現在の暗号市場の混乱の根本的な理由の詳細な分析:BTCが新高値を更新した後の価値成長の不安

最近、暗号資産市場は激しい変動を見せ、ビットコインの価格は$94000-$101000の範囲で大きく変動しています。この状況の核心的な原因は2つあります。

まず、12月10日にマイクロソフトは年次株主総会で「BTC財政提案」を否決しました。この提案は保守派のシンクタンクによって提出され、マイクロソフトが総資産の1%をBTCに投資し、インフレーションに対するヘッジの潜在的手段とすることを提案していました。市場は一定の期待を抱いていましたが、最終的に取締役会はこの提案を拒否しました。

提案が正式に拒否された後、BTCの価格は一時$94000まで下落し、その後すぐに回復しました。このイベントによって引き起こされた価格変動の程度から、現在の暗号資産市場が不安定な状態にあることがわかります。不安の焦点は、歴史的な最高値を突破した後、BTCの時価総額の新たな成長の源がどこにあるのかということです。

最近、暗号分野のいくつかの重要な人物がある会社の富の効果を利用して、より多くの上場企業に対して資産負債表にBTCを配置する財務戦略を推進している兆候があります。これは、インフレーションに対抗し、業績の上昇を実現するためであり、BTCの採用率を高めることを目的としています。この戦略は成功するのでしょうか？

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ビットコインは金の代替品としての長い道のり

まず、ビットコインを配置してインフレに対抗する効果が短期的に成立するかどうかを分析してみましょう。通常、インフレに対抗する際に最初に思い浮かぶのは金です。では、ビットコインは金の代替品となり、全世界で広義の価値の保存手段となることができるのでしょうか？

この問題は常にビットコインの価値に関する議論の焦点となっています。資産の固有属性の類似性から、多くの論証がなされてきました。しかし、筆者が指摘したいのは、このビジョンを実現するのにどれくらいの時間が必要か、あるいはこのビジョンがビットコインの現在の評価を支えることができるかということです。私の答えは、可視的な4年以内、または短中期では実現が難しいということです。したがって、これを短期的なプロモーション戦略として使用することはあまり魅力的ではありません。

私たちは金がどのように現在の地位に発展したのかを見てみましょう。貴金属として、金は常に各文明によって貴重な物品と見なされており、普遍性を持っています。その核心的な理由は以下の点です：

1. 明らかな光沢と優れた展延性があり、それが重要な装飾品となっています。
2. 希少性は金融属性を与え、階級の象徴になりやすい。
3. 世界的に広く分布し、採掘の難易度が低いため、その価値の文化的伝播範囲はより広がります。

これらの特性により、金は人類文明の中で通貨の役割を果たし、その内在的価値は堅実になりました。主権通貨が金本位制を放棄した後でも、金の価格は基本的に長期的な上昇の法則に従い、実際の通貨購買力の状況を良好に反映しています。

しかし、ビットコインが金の地位を取って代わることは、短期的には現実的ではありません。その主な理由は二つあります：

1. ビットコインの価値提案はトップダウン方式です：その採掘は電力と計算効率に依存しており、これは国の産業化と技術レベルを反映しています。ビットコインを取得するにはもはや個人のPCだけでは実現できず、その分布は必然的に少数の地域に集中します。これは価値提案の普及効率に悪影響を及ぼします。

2. グローバル化の後退とドル覇権への挑戦：特定の政策の推進に伴い、グローバル化は大きな打撃を受ける可能性があり、直接的にドルのグローバル貿易決済の地位に影響を与える。この「ドル去れ」傾向は、短期的にドルのグローバル需要を打撃することになる。そして、BTCは主にドル建ての資産であり、その取得コストが上昇する可能性があり、価値提案の普及の難易度が増す。

この二つの点は主にビットコイン価格の高いボラティリティに現れています。短期的にはその価値が急速に上昇し、主に投機的価値の向上に基づいており、その価値提案の影響力の強化によるものではありません。したがって、その価格の変動は投機商品特性により適合し、高いボラティリティ属性を持っています。

それにもかかわらず、ビットコインは希少性を持っているため、もし米ドルが持続的に過剰発行されるなら、すべての米ドル建て商品は一定のインフレ耐性を持つ可能性があります。しかし、このインフレ耐性は、ビットコインが短期的に金に対してより強い価値保存競争力を持つには不十分です。

したがって、短期的なプロモーションの重点としてインフレ対策を掲げるだけでは、"プロフェッショナル"な顧客が金ではなくビットコインを選ぶことを引き付けるには不十分です。彼らのバランスシートは極めて高いボラティリティに直面しており、このボラティリティは短期間では変えることが難しいです。今後しばらくの間、ビジネスが堅調に発展している大手上場企業は、インフレへの対策としてビットコインを積極的に配置することはないと予想されます。

ビットコインは新しい経済政治サイクルの中で経済成長を促進するコアになると期待されています

次に第2の見解について議論します：いくつかの上昇が乏しい上場企業がBTCを配置することによって全体の収益成長を実現し、その結果として時価総額が上昇するというこの財務戦略がより広く認識されることができるかどうか。私の考えでは、これこそがBTCが短中期内に新しい価値の成長を得られるかどうかを判断するための核心であり、これが短期的には比較的容易に実現できる点です。このプロセスの中で、BTCはAIのバトンを引き継ぎ、新しい政治経済サイクルの中でアメリカの経済成長を推進する核となる可能性があります。

ある企業の成功した戦略は、ビットコインの上昇を企業の業績収益の上昇に転換し、それによって企業の時価総額を押し上げることです。これは成長が困難な企業にとって非常に魅力的です。多くの衰退している企業は、主な事業の収益が急速に減少しており、最終的にこの戦略を用いて残された価値を配置し、自らにいくつかの機会を留保することを選んでいます。

データを見てみましょう：アメリカ株式市場のバフェット指標。この指標は金融市場がファンダメンタルを合理的に反映しているかどうかを測ることができます。75%から90%が合理的な範囲で、120%を超えると株式市場が過大評価されていることを示します。現在、アメリカ株式市場のバフェット指標は200%を超えており、アメリカ株式市場が極度に過大評価されていることを示しています。過去2年間、アメリカ株式市場が金融政策の引き締めによる調整を回避できた核心的な要因はAIセクターでした。しかし、いくつかの企業の第3四半期の決算が収益の成長速度の鈍化を示すにつれて、成長の鈍化はこのような高いPERを支えるには明らかに不十分であるため、今後しばらくの間、アメリカ株式市場は明らかに圧力を受けることになります。

この状況において、アメリカ株式市場に制御可能で経済成長を促進するコアを埋め込むことが非常に重要であり、ビットコインは非常に適した選択かもしれません。最近、暗号の世界で起こった「誰かの取引」は、業界への影響力を十分に証明しました。また、誰かが支援する企業の多くは、地元の伝統産業企業であり、テクノロジー企業ではありませんので、彼らは前のサイクルでAIの波から直接利益を得ることはありませんでした。

もしアメリカ本土の中小企業が資産負債表に一定のBTCの備蓄を配置することを選択すれば、たとえその主な事業が外部要因の影響を受けたとしても、いくつかの暗号化に優しい政策を唱えることで一定の程度で株式市場を安定させる効果を実現する可能性があります。このような特定の刺激は非常に効率的であり、さらには連邦準備制度の金融政策を回避することができ、建制派の制約を受けにくいです。

したがって、次の新しいアメリカの政治経済サイクルにおいて、この戦略は特定の政治チームや多くのアメリカの中小企業にとって良い選択肢となる可能性があり、その発展過程は注目に値します。

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