暗号資産市場二月回顧：ビットコインは新高値を更新する見込み

最近発表された2月の市場報告によると、ビットコインの価格は2月に45%上昇し、2021年の第4四半期以来初めて6万ドルの大台を突破し、過去最高点まで残りわずか9%となっています。

分析によれば、この価格上昇は主に二つの要因による可能性があります：新たに発表されたアメリカ上場ETFが多くの資金を引き寄せたこと、そして市場が迫るビットコインの半減期イベントに対する期待を持っていることです。

伝統的な資産のパフォーマンスが良し悪しのあった2月に、暗号資産市場は優れた成績を収めました。これは主に新たに上場した現物ビットコインETFが資金を引き続き引き寄せていることと、業界内での一連のポジティブなファンダメンタルの発展によるものです。

しかし、現在デジタル資産の評価が直面している主なリスクは、連邦準備制度の金融政策から来る可能性があります。2月のインフレデータが再度上昇し、これが今年後半またはそれ以降まで利下げの時期を遅らせる可能性があります。

絶対リターン率とリスク調整後リターン率の観点から、ビットコインとイーサリアムは2月において暗号資産と伝統的金融資産の中で優れた存在となりました。

! グレースケール2月レポート:ビットコイン今年は新高値に達する可能性があります

世界の債券市場は今月下落し、インフレの反発が米国と欧州中央銀行の利下げへの期待を弱めたためです。一方、株式市場は大部分が上昇傾向にあり、中国や他の新興市場の株式市場が特に際立っています。

近年、暗号資産と従来の市場との関連性が強まっているものの、2月における主要な通貨の優れたパフォーマンスは、暗号資産がポートフォリオの多様化ツールとしての利点を再び浮き彫りにしました。

ビットコインの強力なリターンは、新たに導入されたアメリカ上場現物ビットコインETFへの持続的な資金流入を大いに反映しています。1月11日の導入から月末まで、10の現物ビットコインETFは累計で14.6億ドルの純流入を記録しました。2月には、この傾向が顕著に加速し、月全体の純流入額は60億ドルに達しました。暗号資産取引所取引製品（ETP）の2月の純流入総額は推定で62億ドルに達し、2021年10月以来の月間記録の2倍以上となっています。

注目すべきは、現物ビットコインETFが導入されて以来、米国上場のゴールドETFに純流出が見られ、これは投資家が一つの「価値保存」資産から別のものに移行していることを示唆している可能性があるということです。

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現物ビットコインETFの資金流入の観点から見ると、現在のブロック報酬率に従って、ビットコインネットワークは毎日約900個の新通貨を生成し、その価値は約5400万ドル（1枚の通貨の平均価格が6万ドルであると仮定）になります。2024年4月には、ビットコインは4年に1度の"半減"イベントを迎え、その際には毎日の新通貨発行量が450個に減少し、その価値は約2700万ドルになります。

2月、アメリカに上場している現物ビットコインETFの日平均純流入量は2.08億ドルで、現在および半減後の新規供給速度を大きく上回っています。この新たな需要と限られた新規発行との不均衡が、評価額の上昇を促す重要な要因である可能性があります。

2月にビットコインが好調なパフォーマンスを見せたにもかかわらず、市場価値で2番目の暗号資産であるイーサリアム（ETH）に追い越されました。後者はその月に47%の上昇を記録しました。市場は3月13日に予定されているイーサリアムネットワークの重要なアップグレードを期待しているようです。

2月に最もパフォーマンスが良かったセグメントは公益事業とサービスの暗号資産分野で、53%上昇しました。このカテゴリーには、人工知能（AI）技術に関連するいくつかのトークンが含まれており、一部のプロジェクトは顕著な利益を上げました。

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金融暗号資産業界も34%上昇しました。その中でも、分散型取引所UniswapのガバナンストークンUNIのパフォーマンスが特に際立っています。2月23日に、取引手数料収入を直接UNIをステーキングし、投票権を委託している保有者に分配する提案があり、このニュースがUNIの価格上昇を後押ししました。

2月の暗号資産の評価の上昇は、取引量の増加とさまざまなオンチェーン指標の改善を伴い、特にイーサリアムネットワークで顕著でした。例えば、2月のETHの日平均現物取引量は580億ドルに達し、2021年9月以来の最高水準となりました。

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ビットコインETF資金の流入と様々な好材料の支持を受けて、暗号資産市場は今年強いパフォーマンスを示しています。しかし、前回の暗号サイクルからの重要な教訓は、マクロ要因としての米連邦準備制度の金融政策や全体的な経済状況が暗号資産の評価に重大な影響を与える可能性があるということです。

もしマクロ市場の展望が楽観的であれば、業界内の多くの好材料がトークンの価格を今年さらに押し上げる可能性があります。ビットコインの現在の価格が歴史的な高点よりもわずか9%低いことを考えると、今年の後半に新たな歴史的高点を記録する可能性があります。

対照的に、あまり好ましくないマクロ環境は、評価の成長を抑制する可能性があります。投資家は、発表予定のインフレ報告書や、3月20日の連邦準備制度理事会の会議における政策金利の指針の更新に注目すべきです。

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総じて言えば、暗号資産市場の見通しは楽観的ですが、投資家は依然としてマクロ経済リスクを慎重に評価し、規制環境の変化に注目する必要があります。