USDT安定性分析:現在のリスク評価

ステーブルコインUSDTの資産準備構成はマネーマーケットファンドに似ており、主に現金と高品質の短期債券で構成されています。2008年の金融危機を振り返ると、当時最大規模のマネーマーケットファンドであるReserve Primaryは、極少量のリーマン・ブラザーズ債券を保有していたためにパニックを引き起こし、大規模な償還を招きました。この出来事は1:1の交換約束を維持する脆弱性を露呈させ、ステーブルコインは類似の課題に直面しています。

USDTの安定性を評価するには、2つの重要な問題を考慮する必要があります:

1. USDT資産の流動性はどうですか?
2. USDTは2008年のマネーマーケットファンドのような大規模な償還に直面する可能性がありますか?

最初の問題に関しては、USDTの資産の質は常に改善されています。商業手形の比率は2021年第2四半期の49%から2022年第1四半期の24%に減少し、同時期のアメリカの短期国債の比率は24%から48%に増加しました。非公式な情報によると、2022年第2四半期には商業手形がさらに13%程度に減少する可能性があります。さらに、USDTが保有する商業手形の99%はAAA以上であり、安全性が高いです。

! どこでもUSDT雷雨FUD、データは雷雨の可能性が非常に小さい理由を詳細に説明しています

最近の市場の変動はUSDTにストレステストの機会を提供しました。過去1ヶ月以上で、USDTは170億ドルを償還し、流通量は20%減少しました。そのうち100億ドルの償還は、市場が最も恐慌に陥ったUST崩壊の期間に発生しました。これはUSDTが短期的な大口償還に対応できる能力を持っていることを示しています。

! USDT雷雨FUDはどこでも、データは雷雨の可能性が非常に小さい理由を詳しく説明しています

第二の質問についてですが、極端な状況(が発生し、1週間以内に80%以上の償還)がある場合、USDTは確かにペッグを外れる可能性があります。しかし、このような状況が発生する可能性は非常に低いです。純粋な投資ツールとは異なり、USDTは暗号通貨エコシステムにおいて重要な役割を果たしています。多くのマーケットメイカーやOTC取引チャネルはUSDTを保有する必要があります。保守的に見積もっても、少なくとも20%のUSDT保有者は撤退が難しいか、撤退しないでしょう。

! USDT雷雨FUDはどこでも、データは雷雨の可能性が非常に小さい理由を詳しく説明しています

さらに、USDTの償還にはホワイトリストの確認が必要で、償還規模が制限されています。USDTの準備金の85%は現金および同等物で、その半分以上が流動性の高いアメリカ短期国債です。大規模な償還が発生しても、USDTは対応する能力があります。

! USDT雷雨FUDはどこでも、データは雷雨の可能性が小さい理由を説明しています

以上を総括すると、USDTの暴落の可能性は非常に低い。しかし、市場には依然としてUSDTを空売りする投機行動が存在し、これが短期的にUSDTの価格に変動をもたらす可能性がある。投資家は警戒を怠らず、市場でのさまざまな言説を理性的に受け止めるべきである。

! USDT雷雨FUDはどこでも、データは雷雨の可能性が非常に小さい理由を説明しています