ステーブルコインの発展の新しい方向性:グローバルな支払い、株式トークン化と人工知能アシスタント

ステーブルコインは暗号通貨の一形態として、決済分野において独自の利点を持ち、市場は特に従来の決済やクロスボーダー決済におけるその応用の可能性に注目しています。異なるステーブルコインは同じ法定通貨にペッグされていますが、プロモーションチャネルやアプリケーションシーンの違いから、彼らの間には「非同質化」の特性が存在し、これが激しい市場競争を引き起こすでしょう。現在、株式トークン化と人工知能アシスタントはステーブルコインの応用発展における二つの重要な方向であり、世界の金融市場の流動性に対して著しい影響を与えることが期待されています。

本文は、ステーブルコインが決済分野に進出する展望を分析し、株式のトークン化と人工知能アシスタントがステーブルコインの発展を促進する役割について探討し、規制とコンプライアンス体系の構築について説明しています。

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ステーブルコインと従来の決済:双方向の発展

ステーブルコインが従来の決済分野に参入: コストと決済モデルの革新

ステーブルコインは、法定通貨資産によって支えられた暗号通貨であり、そのアカウント間の送金はピアツーピアであり、非中央集権の特徴を持っています。ユーザーはアカウントの制御権を持ち、ブロックチェーンのインフラはマイナーによって維持されています。これは、従来の金融アカウントとは明らかに異なります。従来の金融アカウントは、様々な金融機関が中央のノードとしてサービスを提供し、ユーザーアカウントと金融インフラの維持を担当し、関連する手数料をユーザーから徴収します。ブロックチェーンのシンプルなアカウントシステムは、ユーザー間の送金を非常に便利にし、支払い即時清算の特徴を持っています。これは、従来の金融システムとの鮮やかな対比を形成し、従来の国際送金、国際決済、さらには株式取引は支払い即時清算を実現できず、最終的な決済完了には一定の時間が必要です。一方で、従来の金融機関のアカウント設立はブロックチェーンアカウントよりもはるかに複雑であり、ブロックチェーンの軽量アカウントの特徴により、ネットワークとモバイル端末さえあれば簡単にアカウントを登録することができます。

ブロックチェーンのこれらの特徴は、ステーブルコインが従来の決済分野での優位性を持つ理由です。したがって、いくつかの発展途上国のコミュニティでは、人々は依然として携帯電話を通じてブロックチェーンアカウントを登録し、日常の送金や小売決済にステーブルコインを使用することができます。特に、ドルステーブルコインを使用することで、国内通貨の価値下落の問題にも対処できます。興味深いことに、これらの地域にはドル口座サービスを提供する銀行さえ存在しないかもしれませんが、ドルステーブルコインを通じてドル決済を実現することができ、「バイパス」を果たしていると言えます。

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伝統的な巨頭がステーブルコインを積極的に受け入れる

最近、多くの伝統的なインターネットおよび小売業界の巨人がステーブルコインに対して非常に大きな関心を示しています。アメリカのウォルマートとアマゾンは、自社のドルステーブルコインを発行することを検討しており、支払いの摩擦を減らし、決済速度を向上させ、伝統的な金融チャネルに関連するコストを削減しようとしています。香港の《ステーブルコイン条例》は8月1日に正式に施行され、アリババ国際とアリババデジタルテクノロジーは香港のステーブルコインライセンスを申請する意向を表明し、京東のステーブルコインはサンドボックステストの第2段階に入っています。伝統的大手企業は積極的にステーブルコインを受け入れています。

決済大手Paypalを例に挙げると、2024年末までにそのアクティブな消費者および商人アカウントは4.3億を超え、決済額は1.68兆ドルを超えます。PayPalはPaxosと提携して、ドルステーブルコインPYUSD(Paypal USD)を数百万のオンラインストアでステーブルコイン決済を実現しました。しかし、2025年6月17日時点で、PYUSDの供給規模は約9.5億ドルにとどまり、発展は思わしくありません。これはステーブルコインの競争優位性に関連しています。

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ステーブルコイン市場の競争は非常に激しくなるでしょう

"非同質化"がシーンチェーンの汎用性を決定することが競争の鍵である

同じ通貨のステーブルコインは価値的には等価ですが、異なる発行者のステーブルコインには「非同質化」の特徴があります。ドルステーブルコインの例として、USDTとUSDCは主要な種類として、Coinbase取引所内での取引額に著しい差があります。USDTは第一のステーブルコインとして、その汎用性は市場競争力の鍵となっています。USDTは中央集権型取引所や複数のブロックチェーン上のDeFiプラットフォームで広く使用されているだけでなく、発展途上国のコミュニティでも広く認識され、使用されています。

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ステーブルコインが新しい決済システムの機会と課題を切り開く

伝統的な支払いシステムでは、国際的な支払いプロセスが最も複雑で、複数の金融仲介機関と多通貨の変換が関与しています。ブロックチェーン決済は、清算の軽量アカウントシステムと伝統的な支払いに明確な違いがあり、ステーブルコインを伝統的な支払いシステムに組み込むには、相応のインフラとサービスを構築する必要があります。

ステーブルコインと従来の決済システムの統合には、ハードウェアインフラとサービスの構築が必要です。現在、ステーブルコインは主に小売決済と送金に利用されており、将来的にはB2B決済や越境貿易決済システムに拡張する可能性が高い市場です。決済大手のStripeは、11億ドルでステーブルコイン取引会社Bridgeを買収しました。Bridge技術を採用したステーブルコイン金融アカウントは、101の国/地域にわたって普及しています。これらの機関は暗号通貨または銀行振込での受け取りが可能であり、ステーブルコインを使用して世界的な決済を行っています。

ステーブルコイン支払いのもう一つの課題は支払い効率です。従来の支払い構造は中央集権的であり、効率を向上させます。一方、ブロックチェーンの非中央集権的構造は、効率を自然に制限します。ブロックチェーンネットワークが百万レベルのユーザーの支払い効率を支えることは、緊急に突破すべき重要な技術構造の問題となります。

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虹吸金融流動性: 株式トークン化と人工知能アシスタント

株式トークン化は実物資産トークン化(RWA)の重要な方向であり、実現を加速しステーブルコインの需要の増加を促進することが期待されます。同時に、人工知能アシスタントとステーブルコインの融合の利点は、世界の金融流動性に吸引効果をもたらすでしょう。

株式トークン化:下半期に期待される新しい触媒

ステーブルコイン本身は現金を資産とするRWAであり、重要なチェーン上の"法定通貨"としてインフラツールの役割を果たしています。前述のアプリケーションシーンに加えて、株式トークン化はステーブルコインの次の大きなアプリケーション市場になることが期待されています。

過去数年、株式トークン化は暗号通貨市場の発展過程で短期間現れ、最も代表的なのはMirror protocolです。RWAが急速に規制の追随を促進している今日、市場は国債トークンの収益に満足せず、より柔軟な株式トークン化を求めています。この方向性は伝統的な金融機関と暗号通貨機関の合意を得ており、株式トークン化はより強力な規制サポートを得ることが期待されています。

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人工知能アシスタント支払いは別の潜在的な市場です

ステーブルコインは人工知能アシスタントによる支払いの非常にフレンドリーな選択肢です。将来的な汎用人工知能(AGI)の世界では、AIアシスタントが人々に代わって多くの仕事を完了し、必然的に支払いの要素が含まれます。従来の金融口座の支払いプロセスは、ユーザーの承認や金融機関の審査などの手順を必要とすることが多く、この複雑なマルチノードの承認ワークフローはAIアシスタントには向いていません。ステーブルコインはブロックチェーンの軽量口座に基づいて構築されており、AIアシスタントが口座を制御して支払いを実現するのに非常に適しています。

イーサリアムがスマートコントラクトを導入したことで、ブロックチェーンのスクリプト機能が開かれただけでなく、AIのインテリジェントな意思決定とアカウントの支払いが完璧に融合しました。AIアシスタントはもはや分析や提案を提供するだけのインテリジェントな助手ではなく、ユーザーアカウントと直接結びつき、アカウントの操作を実現できます。この点はブロックチェーンの多くのアプリケーションにおいても見られます。

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ステーブルコインの規制とコンプライアンス:コンプライアンス支払いシステムの構築が必要

ステーブルコイン支払いシステムの構築は、システム的な工程です。個人ユーザーと企業は、どのように暗号通貨資産を保管すべきでしょうか？個人ユーザーはプライベートキーを通じてブロックチェーン資産を管理できますが、使用のハードルを考慮すると、これは普遍的な解決策ではありません。企業にとっては、プライベートキーの管理はさらに複雑な問題であり、資産の安全性、内部統制、コンプライアンス、そして多国間の調整など、システム的な構築が必要です。

ステーブルコインの支払いは多くの規制上の課題をもたらし、特に法定通貨のオフショア化に関してです。現在、ステーブルコインの支払い流通過程における規制は空白の状態にあります。ステーブルコインが支払いに広く使用される最も直接的な結果は法定通貨のオフショア化です。ブロックチェーン上で発行された米ドルステーブルコインは「支払い即清算」と分散型などの特徴を持ち、その支払いと清算はブロックチェーンの分散型台帳によって行われます。アメリカにはブロックチェーン暗号通貨に対する有効な規制と管理手段がありません。

結局として、ステーブルコインは現在、先行してアプリケーションがあり、同時に規制との調整段階にあります。いずれにせよ、ステーブルコインのアプリケーションの需要とビジネスロジックは基本的に成熟しており、アメリカや中国香港の当局の規制政策はステーブルコインの発展に対して規範的な役割を果たすだけでなく、伝統的な金融機関にはより明確なビジネス展開のロジックを提供します。

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投資アドバイス: RWAとステーブルコイン関連セクターに注目

アメリカと香港のステーブルコイン関連の規制法案の推進により、RWAとステーブルコイン市場は迅速に発展する見込みです。ステーブルコインとRWAは現在、テーマ投資が中心であり、市場は今後、株式のトークン化などのアプリケーションの実現や、香港でのステーブルコインライセンスの発行などの触媒に注目すべきです。RWAとステーブルコインの産業チェーンに関連する対象にも注目することをお勧めします。また、ブロックチェーン上のネイティブな革新アプリケーションについては、金融市場に対する触媒と変革に注目する必要があります。

リスク提示

ブロックチェーン技術の研究開発が期待外れ: ビットコインの基盤となるブロックチェーン関連技術とプロジェクトは発展の初期段階にあり、技術研究開発が期待に達しないリスクが存在します。

規制政策の不確実性: ブロックチェーンおよびWeb3.0プロジェクトの実際の運営プロセスには、複数の金融、ネットワークおよび他の規制政策が関与しており、現在各国の規制政策は研究と探索の段階にあり、成熟した規制モデルは存在しないため、業界は規制政策の不確実性リスクに直面しています。

Web3.0のビジネスモデルの実現が期待に及ばない: Web3.0関連のインフラとプロジェクトは発展の初期段階にあり、ビジネスモデルの実現が期待に及ばないリスクが存在する。