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イーサリアムは技術的なアップグレードと価値の挑戦に直面しており、ETH/BTCの比率は5年ぶりの低水準を記録しました。
イーサリアムは十字路に立っている：技術のアップグレードと価値の挑戦という二重の試練
イーサリアムは重要な時期に直面しており、その価値提案と市場地位が厳しい試練を受けています。ETH/BTC比率は5年ぶりの低水準に落ち込み、かつて"世界コンピュータ"と称賛されたこのパブリックチェーンの未来の発展について広範な議論を引き起こしています。
! イーサリアムの岐路:行くか死ぬか?
まず、楽観的な見方:強固な基盤と潜在的な機会は共存する
価格のパフォーマンスは満足のいくものではありませんが、イーサリアムの将来に期待を寄せるアナリストたちは、その長期的な価値が着実に蓄積されていると考えています。彼らの見解は主に以下のいくつかの点に基づいています：
イーサリアムは依然としてブロックチェーンインフラの中心である：ステーブルコイン、トークン化、AIエージェントなどの主要トレンドはすべてイーサリアムが主導している。Layer 2がユーザー体験を改善でき、同時に機関投資家の心の中での地位を維持できれば、展望は依然として楽観的である。
技術アップグレードが継続的に利益をもたらす：間もなく到来するPrague/Electraアップグレードは、Rollupのパフォーマンスを向上させ、ネットワークをより速く、より安く、よりオープンにします。これらの構造的な最適化は、市場で十分に価格に反映されていない可能性があります。
エコシステムは構造的な調整を進めています：イーサリアムは技術主導から資本とエコシステム主導の発展パスに移行しています。短期的には価格に反映されにくいかもしれませんが、長期的にはこの転換がポジティブな影響をもたらす可能性があります。
マクロ経済要因が機会をもたらす可能性：一部のアナリストは、現在の価格停滞の根本的な原因はマクロ流動性がまだ解放されていないことだと考えています。利下げの期待とETFの進展に伴い、イーサリアムは再び市場の焦点になることが期待されています。
開発者エコシステムの規模が先導：イーサリアムは、世界の65%のチェーン上の開発者による革新活動を持ち、毎月6200人以上のアクティブな開発者がいて、開発者コミュニティにおけるその中心的な地位を示しています。
財団改革によるガバナンスの期待の向上：Vitalikが財団の再編成を発表し、技術的な意思決定の効率を高め、透明性を強化することを目指しており、これが長期的な確実性を高める可能性があります。
二、悲観派の懸念：信仰の揺らぎと価値捕獲のジレンマ
しかし、慎重な姿勢のアナリストたちは、一連の懸念すべき要因を指摘しています：
機関投資家はまだ様子見の可能性がある：いくつかの主要な機関はまだ大規模に参入していないようで、ETHがまだ適正価格に達していないことを示唆しているかもしれない。
エコシステムの成長動力不足：従来のセクター（DeFi、L2、NFT）はほぼ停滞しており、新興のホットスポット（AI、Meme）とETHの関連度は高くありません。
チェーン上の成長が鈍化：過去一年間、ETHメインネットのユーザー増加が停滞し、大量の新しいユーザーがL2や他の新興ブロックチェーンを選ぶ傾向にある。
供給量がインフレ状態に入る：ネットワークの取引手数料が継続的に下落しているため、ETHの予想される焼却率が大幅に低下し、その供給量が毎年約0.76%増加することになります。
競争の激化：Solanaなどの新しいパブリックチェーンが台頭し、大量の新規ユーザーと開発者を引き寄せています。
技術的な路線には議論がある：現在推進されている技術的な路線はユーザー体験を改善する可能性があるが、同時にトークンの価値を弱める可能性もある。
コアアプリケーションの流出リスク：市場の噂では、いくつかの重要なアプリケーションが独立したチェーンを立ち上げる可能性があり、これによりETHが重要な手数料の収入源とエコシステムの利点を失う可能性があります。
コミュニティの路線の違いが明らか：メインネットとL2への依存度に根本的な違いがあり、全体的な戦略方向が不明確。
三、投資家はどのように対応すべきか？
これらの複雑な要因に直面して、異なるタイプの投資家は異なる戦略を採用する必要があるかもしれません：
長期価値投資家：もしETHが未来の暗号通貨のインフラを代表していると信じるなら、保有を続けるか、分割して買い増すことを検討し、次のサイクルを辛抱強く待つことができます。
中短期投資家：短期的にETHが引き続き変動するか弱含みになる可能性があることを考慮し、ポジションを適度に減らし、潜在的な機会に備えて底値を保持しつつ、柔軟にポジションを調整する。
イーサリアムの将来に懐疑的な投資家：反発時に段階的にほとんどのポジションを減らすことを検討し、エコシステムの重要な指標を注意深く見守り、ファンダメンタルズの改善や新しいストーリーが出現するのを待って再度エントリーを検討する。
どのような戦略を採用しても、投資家は警戒を怠らず、市場の動向や技術の進展に注意を払い、リスク管理を徹底するべきです。イーサリアムの未来は依然として不確実性に満ちていますが、そのブロックチェーン分野における重要な地位は短期的には完全に置き換えられることは難しいでしょう。