テザーのビットコイン戦略全景：準備からエコシステム構築まで

2025年のビットコインカンファレンスで、ある有名なステーブルコイン発行者のCEOがステージの中央に立ち、ビットコインを「悟空」と例え、「私たちの友達」と称しました。この感情的な表現は、実際にはその企業の戦略の核心を凝縮したものです。世界最大のステーブルコインの背後にいる力として、この会社はビットコインエコシステムのさまざまな側面に建設者として深く関与し、準備資産の配分からマイニング業務、エコシステム投資からインフラ整備に至るまで、グローバルな金融新秩序の神経中枢に浸透しています。

しかし、同社がビットコインシステムに深く関与しているため、その行動はますます多くの疑問の声を引き起こしています。有人は、安定通貨の発行を増やすことでビットコインの価格を人為的に押し上げ、ビットコインの準備、金の支援、安定通貨の発行が互いに循環する"クローズドループバブル"を構築していると非難しています。

ビットコインの準備戦略が議論を呼ぶ

2023年5月から、このステーブルコイン会社は、実現された純営業利益の最大15%を定期的にビットコインの購入に充てると発表しました。会社は、その準備金における現在および将来のビットコインの保有量が株主資本のバッファを超えないと予想しており、準備金をさらに強化し、多様化させることを目指しています。2025年第1四半期までに、会社は約766億ドル相当のビットコインを保有し、前四半期に比べて大幅に増加しました。

"黄金 + ビットコイン"の二輪備蓄メカニズムは、会社によって主権法定通貨リスクに対抗するヘッジの組み合わせと見なされ、実質的な財務的リターンをもたらしました。会社の幹部は最近、現在10万枚を超えるビットコインと50トンを超える黄金を保有していることを明らかにしました。2024年だけで、会社の純利益は137億ドルに達し、その中で黄金とビットコインの投資が約50億ドルの利益に寄与しました。

しかし、ある暗号通貨アナリストは、「新たな通貨を印刷し続け、買い支えることに依存しているこの会社は、ビットコイン市場で唯一の大口買い手です。新たに発行されたステーブルコインを使ってビットコインの価格を引き上げ、その余剰分を売却し、ドルや金を準備資産として購入することで、その正当性を証明しています。」と指摘しています。このアナリストはこのモデルを「究極のカードハウス」と呼び、ステーブルコインが規制に直面したり、ビットコインの需要が枯渇したりすると、全体のシステムが不均衡になる可能性があると考えています。

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今年4月、同社は多方面と共同で暗号投資合弁会社を設立し、目標は世界的なビットコイン資産の取得と管理プラットフォームを構築することで、総規模は30億ドルに達します。このプラットフォームは業界内である有名上場企業の構造的なレイアウトを基準と見なされています。この合弁取引において、同安定コイン会社は合弁会社の42.8%の株式と51.7%の議決権を掌握しており、実質的に主導権を持っています。

オンチェーンのデータによると、この新設の合弁企業のビットコインの準備金は、そのステーブルコイン会社から来ており、最近5回の送金を通じて37,000枚以上のBTCを注入し、価値は約400億ドルに達しています。

自作鉱山と戦略的投資は密接に関係しています

資産の備蓄に加えて、同社はビットコインのマイニング分野にも積極的に展開しています。2023年には、南米で再生可能エネルギー駆動のビットコインマイニングプロジェクトを開始し、地元の豊富なクリーンエネルギー資源（例えば、水力発電や風力発電）を利用して効率的で持続可能なマイニング基地を構築しました。その後、同社はある国の火山エネルギー計画にも参加し、世界最大の地熱ビットコインマイニング施設の一つを推進する資本力となりました。現在、同社は南米の複数の国において累計5億ドルの投資を行い、縦の統合型マイニング基地を建設しています。

自社の鉱山を持つだけでなく、同社は投資や買収を通じてグローバルな鉱業の範囲を積極的に拡大しています。これまでに、複数の有名な鉱業会社に出資し、チップ調達、サーバー製造、データセンターの建設、さらには企業向けの計算力ホスティングまでを含む展開を行い、ビットコイン鉱業の基盤を支える重要な手段となっています。

今年、会社はさらに一歩進めて、算力を分散型マイニングプールに配備し、分散型ビットコインマイニングインフラの整備を推進することを発表しました。同時に、会社はそのビットコインマイニングソフトウェアをオープンソース化する計画も立てており、この取り組みにより新たなマイナーが高価な第三者のサプライヤーに依存することなく市場に参入できるようになります。

会社の幹部がビットコイン2025会議で明らかにしたところによると、同社はエネルギーとインフラ分野に20億ドル以上を投資しており、実際にはビットコインのマイニングにさらに多くの投資を行っている。さらに、今年の年末までに、全ての上場企業を対象に、世界最大のビットコインマイナーになると予想されている。

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フルスタックレイアウト：技術から文化まで

この会社は、全スタック戦略の展開を進めており、ビットコインエコシステムの境界と影響力を持続的に拡大しています。

技術面では、主流の複数のブロックチェーンをサポートするだけでなく、企業はさまざまなプロトコルを通じてそのステーブルコインをビットコインシステムに発行し、人気のビットコインサイドチェーンネットワークもサポートしています。ウォレットツールに関しては、企業は自己管理型ウォレットを提供し、ビットコインとステーブルコインをネイティブにサポートし、企業、アプリケーション、ウェブサイト、さらにはAIエージェントが接続できるようにすることで、ビットコイン金融インフラのハードルをさらに下げています。決済エコシステムにおいては、企業はオープンソースプロジェクトに寄付を行い、オープンソース暗号決済処理器の継続的な開発と最適化を支援しています。

文化と教育の面で、会社はスイスのある都市と共同でサミットを開催し、地元のサッカークラブをスポンサーすることで、ビットコインのブランドイメージをヨーロッパのスタジアム文化に導入しています。同時に教育プログラムを活用し、世界中の多くの大学と協力関係を築き、ビットコインの知識の普及を促進し、次世代の暗号ネイティブを育成しています。新たに設立された合弁企業は、将来的にビットコイン関連の知識の普及に専念し、教育コンテンツや動画メディアを作成し、ビットコインに関連する金融およびコンサルティングサービスの一連を開発する予定です。

会社の幹部は最近のインタビューで次のように述べました：「私にとって最も重要なことは、よりアクセスしやすく、より堅牢で、より有用なビットコインのエコシステムの構築に貢献できることです。もし私がインフラ、技術、教育といった面で役割を果たせるなら、それで十分です。ビットコインの物語は、決して特定の人物についてではなく、世界中のコミュニティが一つの理念に対して執着すること------たとえ低迷していても、理解されなくても、未来をしっかりと築くことにあります。もし私がその中で、より多くの人々がエコシステムに参加し、彼らに主権と安全なツールを与える手助けをする役割を果たせるのであれば、それが私にとって忘れがたい使命となるでしょう。」

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