ビットコイン価格変動背後の要因分析

過去一週間、ビットコインの価格は激しい変動を経験し、24200ドルから24300ドルの抵抗帯を突破しようと何度も試みたが、成功しなかった。この短期的な大幅な変動は主に四つの要因の影響を受けている:連鎖清算、高額な資金レート、機関投資家の資金流入の減少、そして市場の自然な調整。

連鎖清算と高額な資金費用率が市場下落の主な原因となっています。12月20日、ビットコインは24295ドルの位置で顕著な調整がありました。取引所の注文簿には24000ドル以上に大量の売り注文があることが示されており、市場は調整が起こると予想しました。その後17時間以内に、ビットコインの価格は最低21815ドルまで下落し、下落幅は10%に達しました。これは主に各主要先物取引所で大規模な連鎖清算が発生したためです。

先物市場では、トレーダーは通常、高いレバレッジを使用して大規模な取引を行います。例えば、特定のプラットフォームでは最大100倍のレバレッジを提供しています。これは、1000ドルで10万ドルのポジションを構築できることを意味します。レバレッジが高いほど、清算リスクも大きくなります。12月21日、ビットコインの価格が22000ドルを下回ると、数億ドルのロング契約が強制的に清算されました。データによると、4時間以内に約4.74億ドルの先物契約が清算されました。

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大規模な清算は激しい変動を引き起こす。なぜなら、それはトレーダーに短時間で素早くポジションを解消させるからだ。12月21日の市場では、多くのロングポジションの保有者がポジションを解消せざるを得ず、さらにビットコインの価格を押し下げた。

資金調達率は、先物市場の長短ポジションの傾向を評価する重要な指標です。取引所は「資金調達」メカニズムを使用して市場を均衡させます。もしロングが多すぎる場合、ショートに対して補償を支払う必要があり、その逆もまた然りです。12月20日から21日の間に、ビットコインの資金調達率は一時0.1%に達し、ポジションを持つ者に大きな圧力をかけました。

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いくつかのアナリストは、機関資金の流入が鈍化することで健康的な調整が引き起こされる可能性があると指摘しています。2020年全体にわたり、機関投資家はビットコインの上昇を促進する主要な力でした。最大の買い手の需要が減少すると、深刻な調整の可能性が高まります。しかし、オンチェーン分析の専門家は、たとえ調整が発生したとしても、その周期は比較的短い可能性があると述べています。なぜなら、買い手の需要は依然として強く、調整の影響を迅速に相殺することが期待されるからです。

マクロの観点から見ると、ポジティブなシグナルは取引所からの資金流出が減少し、ステーブルコインの準備が増加していることです。これは、アクティブな売り圧力が減少している可能性がある一方で、場外資金が再び暗号通貨市場に流入していることを示しています。投資家は暗号通貨を売却した収益をステーブルコインに変換する傾向があり、いつでも再購入できるようにしています。したがって、取引所のステーブルコイン準備の増加は、投資家が再び市場に入る準備をしていることを意味します。

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短期内、機関の需要は依然として不確定要素です。現在、ある信託基金のプレミアムは41%に達しており、機関投資家は依然として現物価格を上回る価格でビットコインを購入する意欲があります。このプレミアムが高水準に維持されている限り、機関需要が急減するリスクは相対的に低いです。現時点でプレミアムが短期的に下がる兆候は見られないため、機関資金の流入減少によるビットコインの大幅な調整の可能性は依然として低いです。

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