関税政策がビットコイン鉱業に与える影響分析

まとめ

2025年4月、アメリカ政府は「対等関税」政策を実施することを発表し、世界の貿易パートナーに対して一律10%の「最低基準関税」を課すことになり、世界のリスク資産は大きな揺れを見せました。ビットコイン鉱業は、実体の鉱機に依存する産業として、関税政策の直接的な影響を受けました。

マイニング機器メーカーは供給と需要の両方からの圧力を受けており、最近の株価は大幅に下落しています。自営のマイニングファームは主に供給側の影響を受け、大規模なマイニングファームは通貨の保有戦略により影響が少なくなっています。クラウドマイニングファームはコスト転嫁メカニズムを利用しており、全体的な影響は比較的小さいです。

関税政策がアメリカのビットコインマイニングに打撃を与えたにもかかわらず、機関投資家を代表とする買いの力がビットコインの価格決定権を握っている。長期的には、政策のトレンド、地政学的安全、エネルギー調整、製造の安定性などの要因がマイニングの生存にとって重要になる。

! コストとサプライチェーンの混乱、ビットコイン鉱業に対する関税政策の影響の詳細な解釈

1. ビットコインマイニング各セクターの関税影響分析

1.1 マイニングマシン製造業者

マイニングマシン製造業者が最も影響を受けている、主な理由:

1. 供給側: チップファウンドリが高い関税に直面しており、コスト圧力がマイニング機器メーカーに転嫁される可能性がある
2. 需要サイド:アメリカの鉱場は中国の鉱機を購入する際に高額な関税を負担する必要があり、注文が減少している

関税政策が実施された後、主流のマイニング機器による1枚のビットコインの採掘コストは17%-40%上昇すると予想されています。長期的には、マイニング機器メーカーは関税に優しい地域に生産能力を配置する可能性があります。

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1.2 自営マイニングファーム

自営マイニングファームは主に供給サイドの影響を受け、ビットコインの販売段階は影響が少ない。Marathonのような大規模マイニングファームは、ビットコインの価格変動の影響を受けにくいコインの貯蔵戦略を採用している。資金繰りが厳しい小規模マイニングファームは、「掘ったら売る」戦略を取ることが多く、価格変動の影響を受けやすい。

長期的には、マイニング機器は継続的に更新する必要があり、関税政策は業界の限界コストを押し上げ、中小マイニングファームの利益に挑戦をもたらす。

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1.3 クラウドマイニングファーム

クラウドマイニングファームへの影響は比較的最小である、理由:

1. レンタルモデルを採用し、ビットコインの価格変動リスクを直接負担しない
2. サービス料を通じてマイニングマシンのコスト部分を顧客に転嫁することができます
3. 一部の顧客は、ホスティング契約を通じてハードウェアの投入を分担します。

クラウドマイニング収入は主に全体のハッシュレートによって駆動されており、関税政策が発表された後も全体のハッシュレートは引き続き成長を維持しています。

2. ビットコイン鉱業の再構築が価格に与える影響

関税政策は、一部の算力がアメリカ以外の地域に移転する原因となる可能性があり、アメリカのマイニング企業の発言権が低下するかもしれません。しかし、長期的には、IBITやMicroStrategyを代表とする機関投資家が市場の主導力となっており、その継続的な買いが供給圧力をヘッジし、市場の構造を安定させることが期待されています。

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サマリー

関税政策はビットコインマイニングに対して上流コストと地理的配置の二重の挑戦をもたらします。マイニング機器メーカーは最も圧力を受け、自営マイニング場はコストの上昇に直面し、クラウドコンピューティングマイニング場は相対的にバッファー能力を持っています。北米のマイニング拡張は制限される可能性があり、世界の計算能力はさらに分散するかもしれません。

短期内、マイニングコストの上昇や一部の"掘って売る"行為はビットコイン価格に対してマージナルな悪影響を与える可能性があります。しかし、長期的には、機関の力による買いが供給圧力をバランスさせることが期待されます。ビットコインマイニングは政策の再構築と構造の移転期にあり、投資者は政策の進展とハッシュレートの移転による産業チェーンの再バランスに密接に注目する必要があります。

! コストとサプライチェーンの混乱、ビットコイン鉱業に対する関税政策の影響の詳細な解釈

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