プライベートセールのトークン化：一般投資家に新たな機会を提供

最近、株式トークン化が市場の新しい焦点となっています。Web3スタートアップのJarsyが500万ドルのプレシード資金調達を完了し、プライベートセールの株式トークン化に対する関心を引き起こしました。この革新的なモデルは、未上場企業のプライベートエクイティをブロックチェーン資産に変換し、一般投資家も低いハードルでSpaceXやStripeなどのスター企業の成長に参加できるようにしようとしています。

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プライベートセール市場は長い間金融分野の中で比較的閉鎖的な一環でした。Jarsyは、これらの企業の全体的なパフォーマンスを測定するために、30社のトップ未上場企業を含む指数システムを作成しました。データによると、2021年初頭から2025年第一四半期まで、この指数は累計で81%上昇し、同期間のナスダック100指数の51%を大きく上回りました。2025年第一四半期の全体的な市場が下落する中でも、これらの未上場のトップ企業は逆風の中で13%上昇しました。

しかし、このような高いリターンの投資機会は通常、機関投資家や高所得者層にのみ開放されています。一般の投資家は、プライベートセール市場の平均取引規模が300万ドルを超え、構造が複雑で、公開流動性が欠如しているため、参加するのが難しいことがよくあります。

プライベートセールのトークン化の出現は、この構造的な不平等を打破するためのものです。それは本来の高いハードル、低い流動性、複雑で不透明なプライベートエクイティをチェーン上の資産に変換し、参入のハードルを大幅に下げ、流動性を高め、スマートコントラクトを通じて投資プロセスを簡素化しました。

Jarsyプラットフォームの運営メカニズムは、まず対象会社の実際の株式取得を完了し、その後この部分の権利を1:1の形式でブロックチェーン上にトークン化することです。すべてのトークンの発行総量、流通経路、保有情報はブロックチェーン上で公開され、透明性があります。プラットフォームはデューデリジェンス、構造設計、法務管理などの複雑な作業を担い、ユーザーが簡単に投資に参加できるようにしています。

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別のプラットフォームRepublicがMirror Tokens製品ラインを発表し、初の製品rSpaceXはSolanaブロックチェーンを基盤に、3500億ドルの評価を受けているSpaceXを"ミラー"として公開募集できるオンチェーン資産にしました。最小投資額はわずか50ドルで、複数の支払い方法に対応しています。

Tokenyはデジタル証券プラットフォームKerdoと提携し、ヨーロッパのプロ投資家がプライベートセール市場に参加する方法を再構築することに取り組んでいます。彼らはERC-3643標準を使用して、KYCや転送制限などの制御ロジックをトークンのライフサイクルに組み込み、製品のコンプライアンスと透明性を確保しています。

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プライベートセールのトークン化は一般投資家に新しい機会の窓を開いたものの、この分野は依然として多くの課題に直面しています。これはアクセスルールを変える可能性がありますが、小口投資家と機関投資家の間の構造的な壁を完全に打破するにはまだ長い道のりがあります。これは単なる技術革新ではなく、信頼、透明性、制度の再構築に関する長期的な駆け引きでもあります。