2025年2月のパブリックチェーン業界の振り返り：市場調整における挑戦と革新

2025年2月、ブロックチェーン市場は顕著な調整を経験し、従来の公チェーンと新興公チェーンの両方に挑戦をもたらしました。ビットコインは堅実さを示し、その主導的地位をさらに強化しましたが、Solana、Avalanche、イーサリアムを含むほとんどのチェーンは大幅な下落を見せました。それにもかかわらず、公チェーン分野の開発活動は停滞していませんでした：Berachainのメインネットの立ち上げ、Baseインフラのアップグレード、UniswapのLayer 2ソリューションが今月のハイライトとなりました。

市場概況

2月の市場は明らかな調整が見られました：ビットコインは98,768ドルから84,177ドルに下落し、下落率は14.8％；イーサリアムはさらに大きく下落し、3,065ドルから2,216ドルに下がり、下落率は27.7％です。月末の最後の週には、安全上の懸念から引き起こされた恐慌感が広がり、売却圧力がさらに強まりました。

今回の調整は1月のブルマーケットに続いていますが、市場の信号は複雑で、投資家は楽観的な感情とセキュリティの脆弱性による懸念の間で揺れ動いています。市場の感情は悪化し、リスク志向が低下しており、特に投機的な分野で顕著です。世界的には、北米市場は政策の変化によって慎重な楽観主義を示している一方で、アジア太平洋市場はハッキング攻撃の影響をより強く感じています。

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規制と政策の動向

アメリカ政府の暗号通貨に関する行政命令は、自己管理とステーブルコインの発展に焦点を当てており、業界にとって珍しい政策の明確性を提供しています。しかし、2月21日に発生したある取引プラットフォームのハッキング事件により、150億ドルの損失が発生し、暗号通貨史上最大の損失記録を樹立しました。これにより新たなセキュリティに対する懸念が生じ、市場の雰囲気は急速に変わりました。一方、規制当局の姿勢は和らぎ、主要な暗号通貨企業への調査が一時停止され、「取引業者規則」に対する上訴が放棄されました。両党が支持する「GENIUS法案」（アメリカステーブルコイン国家革新指導及び設立法案）は、ステーブルコインの規制枠組みをさらに強化し、アメリカの規制環境が友好的な傾向にあることを示しています。

投資家の行動はこの動乱を反映しています。ある国の大統領に関連するトークンが推進する投機的なトークンブームは、関連するネガティブニュースにより急速に冷却し、評価は暴落し、取引量は大幅に縮小しました。この変化は、市場が高リスク資産から撤退していることを示唆しています。

Layer 1ブロックチェーンのパフォーマンス

レイヤー1のパブリックチェーンは全般的に圧力を受けており、時価総額は20.8%減少して2.3兆ドルに達しました。ビットコインの支配率は71.3%から74.2%に上昇し、イーサリアムのシェアは14.0%から11.9%に縮小しました。BNBチェーンのシェアはわずかに上昇して3.7%になりましたが、ソラナは価格が36.3%暴落した後、シェアが4.0%から3.3%に減少しました。

ライトコインが逆風を乗り越え、1.0%上昇して128.7ドルになりましたが、ソラナ（-36.3%）、アバランチ（-35.7%）などは遅れを取っています。

DeFiの総ロックされた資産（TVL）は20.0%減少し829億ドルとなり、そのうちEthereumは449億ドル（21.7%減少）、Solanaは86億ドル（34.1%減少）です。

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Berachainは急成長を遂げ、2月6日のメインネット開始後、迅速に6位にランクインし、TVLは320億ドルに達しました。このチェーンは8,000万BERAトークンを発行し、「流動性証明」モデルを採用しています。これは流動性をネットワークのセキュリティに変換する革新的なステーキング手法です。2024年に1億ドルの資金調達を行った後、今月のエアドロップとガバナンス権益が市場の期待を高めました。従来のプルーフ・オブ・ステークとは異なり、このアプローチは公チェーンが成長と安定性のバランスをどのように再定義するかを示す可能性があり、Berachainは注目に値するプロジェクトとなっています。

ソラナの投機的なトークンブームは明らかに冷却しています。ある国の大統領に関連するトークンのような目立つ失敗事例が市場の信頼を損ない、一部の分散型取引所の取引量が大幅に減少しました。このようなトークンは消え去ることはありませんが、デジタルコレクションカードと見なすことができます。しかし、その熱狂的なピークは過ぎ去った可能性があり、トレーダーたちは投機よりもファンダメンタルズにより注意を向け始めています。

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ビットコインLayer 2とサイドチェーンの発展

ビットコインL2とサイドチェーンのTVLは、27億ドルから24.5%減少して21億ドルになりました。Coreが4.6億ドルのTVLで先頭に立っています（42.0%の減少）、次いでBitlayer（3.5億ドル）とBSquared（3.2億ドル）です。BOBは目立ったパフォーマンスを示し、わずか7.9%減少して2.2億ドルになりました。

中型プラットフォームの中で、Merlinは比較的良好に機能し、TVLは9.3%減少して1.5億ドルとなりました。小型プラットフォームはより大きな圧力に直面しており、SatoshiVMは31.5%の下落、MAP Protocolは29.6%の下落、Interlayは27.4%の下落を記録しました。

この分野の低迷は、Consensus 2025でのある著名人の見解と一致しています："初期の熱狂が収束するにつれて、既存のビットコインLayer 2プロジェクトの三分の二以上が3年以内に消えるでしょう。" 彼は市場が厳しい挑戦に直面することを予測しており、2月の業界の低迷は統合がすでに始まっている可能性を示唆しています。将来を見据えると、実際の有用性を証明できるプラットフォームは、単に勢いに頼るプロジェクトよりも持続可能性が高いかもしれません。

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イーサリアムLayer 2エコシステム

イーサリアムL2のTVLは23.4％減少し、140億ドルに達しました。あるLayer 2プラットフォームは45億ドルのTVLでリードを維持しています（33.4％減少）。Baseは42億ドルのTVL（10.6％減少）で第2位に浮上し、別の主要プラットフォーム（21億ドル）を第3位に押し出しました。Polygon zkEVMは104.1％急増し、3.0億ドルになり、今月の珍しいハイライトとなりました。

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BaseはFlashblocks（より迅速な取引確認）、Appchains（カスタマイズされたL3）、およびスマートウォレットサブアカウントを発表し、ユーザーのロイヤリティを維持することを目的としています。Unichainは2月16日にメインネットを開始し、その前にテストネットで9,500万件の取引を処理しました。拡張性能のゲームルールチェンジャーとして位置付けられており、多くの著名な機関が参加しています。StarknetのNumsアプリケーションチェーンは、Layer 3のゲームイノベーションとして、モジュール設計の未来を示しています。

一方、Sonic EVMはイーサリアムのLayer 2ではありませんが、2月27日にMobiusメインネットがローンチされ、Solanaの初のSVMチェーン拡張として大きな注目を集め、10,000 TPSを実現し、数日以内にあるDeFiプロトコルに4,760万ドルの資金をもたらしました。これらの取り組みは、Layer 2プロジェクトが単なる話題ではなく、技術に対する投資を加速していることを示しています。

ある著名な人物が2月19日にコメントを発表し、イーサリアムがますます激化する競争の中で自らの位置づけを明確にする必要があると強調しました。彼はLayer 2がスケーラビリティ（17倍の取引向上など）や相互運用性の面でリーダーシップを発揮することを推進し、それらが「高度なマルチシグ」から強力なネットワークに進化していることを指摘しました。彼はSonic EVMについて直接コメントしなかったものの、そのEVM互換性と速度は彼の「イーサリアム宇宙」とのシームレスな接続に対するビジョンと呼応しています。しかし、彼はエコシステムにおけるカジノのような傾向に不満を表明し、投機的バブルではなく実際の価値に注目するよう呼びかけました。

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資金調達の概要

資金調達活動が鈍化し、2月には合計6件の取引が完了し、総額は3,240万ドルに達しました。Mango NetworkはそのEVM-MoveVMハイブリッドチェーンのために1,350万ドルを調達し、2025年第1四半期にローンチする予定です。Fluent Labsは、イーサリアムとソラナを接続するマルチバーチャルマシンLayer 2の開発のために800万ドルの資金を調達しました。

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