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GMX V2流動性が69.5%急増し、多空の不均衡問題は解決されていない
GMX V2流動性激增だが上昇が停滞し、買いと売りの不均衡問題は依然として存在する
GMXは最近、Arbitrumネットワークの短期インセンティブプログラム（STIP）で配分された1200万ARBトークンを受け取りました。これはArbitrum上のプロジェクトで得られた最大のシェアです。GMXはこの資金を利用してV2バージョンとArbitrum DeFiエコシステムの共同発展を推進すると表明しています。11月8日から始まったインセンティブプログラムの実施からほぼ10日が経過しました。この資金の使用効果がどのようであるか、GMXが期待される上昇を実現するのに役立ったか、そしてGMX V2が手数料調整を通じてロングとショートのバランスを取る目標が達成されたかを見てみましょう。
ARBトークンは主にGMX V2のインセンティブに使用されます
STIP計画の下でGMXに配分される1200万ARBトークンは、12週間にわたり配布され、毎週一定数のトークンが1サイクルとして配分されます。これらの資金は主に以下のいくつかの側面に使用されます：
GMX V2の永続契約と現物の流動性提供者にインセンティブを与え、取引手数料に加えて追加のARBトークン報酬を得ることができます。
GMX V1のGLPプールからGMX V2のGMプールに流動性を移転するためのインセンティブメカニズムが設けられました。
GMXの取引手数料を補助し、平均率を0.02%に引き下げて競争力を高める。
GMX V2上で開発されましたが、Arbitrumの補助金を受けていないプロジェクトを支援します。
これらの措置は、GMXの全体的な競争力を高めることを目的としており、取引量を増加させることで流動性の向上を促進し、取引コストを削減します。
GMX V2 の流動性は大幅に増加しましたが、その後の成長は鈍い
11月17日現在、GMXのArbitrumインセンティブプログラムは実施されてから約10日が経過しました。全体的に見ると：
全体の流動性上昇はそれほど大きくありませんが、GMX V2の顕著な上昇はGMXにとって依然としてポジティブな意義があります。しかし、注意すべきは、V2の流動性の主な上昇はインセンティブ開始の初日に発生し、その後の上昇は明らかに鈍化したことです。
! GMX V2の新しい状況:Arbitrum STIPプログラムの影響下での流動性成長とGMプールのロングショート不均衡
未決済高に関して、11月8日の1.52億ドルから13日の1.82億ドルに上昇し、その後17日の1.37億ドルに減少し、さらにはインセンティブ開始前の水準を下回ることさえありました。
取引量は大きく変動し、市場全体のボラティリティと密接に関連しています。最高取引量は11月9日に5.55億ドルに達しました。最近、V1の取引量は依然としてV2を上回っています。
! GMX V2の新しい状況:アービトラムSTIPプログラムの影響下での流動性成長とGMプールのロングショート不均衡
GMプールのロングショート比率の不均衡問題は依然として顕著です
GMX V1は常にロングとショートの比率が深刻に不均衡な問題を抱えています。11月17日現在、V1のロング未決済ポジションは1926万ドルで、ショートはわずか68.7万ドルで、その差は約30倍です。
GMX V2は手数料の調整を通じてロングとショートのバランスを取ろうとしていますが、効果はあまり良くないようです。V2では総ロング未決済取引高が5166万ドル、ショートが2867万ドルで、まだ大きな差があります。
いくつかの資産、例えばSOL、DOGE、XRPのロングポジションは上限に達しており、ロングとショートの比率に顕著な差があります。XRPを例にとると、ロングポジションはショートの4.42倍であり、SOLのロングはショートの2倍です。
! GMX V2の新しい状況:アービトラムSTIPプログラムの影響下での流動性成長とGMプールのロングショート不均衡
! GMX V2の新しい状況:アービトラムSTIPプログラムの影響下での流動性成長とGMプールのロングショート不均衡
XRP/USDのような特定の取引ペアの手数料設定は、アービトラージの余地を生むように見えますが、実際の操作には多くの制約があり、ロングとショートのバランスを実現するのは難しいです。流動性提供者にとって、ロングとショートの比率が大きく異なり、市場が激しく変動する際には、リスクは依然として高いです。
! GMX V2の新しい状況:アービトラムSTIPプログラムの影響下での流動性成長とGMプールのロングショート不均衡
まとめ
Arbitrumインセンティブプログラムが実施されてから約10日後、GMX V2の流動性は確かに69.5％の大幅上昇を実現しましたが、この上昇は主にプログラム開始初期に集中しており、その後の成長には力が不足しています。未決済のポジションと取引量には明らかな増加が見られず、これは市場全体の動向により影響を受けている可能性があります。
同時に、GMX V2の各GMプールは未だにロングとショートの比率が不均衡な問題に直面しています。いくつかのGMプールは高い年利を提供していますが、取引対象にはボラティリティが高い小型コインも含まれているため、流動性提供者は高いリスクに直面する可能性があります。