新バージョンのアップグレードが多くの機関の関心を引く理由の一つは、アメリカ証券取引委員会（SEC）が世界最大のCEXに対して訴訟を起こした騒動により、業界内の機関がCEXの将来の発展に対して懸念を抱くようになったことであり、去中心化と検閲耐性を持つDEXが間違いなくより多くの支持を受けています。さらに最も重要な点は、このDEXが業界のリーダーとして、発売する各バージョンがDEXの発展方向をリードし、後続者によって模倣されることで、全体の分散型金融（DeFi）の繁栄を促進していることです。
このDEXのV1バージョンは2018年11月にリリースされました。それはERC-20トークンとETHの間の取引を提供し、初めて自動マーケットメーカーのモデルを導入しました。このモデルはトークンの価格と流動性を自動的に調整し、トークンの取引をより迅速、簡単、低コストにしました。この取り組みは後の多くの分散型取引所にインスピレーションを与え、全体の分散型金融（DeFi）エコシステムの発展の基礎を築きました。
V2バージョンは2020年5月にリリースされ、ERC-20トークン間の取引サポートをさらに提供し、流動性マイニングメカニズムを導入しました。流動性提供者に報酬を与えることで、取引ペアの流動性を増加させます。
V3バージョンは2021年5月にリリースされ、集中型流動性と価格制限注文（PLC）機能が導入されました。集中型流動性により、マーケットメイカーは資金をより効率的に管理できるようになり、利益と効率が向上します。PLCを使用すると、ユーザーは自分のニーズに応じて取引価格の上限と下限を設定でき、取引をより細かく制御できます。
V4はもうすぐ発表される新しいバージョンです。具体的なリリース日程はまだ発表されていませんが、プロジェクトチームが発表した情報によると、今回の新バージョンは従来のバージョンとは異なり、0から1への技術革新ではなく、分散型金融のインフラストラクチャを全面的に覆すものです。例えば、V4は自分で作成・管理できるトークンプールを提供し、「リンク」を通じて新機能を追加できるAMMや、従来のFactory/Poolモデルに代わる大規模契約フレームワークを採用します。これらの革新は、分散型取引プラットフォームとしての特性をさらに強化し、全体の分散型金融エコシステムにも新しい変革と機会をもたらすでしょう。
DeFiの真のインフラを構築するための4つの革新的なメカニズム
DeFi業界の重要な参加者およびリーダーとして、業界の進展と改善を推進する上で重要な役割を果たしてきました。この新バージョンでは、Hooks、Singleton、Flash accountingなどの革新的なメカニズムを導入することにより、DeFiに真に適した効率的で柔軟かつ低コストのインフラストラクチャを構築し、ユーザーにより良い取引体験とより多くの機会を提供します。
フック
新しいバージョンの重要な革新の一つは「フック」の導入であり、フックは「掛け金」とも翻訳されます。その本質は、開発者によって作成され、取引ロジックを定義する外部契約です。フックを通じて、開発者は流動性プールのライフサイクル（追加、調整、削除、交換など）の特定のポイントで外部契約を呼び出して指定された操作を実行することができます。たとえば、取引の前にリミットオーダーを作成したり、流動性プールのポジションが変わった後に取引手数料のレベルを調整したりすることができます。
Hooksを通じてプラグイン機能を追加した新しいバージョンは、カスタマイズ可能な流動性プールプラットフォームに変わりました。このカスタマイズ可能な特性は、中央集権型取引所には及ばないものです。開発者は自由に描画し、その基盤の上にさまざまな新機能を開発することで、さまざまな取引シーンを満たし、流動性をプロジェクト自体の発展と深く結びつけることができます。さらに、このカスタマイズ可能な特性は、開発者とコミュニティの想像力と創造力を刺激し、新しいバージョンのネットワーク効果をさらに高め、全体の分散型金融（DeFi）エコシステムの基盤インフラとなることを目指しています。
現在、以下のいくつかのフックサンプルが表示されています：
! DeFi分野のグロースフライホイール、Uniswap V4の4つの主要なイノベーションメカニズムの詳細な説明
シングルトン
Singletonは新しいバージョンの新しい契約構造です。以前のバージョンでは、各流動性プールが1つの契約に対応しており、新しい流動性プールを追加する際には新しい契約をデプロイする必要がありました。これにより、開発者のデプロイコストが増加し、取引は複数の契約を跨ぐ必要があったため、Gas費用と取引時間が増加しました。一方、Singleton構造では、すべての流動性プールが1つの契約に保存されており、この設計により流動性プールの作成コストとGas費用が大幅に削減され、取引効率が向上します。
Singletonアーキテクチャの利点は主に以下の点です：
フラッシュ会計
フラッシュアカウンティング、つまり「閃電記帳」とは、単一契約構造の上に導入された新しい記帳方式です。以前のバージョンでは、各取引ごとに関連するポジションの残高をすべて計算する必要があり、これにより大量のガスが消費され、取引コストが高くなっていました。一方、フラッシュアカウンティングシステムは、純残高（すなわち残高の変動量）のみを基に取引手数料を計算することができ、ガス消費を削減します。
具体的には、FlashAccountingシステムは新しいバージョンで全ての流動性プールが1つの契約によって管理される利点を活用しています。ユーザーが取引を行うと、Flash Accountingシステムは現在のプールの純残高（つまり、買いと売りの量の差）を照会し、その後、取引におけるユーザーの純残高に基づいて取引手数料を計算します。純残高のみを計算するため、Flash Accountingシステムはすべての関連ポジションの残高を計算する必要がなく、計算に必要なGasを削減することができます。
Gas消費を削減するだけでなく、FlashAccountingシステムはクロスプールルーティングの効率を向上させ、さらに複数プールを通過する取引コストを削減できます。この特性は、フック契約と組み合わさると非常に便利になり、より複雑な統合と革新をサポートし、プールの数を大幅に増やすことができます。
ネイティブETH
新しいバージョンのNative ETHは、取引中にイーサリアムのネイティブトークン（ETH）と他のトークンとの直接取引を指します。以前のバージョンでは、ETHと他のトークン間の取引を行うには、まずETHをWETHトークンに変換する必要があり、このプロセスには複数の取引とGas費用が必要で、取引コストが高く効率が低下していました。
新しいバージョンでは、Native ETHの概念が導入され、ETHと他のトークン間の取引を直接行えるようになり、WETHに変換する必要がなくなりました。これにより、取引コストと時間が大幅に削減されます。同時に、Native ETHは流動性を向上させ、新しいバージョンのエコシステムに多くの流動性提供者を引き付け、トレーダーにより良い流動性と価格を提供します。
具体実装上、新バージョンはコアコントラクトにETHプールを追加しました。このプールはETHと他のトークン間の直接取引のみに使用されます。ユーザーがETHと他のトークン間の取引を行うと、システムは取引量とプール内のETH量を自動的に比較し、比率に基づいて取引量に対応する他のトークンの数量を計算します。これにより、ユーザーは新バージョンでETHと他のトークン間の取引を直接行うことができ、煩雑な変換プロセスを必要としません。したがって、Native ETHの導入により、新バージョンはより便利で効率的になり、ユーザーにより良い取引体験を提供し、プラットフォームの流動性と競争力をさらに強化します。
! DeFiの成長フライホイール、Uniswap V4の4つの主要なイノベーションメカニズムの詳細な説明
DEXの困難を解決する機会となるかもしれない
デジタル資産取引市場では、CEXとDEXは二つの主要な取引所モデルです。DEXは長い間、流動性不足、ユーザーエクスペリエンスの低さ、取引手数料やコストの高さといった問題に悩まされてきたため、長年CEXがデジタル資産取引市場の大部分を占めています。DeFiの急速な発展に伴い、DEXの発展の困難さもますます注目を集めています。このような状況の中で、新しいバージョンのリリースはDEXの困難を解決する契機となる可能性があります。革新的なソリューションを通じて、新しいバージョンはDEXの状況を改善するために四つの側面から取り組む計画であり、成功すれば、より多くの機関が参加し、DEXの困難を根本的に解決するために共に推進していくことになるでしょう。
流動性の改善：流動性はDEXの核心的な問題の一つです。新しいバージョンでは、Hook機能と内部化されたMEV利益のLPへの配分などのフックを組み合わせることで、DEXのカスタマイズ性と流動性が向上しました。Hook機能は誰でもカスタムコントラクトを使用して流動性プールをデプロイできるようにし、流動性のコンポーザビリティと拡張性を高めます。また、内部化されたMEV利益のLPへの配分は、より多くのLPが流動性提供に参加することを促し、流動性を向上させます。
ユーザー体験の改善：新しいバージョンはTWAMMアルゴリズムと指値取引機能を導入し、価格発見の効率とユーザーの取引体験を向上させました。TWAMMアルゴリズムは時間加重平均値に基づいて価格を計算し、より正確な市場価格を反映します。指値取引機能はユーザーが価格の上限と下限を設定できるようにし、取引リスクをより良く管理できます。これらの機能はユーザー体験を向上させ、より多くのユーザーをDEX取引に引き付けることができます。また、Hookカスタムコントラクトを通じて流動性プールを展開することで、ユーザーのさまざまなニーズに応えることができ、ユーザーの体験度も大幅に向上します。
取引手数料の削減：取引手数料はユーザーが取引所を選ぶ際の最も重要な参考指標の一つです。新しいバージョンでは、内部化されたMEV利益のLPへの分配とフラッシュアカウンティングなどのメカニズムを組み合わせることで、取引手数料が削減されました。内部化されたMEV利益のLPへの分配はLPの収入を向上させ、ユーザーの取引手数料を低下させることができ、フラッシュアカウンティングは頻繁な取引のコストを削減し、ユーザーにより低い取引コストと高い効率を提供します。
コスト効率の向上：新しいバージョンのシングルトンアーキテクチャにより、すべてのLP契約が単一契約に設定されました。この措置は、LPの作成やmulti-hop trade（クロスポールルーティング取引）のガス費用を削減できるだけでなく、契約の展開効率を大幅に向上させます。さらに、頻繁な取引のコストを削減するためのフラッシュアカウンティングが加わり、新しいバージョンはユーザーが最小限のコストで最大限の利益や価値を実現できるのを助けるとともに、DEXの持続可能な発展に向けてより良い基盤を提供します。
! DeFi分野のグロースフライホイール、Uniswap V4の4つの主要なイノベーションメカニズムの詳細な説明
まとめ
このDEXはDeFi業界の重要な礎石の一つであり、業界全体の発展を促進するために新しい革新メカニズムを絶えず導入してきました。そして新しいバージョンはその集大成として登場し、DeFi業界だけでなく、暗号業界全体にとっても大きな革新であることは間違いありません。新しいバージョンはユーザーにより大きな自由度、より高い流動性、より低い手数料、そしてより充実した便利なサービスを提供します。これらの利点により、新しいバージョンはより競争力のある取引プラットフォームとなり、同時にDEX業界全体の進歩と改善を促進しています。