ビットコイン価格とFRBの政策関係の分析

最近のビットコイン市場はまさに氷と火の二重天です。6月中旬、CPIデータが発表された後、ビットコインの価格は一時7万ドルに迫りました。しかし、連邦準備制度（FED）議長が利下げしないと表明した後、価格は再び6万ドルの大関を割り込みました。

今年のビットコイン市場の三大好材料の中で、現物ETFとビットコインの半減期はすでに実現しました。現在、市場の焦点は連邦準備制度（FED）が利下げを行うかどうかという最後の好材料に集中しています。

ビットコインの価格に対する利下げの潜在的な影響を分析するために、歴史データを振り返り、いくつかの興味深い発見を得ました。

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歴史的な利下げがビットコインに与える影響

連邦準備制度（FED）の最後の利下げは2020年で、パンデミックの影響により、その時点で金利はほぼゼロにまで引き下げられました。さらに遡ると、2019年の下半期の利下げサイクルがあります。

しかし、利下げのタイミングとビットコインの価格動向を見ただけでは、明確な相関関係は導き出せません。例えば、2019年7月から始まった利下げサイクルの中で、ビットコインの価格は逆に下落しました。2020年3月の大幅な利下げ後も、ビットコインの価格はすぐには上昇せず、年末になってようやく顕著に上昇し始めました。

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米国債の利回りとビットコインの価格

米国債の利回りとビットコインの価格の関係を分析しても明確な結論は得られなかった。2019年に国債利回りが低下した時、ビットコインの価格は確かに上昇した。しかし、その後国債利回りがさらに低下したにもかかわらず、ビットコインの価格はすぐには反応せず、半年以上経ってからようやく上昇し始めた。

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インフレ率の影響

インフレ率を考慮に入れると、2020年末のビットコイン価格の急騰は、アメリカのCPIの急上昇とちょうど一致していることがわかります。これは、金利だけを見るのでは不十分であり、インフレ率と併せて分析する必要があることを示唆しています。

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実質金利の重要性

実質金利（名目金利からインフレ率を引いたもの）は、ビットコインの価格とより明確な相関関係があるようです。実質金利が負のとき、例えば2021年には、投資家は他のインフレヘッジ資産を求める傾向があり、ビットコインの価格は大幅に上昇しました。逆に、2022年の連邦準備制度（FED）の積極的な利上げにより実質金利が正に転じた後、ビットコインの価格は大幅に下落しました。

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米国の債務規模の影響

アメリカ国債の規模は近年急速に膨張し、5年前の22兆ドルから現在の34兆ドルに増加しましたが、GDPの成長速度は相対的に遅いです。この傾向は持続可能ではなく、将来的には連邦準備制度（FED）が利下げ措置を取らざるを得なくなる可能性があります。歴史が繰り返される場合、実質金利が再びマイナスになると、ビットコインの価格が上昇する可能性があります。

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将来のトレンド予測

インフレ率や米国債の規模などの要因を考慮すると、連邦準備制度（FED）が利下げを開始した場合、ビットコインの価格は大幅に上昇する可能性があります。保守的な見積もりでは、金利が約2%に下がると、ビットコインの価格は8万〜10万ドルに達する可能性があります。金利がゼロに近づくと、価格は12万ドルを突破する可能性すらあります。

しかし、これは歴史データに基づく粗い推定に過ぎません。実際の動向は、さらに複雑な要因を考慮する必要があり、投資家は慎重に判断すべきです。

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