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オンチェーン借貸市場は投機から実用へと移行し、未来の発展可能性は巨大です。
オンチェーン貸出市場の未来の発展:投機から実用へ
オンチェーン貸付協定はインターネット金融の基盤として、世界中の個人や企業に公平な資本調達の手段を提供し、より公平で効率的な資本市場を構築し、経済成長を促進することを目的としています。しかし、現在のオンチェーン貸付の主なユーザーは依然として暗号ネイティブなグループに限られており、用途も投機的な取引に集中しているため、市場規模は大きく制限されています。
この記事では、どのようにオンチェーン貸付のユーザー層を段階的に拡大し、より生産的な貸付シーンに移行しながら、直面する可能性のある課題に対処するかを探ります。
オンチェーン借貸の現状
短短几年内,オンチェーン借贷市場は概念段階から市場で検証された複数の成熟したプロトコルに発展し、何度も激しい市場の変動を経ても不良債権は発生していません。これまでに、これらのプロトコルは合計437億ドルの預金を集め、186億ドルの未償還ローンを発放しました。
現在、オンチェーン貸し借りプロトコルの主な需要源は次のとおりです:
これらのアプリケーションは主に暗号ネイティブユーザーにサービスを提供し、投機を主な目的としています。しかし、オンチェーン借貸の潜在能力はそれだけではありません。世界全体の320兆ドルの未払い債務総額、または120兆ドルの家庭および非金融企業の貸付総額と比較すると、オンチェーン借貸プロトコルの現在の186億ドルの未払い貸付規模はまだ微々たるものです。
オンチェーンの借り入れが徐々により生産的な資本用途(、例えば小企業の資金調達、個人の自動車購入または住宅ローン)に転換するにつれて、その市場規模は数桁の成長を実現する見込みです。
! 投機から実用性へ:オンチェーンレンディング市場の次なる展開は?
オンチェーン借貸の未来発展方向
オンチェーン借貸の実用性を向上させるためには、二つの重要な改善が必要です:
1. 担保資産の範囲拡大
現在、利用可能な担保としての暗号資産はごくわずかであり、これが潜在的な借り手の数を大幅に制限しています。さらに、暗号資産の高いボラティリティを補うために、既存のオンチェーン貸付は通常、最大2倍以上の担保率を要求しており、これが貸付需要をさらに抑制しています。
受け入れ可能な担保資産の範囲を拡大することで、より多くの投資家がその投資ポートフォリオを利用して借り入れを行うことができ、オンチェーン貸出プロトコルの貸出能力も向上します。
2. 超低額住宅ローンの推進
現在、多くのオンチェーン貸付プロトコルは過剰担保モデル(を採用しており、借り手が提供する担保資産の価値が借入金額)を上回る必要があります。このモデルは資本利用効率が低下し、多くの実際のアプリケーションシナリオ(、例えば小企業の資金調達)を実現するのが難しくなっています。
超低額担保貸付を採用することで、オンチェーン貸付はより広範な借り手層をカバーし、実用性をさらに向上させることができます。
これらの改善措置の実施の難易度は様々であり、比較的実施しやすいものもあれば、新たな課題をもたらすものもあります。しかし、最適化プロセスは簡単なものから難しいものへと段階的に進めることができます。
担保資産の範囲を拡大するための実装パス
他の世界的な資産クラスと比較して、暗号通貨市場の総市場価値は世界の金融資産のごく一部に過ぎません。一部の暗号資産に担保の範囲を制限することは、オンチェーン貸付の成長潜在能力を大幅に制限しました。
資産のトークン化とオンチェーン貸付を組み合わせることで、投資家は暗号資産の一部に限らず、全体の投資ポートフォリオをより効果的に利用して借り入れを行うことができ、潜在的な借り手の範囲を拡大します。
担保資産の範囲を拡大する第一歩は、流動性が高く、取引が頻繁な資産(、例えば株式、マネーマーケットファンド、債券など)から始まる可能性があります。これらの資産は既存の貸出協定に対する影響が少なく、変更コストも低いです。しかし、規制の承認スピードがこの分野の成長の主要な制限要因となるでしょう。
長期的には、流動性の低い実物資産(に拡大すること、例えばトークン化された不動産所有権)は、巨大な成長の可能性を提供しますが、これらの資産の債務ポジションを効果的に管理する方法など、新たな課題ももたらします。
最終的に、オンチェーンの貸付は、担保不動産による抵当貸付のレベルに発展する可能性があります。つまり、貸付の発行、不動産の購入、及び不動産を担保として貸付契約に預けることが、1つのブロック内で原子的に完了できるということです。同様に、企業も貸付契約を通じて資金調達を行うことができ、例えば工場設備を購入し、同時にそれを担保として契約に預けることができます。
! 投機から実用性へ:オンチェーンレンディング市場の次なる展開は?
低担保融資の可能性を促進
現在、ほとんどのオンチェーン貸付プロトコルはオーバーコラテラルモデルを採用しており、借り手は借入金額よりも高い価値の担保資産を提供する必要があります。このモデルは貸し手の安全性を確保しますが、資本の利用効率が低下し、多くの実際の応用シーン(、例えば小企業の運転資金ローン)が実現困難になっています。
暗号業界では、低額担保貸出の初期需要はマーケットメーカーやその他の暗号ネイティブ機関から生じる可能性があり、これらの機関は中央集権型貸出プラットフォームが倒産した後でも資金調達の手段を必要としています。
暗号業界の外では、低額担保ローンは個人ローン(、クレジットカードの借金、先買後払い)、そして商業ローン(、運転資金ローン、小口融資、貿易金融、企業信用枠)などに広く利用されています。
オンチェーン借貸製品の最大の成長機会は、従来の銀行が効果的にカバーできない市場にあります。例えば:
個人融資市場: 近年、非伝統的な貸付機関が個人の低額担保ローン市場におけるシェアを持続的に増加させており、特に低所得および中所得層において顕著である。オンチェーン融資は、この傾向の自然な延長として、消費者により競争力のある貸出金利を提供することができる。
小企業の資金調達: 融資額が小さいため、大手銀行は小企業への融資を提供することをあまり好まない。事業の拡大や運転資金のためであっても。オンチェーンレンディングはこのギャップを埋め、より便利で効率的な資金調達の手段を提供できる。
! 投機から実用性へ:オンチェーンレンディング市場の次なる展開は?
解決すべき課題
これらの改善は、オンチェーン貸付の潜在的なユーザー層を大幅に拡大し、より効率的な金融アプリケーションをサポートしますが、同時に次のような一連の新しい課題も引き起こします:
その他の課題には、オンチェーンプライバシー、担保プールの拡大に伴うリスクパラメーターの調整、規制遵守、そして借入した利益を現実世界での利用により簡単に適用できることが含まれます。
まとめ
過去数年間、オンチェーン貸付プロトコルは確固たる基盤を築きましたが、未だにその全ての潜在能力を発揮していません。
次の段階のオンチェーン貸付はさらにエキサイティングになります: プロトコルは徐々に暗号ネイティブおよび投機中心のシナリオから、より効率的で現実世界に関連した金融アプリケーションへと移行します。
最終的に、オンチェーン貸付は金融的不平等を解消し、すべての企業や個人がどこにいても平等に資本を得ることを可能にします。このビジョンは、純金利差が資本コストに圧縮された金融システムを構築し、努力する価値のある目標です。
! 投機から実用性へ:オンチェーンレンディング市場の次なる展開は?