テザーのビットコイン戦略全景：リザーブからインフラへのデプスの配置

2025年のビットコイン大会で、TetherのCEOパオロ・アルドイーノが舞台の中央に立ち、悟空のイメージを前にして「ビットコインは私の悟空であり、私たちの友人です」と述べました。この言葉は一見感情的に見えますが、Tetherの戦略の核心を深く反映しています。世界最大のステーブルコインの発行者として、Tetherはビットコインエコシステムのさまざまな側面に建設者の姿勢で深く関与しており、準備資産の配分からマイニングビジネス、生態系投資からインフラ整備まで、グローバルな金融新秩序の核心に全方位で浸透しています。

しかし、Tetherのビットコインシステムへの深い関与は、多くの疑問や論争を引き起こしています。一部の見解では、TetherがUSDTを不断に増発することによってビットコイン価格を人為的に引き上げ、ビットコインの準備、金の支え、USDTの発行が相互に循環する「閉じられたバブル」を構築しているとされています。

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ビットコインのリザーブ戦略が議論を呼ぶ

2023年5月から、Tetherは定期的に最大15%の実現済み営業利益をビットコインの購入に充て始めました。2025年第一四半期までに、Tetherは約766億ドル相当のビットコインを保有しており、前四半期に比べて大幅に増加しています。Ardoinoは最近、Tetherが現在10万枚を超えるビットコインと50トンを超える金を保有していることを明らかにしました。2024年だけで、Tetherの純利益は137億ドルに達し、その中で金とビットコインへの投資が約50億ドルの利益をもたらしました。

しかし、一部の業界関係者はテザーのやり方に疑問を呈しています。テザーはビットコイン市場の唯一の大口買い手であり、新たに印刷されたUSDTでビットコインの価格を引き上げた後、余剰分を売却し、ドルや金を準備資産として購入することでその合法性を証明しているという意見があります。このモデルは「究極のカードハウス」と呼ばれ、ステーブルコインが規制に直面したりビットコインの需要が枯渇した場合、全体のシステムが不均衡のリスクに直面する可能性があります。

今年4月、Tetherは他の機関と共同で暗号投資の合弁企業Twenty One Capitalを設立しました。目標は、世界中のビットコイン資産の収集と管理プラットフォームを構築することで、総規模は30億ドルに達します。これはTetherがある有名企業に対しての構造的なレイアウトと見なされています。この合弁取引において、Tetherは合弁会社の42.8%の株式と51.7%の投票権を掌握しており、実際に主導権を持っています。

オンチェーンデータによると、Twenty One Capitalのビットコインの準備はTetherから来ており、後者は最近5回の送金を通じて37,000枚以上のBTCを注入し、価値は約400億ドルに達しています。

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グローバルマイニングの配置：自社建設と投資の併用

テザーの野心は資産の備蓄にとどまりません。2023年早くも、テザーはウルグアイで再生可能エネルギーを利用したビットコインのマイニングプロジェクトを開始しました。その後、サルバドルの火山エネルギー計画にも参加し、世界最大の地熱ビットコイン鉱山の一つを推進する資本の力となりました。テザーはラテンアメリカ地域のエネルギー地図を拡張し続けており、ウルグアイ、パラグアイ、サルバドルの3か国において合計5億ドルを投資し、縦の統合型マイニング基地を建設しています。

自社の鉱山以外に、Tetherは投資や買収を通じてグローバルな鉱業の展開を積極的に進めています。これまでに、複数の鉱業関連企業に出資し、チップ調達、サーバー製造、データセンターの構築、さらには企業向けの算力ホスティングにまで及ぶ戦略を展開しています。今年、TetherはさらにOCEANマイニングプールに算力を配備し、分散型ビットコインマイニングインフラの構築を進めると発表し、ビットコインマイニングソフトウェアのオープンソース化を計画しています。

Ardoinoがビットコイン2025大会で明らかにしたところによると、Tetherはエネルギーとインフラ分野に20億ドル以上を投資しており、実際にはビットコインのマイニングにもっと投資しています。今年の年末までに、Tetherは全上場企業を対象にして世界最大のビットコインマイナーになると予測されています。

フルスタックレイアウト：技術から文化まで

テザーは、全スタック戦略の展開を進めており、ビットコインエコシステムの境界と影響力を持続的に拡大しています。

技術的な観点から、Tetherはさまざまなプロトコルを通じてUSDTをビットコイン系ネットワークに発行しています。ウォレットツールの面では、Tether AIは自己管理型ウォレットWDKを導入し、ビットコインとUSDTをネイティブにサポートし、企業、アプリ、ウェブサイト、さらにはAIエージェントの接続を可能にし、ビットコインの金融インフラの敷居を下げています。決済エコシステムの観点では、TetherはオープンソースプロジェクトBTC Pay Serverに寄付し、そのオープンソース暗号決済処理システムの継続的な開発と最適化をサポートしています。

文化と教育の面で、Tetherはサミットを開催したり、サッカークラブをスポンサーしたりすることで、ビットコインのブランドイメージをヨーロッパのスタジアム文化に取り入れています。同時に、Tetherの教育プログラムは世界中の多くの大学と提携し、ビットコインの知識の普及を促進し、次世代の暗号ネイティブを育成しています。

アルドイーノは次のように述べました："私にとって最も重要なのは、よりアクセスしやすく、より強靭で、より有用なビットコインエコシステムを構築することに貢献できることです。もし私がインフラ、技術、教育のこれらの次元で役割を果たせれば、それで十分です。ビットコインの物語は、決して一人の人間のものではなく、世界中のコミュニティがある理念に対しての執着に関するものです——たとえ谷底にあっても、理解されなくても、未来をしっかりと構築し続けるのです。"

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