米中関係の緩和が市場の回復につながり、FRBは金融政策の枠組みを調整する可能性がある

最近、アメリカと中国がスイスで行った会合は重大な成果を上げ、双方の貿易紛争に転機をもたらしました。この進展は市場の予想を上回り、米国株式市場と暗号通貨市場は以前の貿易紛争に対するネガティブな価格設定を迅速に解消しました。

トレーダーたちは新しい市場テーマに注目し始めました：アメリカ経済がリセッションに陥るかどうか、そして連邦準備制度（FED）がいつ利下げを再開するかです。今週発表されたインフレと雇用のデータは、インフレが引き続き低下し、雇用が一時的に安定していることを示しており、貿易摩擦の影響は予想よりも低いようです。これらの予想を上回るデータは、今週のアメリカ株式市場を大きく押し上げ、一方で金価格は大幅に下落しました。

連邦準備制度（FED）の主席は最近の重要な講演で、「通貨政策フレームワーク」を再検討する可能性に言及しました。これは、利下げサイクルがすぐに再開されることを意味するかもしれません。しかし、格付け機関はアメリカ国債の格付けを引き下げ、アメリカが長期的に直面している債務危機が再び浮き彫りになりました。

政策、マクロ金融および経済データ

5月12日、米中関係に重大な転換がありました。双方は90日間の暫定関税減免協定を発表しました。アメリカは中国商品に対する最高関税を145%から30%に引き下げ、中国はアメリカ商品に対する最高関税を125%から10%に引き下げ、最近実施された一部の非関税報復措置を一時停止または解除します。

この初期の合意は、貿易紛争が新たな段階に入ったことを示しており、その影響は徐々に弱まっている可能性があります。短期的には、この状況が世界経済に予想以上の影響を与えることはないでしょう。

この好材料の影響で、今週の米国株は大幅に上昇しました。ナスダック、S&P 500、ダウ・ジョーンズ指数はそれぞれ7.15%、5.27%、3.41%上昇し、4週連続で上昇を達成しました。もし利下げの期待がさらに高まれば、株価指数は歴史的な最高値を突破する可能性があります。

今週発表された経済データによると、4月の季調済CPI月率は2.3％で、予想を下回り、3ヶ月連続で減少しています。雇用データでは、初回失業保険請求件数は22.9万件で、予想通りでした。PPIは2.4％で、わずかに予想を下回っています。これらのデータは、貿易摩擦が消費に明らかな影響を与えていないことを示しており、同時にインフレが引き続き低下しているため、利下げの再開の条件が整っています。

連邦準備制度（FED）議長は最近の講演で、2020年に導入された通貨政策フレームワークが現在の経済環境において調整が必要かもしれないと述べました。彼は、頻繁な供給ショックが平均インフレ目標制度に対応しにくくしているため、インフレと雇用目標のバランスをより良く取るために政策を調整する必要があると指摘しました。この発言は、連邦準備制度（FED）が経済データの変動に対応するために政策の柔軟性を高める可能性があることを意味するかもしれません。新しいフレームワークに従えば、現在のCPIデータはすでに利下げの条件に非常に近いです。

連邦準備制度（FED）が通貨政策フレームワークの深層原因を再検討することは、アメリカの債務問題に関連している可能性があります。今週、2年物および10年物の米国債の利回りが再び4.0140%および4.4840%の高水準に上昇しました。分析によると、アメリカは今年1.9兆ドルの新たな債務を必要とし、同時に約9.2兆ドルの満期債務の置換も必要です。もし早急に利下げを行わなければ、アメリカ政府は引き続き高額な利息を負担し、一次市場のオークションでの困難に直面する可能性があります。

5月16日、ある格付け機関がアメリカ政府の長期発行者および上級無担保債務の格付けをAaaからAa1に引き下げました。これは、同機関が1917年以来初めてアメリカ国債の格付けを引き下げたものであり、アメリカが三大格付け機関の最高信用格付けを失ったことを示しています。

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暗号通貨市場

ビットコインは今週ほとんどの時間、高値での横ばいを維持し、日曜日に突然106692.97ドルまで上昇し、週全体で2.24%上昇しました。テクニカル面では、ビットコインは週を通して「第一上昇トレンドライン」の上で推移し、重要な抵抗レベルに近づいています。オーバーバイ指標は一定の修正が行われ、取引量は先週と同程度です。

資金の流れ

今週の暗号通貨市場は全体として強い資金流入の勢いを維持し、2つの主要なチャネルを通じて252.7百万ドルが流入しました。そのうち、ステーブルコインは188百万ドル、ビットコインETFとイーサリアムETFの合計は64.7百万ドルです。注目すべきは、ここ4週間でETFチャネルの資金流入が減少傾向にあることです。

場内借貸資金は拡張段階にあり、契約市場も本ラウンドの相場の二次拡張段階に入っています。

売り圧力と売り込み

ビットコインが10万ドルに戻った後、一部の押し目買い資金は利益を確定することを選びました。流動性が回復するにつれて、一部の長期保有者も小規模な売却を行いました。全体的に見ると、「長期保有者の減少、短期投機家の増加」というトレンドはまだ完全には展開されておらず、経験豊富な長期投資家はより高い価格を待っているようです。

今週、取引所に流入したビットコインは127226枚で、4週連続で減少しています。取引所から流出したビットコインは27965枚に達し、今年に入って最高の水準を記録しました。売却規模が減少し、購入規模が増加しているため、外部条件が有利な場合、将来的に価格が急上昇する可能性を示唆することがよくあります。

定期指標

あるデータプラットフォームの指標によると、ビットコインの周期指標は0.875で、上昇期にあります。