MSTRの驚くべき上昇から見るビットコイン投資の新しいアプローチ

あるテクノロジー企業の株価は年初の69ドルから先週の543ドルの高値に急上昇し、その上昇幅はビットコインそのものを大きく上回っています。注目すべきは、ビットコインが特定のイベントにより調整を受けている時に、この企業の株価は持続的に上昇していることです。この現象は投資ロジックの再考を促しています：明らかに、これはビットコインの概念を利用した単なる投機ではなく、独自の運営モデルと戦略があることを示しています。

コア戦略：転換社債を通じてビットコインを購入する

この会社は元々ビジネスインテリジェンスレポートシステムに特化していましたが、その分野は飽和状態になっています。現在、彼らの主な戦略は、転換社債を発行して資金を調達し、大規模にビットコインを購入し、それを会社資産の重要な構成要素とすることです。

転換社債メカニズムの概要

転換社債は特別な資金調達手段です。企業は債券を発行して資金を調達し、投資家は満期時に元本と利息を回収するか、約定価格で債券を企業の株式に転換することを選択できます。

• 株価が大幅に上昇すると、投資家は転換株を選ぶ傾向があり、これが会社の株式の希薄化を引き起こす。
• 株価が上昇しない場合、投資家は元本と利息を回収することを選択する可能性があり、会社は一定の資金コストを負担する必要があります。

会社の操作ロジック

• 転換社債で調達した資金を使ってビットコインを購入する。
• この方法により、会社が保有するビットコインの数量が増加し、同時に1株あたりのビットコインの価値も上昇しています。

例えば、2024年初のデータによると、100株あたりのビットコインは0.091から0.107に増加し、11月16日には0.12に達しました。

2024年前三四半期、同社は転換社債を通じてビットコインの保有を189,000から252,000に増加させ（上昇33.3%）、株式総数はわずか13.2%希薄化された。100株あたりのビットコインは0.091から0.107に上昇し、ビットコインの保有権益は徐々に向上している。

最新の動向

11月16日、会社は46億ドルで5.178万ビットコインを買収したと発表し、総保有量は33.12万ビットに達した。このトレンドに従えば、100株あたりのビットコイン価値は0.12ビットに近づいている。通貨本位の観点から見ると、株主のビットコイン「権益」は着実に増加している。

運用モデル分析

その会社の戦略は、ウォール街のレバレッジを利用した"マイニング"に似ています：

• 債券を発行し続けてビットコインを購入し、株式を希薄化することで、1株あたりのビットコイン保有量を増加させる。
• 投資家にとって、企業の株を購入することは、間接的にビットコインを保有することに相当し、ビットコインの上昇による株価のレバレッジ利益を享受することができます。

このモデルはポンジスキームにある程度似ており、新しく募集された資金を利用して既存株主の権益を高め、継続的な資金調達によって運営を維持します。

モードが直面する可能性のある課題

• 資金調達の難易度が増加：株価が上昇しなければ、今後の転換社債の発行が難しくなる可能性があります。
• 過度希釈：もし株式の増発速度がビットコインの保有速度を超えると、株主の権益が縮小する可能性があります。
• モデルがコピーされる：もしもっと多くの会社がこのモデルに倣えば、競争が激化し、その独自性を失う可能性がある。

戦略的意義とリスク評価

長期的に見ると、アメリカの大資本がビットコインを蓄積することには戦略的な意義があります。ビットコインの総供給量が2100万枚に過ぎないことを考えると、アメリカの国家戦略備蓄はそのうち300万枚を占める可能性があります。大資本にとって、「通貨を蓄える」ことは投資行動だけでなく、長期的な戦略的選択でもあります。

しかし、現時点でこの会社の投資リスクは無視できません：

• ビットコイン価格が調整される場合、会社の株価はレバレッジ効果によりより大きな下落幅を受ける可能性があります。
• 未来の高成長モデルを維持できるかどうかは、資金調達能力と市場競争環境に依存します。

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リフレクション&認知エンハンスメント

2020年にその会社が初めて大規模にビットコインを購入した際、ビットコインの価格は3000ドルから5000ドルに反発しました。当時、多くの人々は価格がすでに高すぎると考えていましたが、その会社は1万ドルの時に大量に購入しました。その結果、ビットコインは2万ドルまで上昇し、多くの人々の予想を覆しました。

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今回はその会社の株の投資機会を逃したことで、アメリカの資本家たちの操作論理や認識の深さは真剣に学ぶ価値があると気づかされました。会社のモデルは一見単純に見えますが、その背後にはビットコインの長期的な価値に対する強い信念が表れています。機会を逃すことは恐れるべきではなく、重要なのはそこから教訓を得て、自分の認識レベルを向上させることです。

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