BTCは今週10%上昇し、長期資金が急騰し、関税交渉の影響はまだ見られません

#BTCは毎週10%以上上昇し、長期資金が大々的に市場に参入しました

今週BTCは85177.33ドルから始まり、最終的に93780.57ドルで終了し、週全体の上昇幅は10.10%、振幅は12.73%に達しました。これは3週連続の反発を示し、取引量も増加しました。月曜日に120日移動平均線を強力に突破した後、週全体でそのラインの上で運行し、市場の買い意欲が強いことを示しています。

! 約70億ドルの長期資金が市場に参入して調達し、BTCは週に10%以上上昇しました（04.21~04.27)

アメリカ政府は「対等関税戦」の第二段階 - 交渉段階にあります。ホワイトハウスは頻繁に前向きなシグナルを発信していますが、もう一方の態度は依然として不明確であり、交渉結果はまだ明確ではありません。

アメリカの大統領は連邦準備制度理事会の議長を解雇しない意向を表明し、これにより市場は連邦準備制度の独立性が損なわれることへの懸念が和らぎました。数週間前、市場は株式市場、債券市場、外国為替市場が同時に打撃を受ける可能性を広く懸念しており、アメリカの経済と金融システムがさらなる混乱に陥る可能性がありました。この懸念が和らぐにつれて、株式市場、債券市場、外国為替市場は安定して反発を見せました。

米連邦準備制度理事会の官僚も積極的なシグナルを発信しました。重要な官僚の一人は、状況が変化すれば、米連邦準備制度理事会は迅速に行動を取る能力があると述べました。別の官僚は、雇用市場が深刻に悪化すれば、米連邦準備制度理事会がより早く、より大幅に利下げを行う可能性があると指摘しました。

ここ数週間の世界市場、特にアメリカの金融市場の動きは、「対等関税戦」の非合理性と世界経済システムへの大きな衝撃を十分に証明しています。アメリカ政府と連邦準備制度が市場の動揺に対処するために講じた妥協策は、私たちの以前の判断を裏付けるものです：政治、経済、そして市場は中長期的にはまず合理的な道を進むでしょう。

しかし、市場の反発は主に「対等関税戦」が市場崩壊や経済不況を引き起こす可能性に対する懸念が一時的に解消されたためであることに注意する必要があります。今後の市場の動向は、「対等関税戦」が適時に終了するかどうか、そしてアメリカ経済が本当に不況に陥るかどうかに依存します。この判断に基づいて、現在進行中のアメリカ企業の第一四半期の決算発表は特に重要です。

政策、マクロ金融及び経済データ

アメリカ政府の高官は、対等な関税戦が良好な進展を遂げていると述べ、特に中国との交渉も積極的に行われているとしています。しかし、中国政府は双方が交渉を行っていないと直接的に表明しました。

現在、交渉を行っている国には日本と韓国が含まれており、これらの国がアメリカにとって有利な条件に達する可能性は非常に高く、彼らの「譲歩」レベルは他の国々の模範となるでしょう。

しかし、実際に困難な米中交渉には、実質的な協議段階に入ったという兆候はまったく見られません。したがって、「対等関税戦」の第2段階はまだ始まったばかりであり、重要な進展を達成するにはまだ時間がかかります。これにより、市場の反発の時間と空間が制限され、短期的には楽観的とは言えません。

今週の連邦準備制度理事会（FRB）議長の発言は、関税政策がもたらす可能性のあるインフレと経済的不確実性に主に焦点を当て、来る5月の金利決定会議の方向性を定め、FRBの独立性を再確認した。彼は一貫した立場を維持し、データに基づいて政策を策定し、金利を安定させることを強調した。政治的圧力に屈して利下げを行うことはないと述べたが、インフレまたは雇用データに顕著な変化がある場合、政策が調整される可能性があることを示唆した。他のFRBの関係者の発言は、6月に利下げの可能性を強調する「ハト派」の立場がより多く見られた。

週末時点で、市場は6月の利下げの確率が62.7%と予想しています。市場が反発する中、この確率は過去2週間と比較して明らかに低下しました。

4月23日発表の米連邦準備制度理事会のベージュブックによると、12の連邦準備地区のうち8地区が経済活動に"基本的に明らかな変化なし"と報告し、全体的な経済成長率が鈍化しています。ごく少数の地区のみがわずかな成長を報告しており、一部の地区では経済の先行きが悪化していることが反映されています。企業は関税政策に強く反応しており、複数の地区で2025年のインフレ期待が3.5%に上昇し、製造業の活動はさらに縮小し、製造業PMIは48.5に低下しました。消費支出は穏やかに増加していますが、高価格と関税の期待が消費者信頼感を徐々に弱め始めています。小売業者は在庫の積み上がりを報告しており、特に輸入商品については、販売の成長が予想を下回っています。雇用水準は全体的に安定していますが、採用活動は鈍化しており、一部の地区では特に小売業と製造業で解雇が増加していると報告されています。賃金の成長は鈍化していますが、それでもパンデミック前の水準を上回っています。技術業界と高度なスキルを必要とする職種では、労働力不足の問題が依然として存在しています。

ブラウンブックの内容は、米連邦準備制度の関心の焦点の一つです。その内容は、関税の悪影響が現れていることを示していますが、その程度はまだ明確ではありません。

米国政府と連邦準備制度の穏やかな発言により、市場の極度な恐慌感が和らぎました。ドル指数は97.991まで下落した後、99.613まで反発し安定しました。2年物国債の利回りは1.42%下落し3.7560%で終了し、10年物国債の利回りは2%下落し4.245%の中立域に達しました。リスク資産のパフォーマンスはさらに良好で、ナスダック、S&P500、ダウ・ジョーンズ指数はそれぞれ週で6.73%、4.59%、2.48%の反発を実現しました。

金の価格は週の初めに3499.93ドル/オンスまで上昇しましたが、その後2日間大きく下落し、週内で下落に転じました。

売り圧力と売り込み

価格が大幅に反発する中、今週のオンチェーンの売却規模は増加し、主に短期保有者からのものでした。全週のオンチェーン売却規模は197040.26枚に増加し、そのうち短期保有者は190568.61枚、長期保有者は6471.65枚でした。取引所の純流出は62696.12枚に大幅に増加し、今回の相場以来最大の純流出週となりました。この流出は一方で市場の売圧を緩和し、他方で市場の買い意欲が強いことを示しています。

長期保有者は今週、ポジションを12万枚以上増やし、もう一つ注目すべき買い群体はサメ群体（BTCを100~1000枚持っているアドレスの集まり）で、単週の増加幅は約3万枚に達しています。

! 約70億ドルの長期資金が市場に参入して調達し、BTCは週(04.21~04.27)で10%以上上昇しました)

資金のインとアウト

米連邦準備制度とアメリカ政府の態度が理性的になってきたことで、今週はステーブルコインとETFの資金流入が明らかにあり、合計で約700億ドルが流入しました。

7営業日のうち、6営業日で純流入が記録され、中長期資金の参加が非常に積極的であることを示しています。しかし、BTC価格が95000ドル付近に反発し、関税戦争の対立や経済不況の疑念が残っていることに注意が必要です。また、最も楽観的な利下げも1ヶ月後まで待たなければならず、市場には依然として意見の相違があり、短期的な変動は避けられません。

サイクル指標

関連データによると、BTC周期指標は0.50で、市場が上昇中継期にあることを示しています。

! 約70億ドルの長期資金が市場に参入して調達し、BTCは週(04.21~04.27)で10%以上上昇しました)