香港がイーサリアム ETF ステークサービスを開始、暗号資産市場に深遠な影響を与える

2025年4月7日、香港証券監察委員会は《仮想資産取引プラットフォームによるステークサービスに関する通知》を発表し、イーサリアム ETF のステーク業務を許可しました。華夏ファンドと博時ファンドはこれに応じて、4月25日と4月18日にそれぞれETH ETFのステークサービスを開始し、最大30%のETHポジションをステーク可能です。

ステークはPoS公链の特徴であり、投資家はステークを通じてパッシブな増加とアクティブな収益を得ることができます。これに対して、ビットコインETFはステークメカニズムが欠如しているため、投資家に追加の収益をもたらすことができません。香港の規制当局のこの行動は、オンチェーンの収益配分メカニズムの深い研究と暗号業界に対するオープンな姿勢を示しています。

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ETHステーキング利回り分析

チェーン上のデータによると、2025年5月のETHステークの年利回りは3.07%です。ステークの収益に影響を与える主な要因には、ブロック報酬、MEV収入、そしてTips収入が含まれます。その中で、MEVとTipsの収入は特別な時期(、例えばトークンの過熱)のような場合には急増する可能性がありますが、通常は比較的安定しています。

EIP-1559提案実施後、ノードの収益は若干減少しました。それに対して、Solanaのステーク報酬率は8.70%に達し、ステーク率もETHを大幅に上回っています。これは主にSolanaが基本Gas費の50%をノード報酬として保持しているためです。

ETHのステーク報酬率は他の公衆チェーンに劣るが、ETFのステークサービスは伝統的な投資家の参加のハードルを下げ、約3%の追加配当と見なすことができる。

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香港ETFの誓約の長期的な影響

香港はイーサリアムETFの承認とステークサービスの提供においてアメリカをリードしていますが、現在の管理規模はアメリカの同類製品に比べて依然として大きく下回っています。ステークサービスは短期的に規模を大幅に拡大できておらず、主な要因は流動性の不足や国際投資家の登録の難しさなどです。

しかし、この政策はロングテール効果を持ち、香港のRWAとイーサリアムエコシステムにおける戦略的配置を反映しています。2025年5月までに、イーサリアムネットワーク上のRWA資産総額は70億ドルを超え、ステーブルコイン資産総額は1200億ドルを超え、いずれもパブリックチェーンの中でトップです。

香港金融管理局が導入したEnsembleサンドボックスプロジェクトは、複数のRWAプロジェクトに実装され、華夏ファンドはアジア太平洋初の小売トークン化ファンドを発行しました。これらの取り組みは、香港がRWA分野において重視し、戦略を立てていることを示しています。

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香港におけるWeb3の発展への影響

ETHステークは、収益を向上させるだけでなく、香港のイーサリアムコミュニティにおける発言権を強化し、合規RWAエコシステムの発展に寄与します。将来的には、香港がアジアのRWA資産の発行、取引、合規化の重要なハブとなり、実体経済とブロックチェーン技術の革新的な融合を推進することが期待されています。

政策の支援とプロジェクトの実施に伴い、香港は徐々にアジアのWeb3イノベーションセンターとしての地位を強化しています。ETFステークサービスの導入は、香港が伝統的な金融と暗号世界をつなぐ重要な一歩を踏み出したことを示し、RWAなどの新興分野の発展の基盤を築いています。

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