VanEckがアメリカのリファイナンス需要に対応する革新的な金融商品「ビット債券」を提案

VanEckのデジタル資産研究部門は最近、米国政府が直面する14兆ドルの再融資ニーズに対応するための"ビット債券"と呼ばれる革新的な金融ツールの概念を提案しました。この概念は、伝統的な米国債とビットコインへのエクスポージャーを融合させ、投資家に潜在的なインフレーション保護を提供します。

ビット債券は10年物の証券として設計されており、90%は従来のアメリカ国債のエクスポージャー、10%はビットコインのエクスポージャーです。投資家は債券の満期時に国債部分の全額価値と、ビットコインの配置の価値を受け取ります。満期利回りが4.5%に達するまで、投資家はビットコインのすべての増価益を得ることができ、それを超える収益は政府と債権者が共有します。

この構造は、投資家の利益と米財務省の競争力のある金利での再融資のニーズをバランスさせることを目的としており、同時に投資家に対してドルの価値下落と資産インフレに対抗する機会を提供します。

投資家の損益分岐点は、債券の固定クーポン利率とビットコインの複利年成長率(CAGR)に依存します。例えば、4%のクーポン利率を持つ債券の場合、ビットコインCAGRの損益分岐点は0%です。一方、より低いクーポン利率の債券の場合、損益分岐の閾値はより高くなります。

アメリカ政府の観点から見ると、ビット債券の主要な利点は、資金調達コストを低下させる可能性があることです。ビットコインがわずかに上昇するか、変わらない場合でも、政府は従来の4%固定金利債券を発行するよりも利息支出を節約できる可能性があります。分析によると、政府の損益分岐金利は約2.6%です。

しかし、この革新的な構造にはいくつかの潜在的な欠点もあります。投資家はビットコインの全ての下方リスクを負う必要があり、上方の利益は制限される可能性があります。さらに、財務省はビットコインを購入するための資金を補うために追加の債務を発行する必要があるかもしれません。

それにもかかわらず、ビット債券は新しい金融商品として、アメリカ政府に対してビットコインの非対称な上方エクスポージャーを提供しつつ、ドル建ての債務を削減する可能性があります。この革新的な概念の実際の効果と実現可能性は、さらなる検討と検証が必要です。