ソラナオンチェーンMEV新トレンド：原子アービトラージの台頭、隠された金庫それとも新型の鎌？

DEXが個別の優先手数料オプションや防止策を提供し始めると、ソラナ上のサンドイッチ攻撃の利益は明らかに減少しました。5月6日時点で、このデータは582SOLにまで減少しましたが、数ヶ月前には、単一のサンドイッチ攻撃ボットの日平均利益は基本的に10,000SOLに達していました。しかし、これはMEVの終局ではなく、新しいタイプの原子アービトラージがソラナのオンチェーンで最も主要な取引ソースとなりつつあります。

データによると、オンチェーンでのアービトラージの割合は驚異的なレベルに達しています。4月8日には、アービトラージが貢献するチップの割合が74.12%に達し、他の時間も基本的に50%以上を維持しています。言い換えれば、現在ソラナのオンチェーンでの取引の中で、2件に1件はアービトラージに使用されている可能性があります。

しかし、ソーシャルメディアでは原子アービトラージについての議論はほとんど見られない。この新しいタイプのアービトラージ機会は、果たして隠された金庫なのか、それともまた別の花のような鎌なのか？

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原子アービトラージ：MEV取引の新しいアプローチ

原子アービトラージとは、単一の原子的なブロックチェーン取引内で複数のステップを含むアービトラージ操作を実行することを指します。典型的な原子アービトラージでは、同じ取引内で、まずあるDEXで低価格で資産を購入し、次に別のDEXで高価格でその資産を売却します。プロセス全体が単一の原子取引にカプセル化されているため、従来の取引所間アービトラージや非原子的アービトラージに存在するカウンターパーティリスクや一部実行リスクを自然に排除します。

原子性はアービトラージのために設計されたものではなく、ブロックチェーンが状態の一貫性を保証するために固有の基本的な属性です。アービトラージャーはこの保証を巧妙に利用し、元々は段階的に実行する必要があり、実行リスクを伴う操作を一つの原子単位に束ねることで、技術的な観点から実行リスクを排除しました。

サンドイッチ攻撃や自動取引ロボットは、これまで同じ取引ペアに重点を置き、有利な機会を見つけていました。一方、アービトラージは複数の取引プールで価格差を見つけてアービトラージの機会を得ることにより、より重視されています。

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不当利得の神話と厳しい現実

現在のデータを見ると、この原子アービトラージにはかなりの利益の余地があるようです。ここ1ヶ月で、ソラナのオンチェーンでの原子アービトラージは12万SOL（約1700万ドル相当）の利益を上げました。最も利益を上げたアドレスは、わずか128.53SOLのコストで14129SOLの利益を得ており、利益率は109倍に達しています。最大の単一利益は1.76SOLのコストで1354SOLを得ており、単一利益率は769倍に達しています。

現在統計されている原子アービトラージロボットは5656個で、平均して各アドレスの収益は24.48SOL（3071ドル）に達し、平均コストは約870ドルです。月間収益率は352%に達する可能性があり、見た目には良いビジネスのようです。

しかし、ここに表示されているコストはオンチェーン取引コストのみです。アービトラージの背後にはさらに多くの投資が必要です。アービトラージを実行するためのハードウェア条件には、プライベートRPCと8コア8Gサーバーが含まれます。サーバーの月額コストは100〜300ドルの間で、プライベートサーバーを構築するには最低でも月50ドル程度が必要です。全体の月額コストは150〜500ドル程度で、これは最低限のハードルに過ぎません。より迅速にアービトラージを行うためには、通常、複数のIPアドレスを持つサーバーを構成する必要があります。

実際の状況は楽観的ではないかもしれません。ある原子アービトラージデプロイサイトによると、先週の間に15のアドレスのみが1SOLを超える収益を上げており、最高は15 SOLで、他はほとんどが1 SOL未満で、さらに多くは損失状態にあります。サーバーとノードのコストを考慮すると、そのプラットフォームのすべてのロボットは損失状態にある可能性があります。

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誰が利益を上げているのか？"確実に利益が出る"アービトラージの謎を解き明かす

現実とビッグデータは矛盾しているように見えますが、全体のデータから見ると、ソラナ上で原子アービトラージを行うロボットは依然として利益を上げています。この中でも「二八の法則」の制約を逃れることはできず、ごく少数の高レベルのアービトラージロボットが大量の利益を得ている一方で、他は新たな韭菜となっています。

原子アービトラージの全体的な論理を振り返ると、利益を実現するために最も重要なのはアービトラージの機会を発見することです。最高の利益を得たアービトラージの例として、この取引は最初に2.13 SOLで3679枚のあるトークンを購入し（単価約0.08ドル）、その後19.9万ドルの価格で販売されました（単価約54.36ドル）。明らかに、このアービトラージはある取引プールの流動性が乏しい隙間をうまく利用し、プールの深さに気づいていない大口買い手によって行われました。

しかし、本質的にこのような機会はほとんどなく、オンチェーンのロボットはほぼ似たような機会を狙っています。このような時折の大きなアービトラージの機会は、宝くじに当たるようなものです。

原子アービトラージが最近興起してきたのは、一部の開発者がこのアービトラージの機会を確実に利益が出るビジネスとしてパッケージ化し、初心者ユーザー向けに無料版を開発し、チュートリアルを提供しているからかもしれません。彼らはアービトラージの利益を得る際に10%の利益分配を受け取り、さらにノードやサーバーの構築を支援し、より多くのIPサービスを提供することでサブスクリプション料金を徴収しています。

実際、多くのユーザーは技術を深く理解しておらず、使用されるアービトラージ機会の監視ツールが類似しているため、利益があまり得られず、基本的なコストをカバーできません。

一定の技術的基盤がなく、独自のアービトラージ機会監視ツールを持っておらず、高性能のサーバーやノードを配置していない限り、原子アービトラージに参加しようとするほとんどのプレイヤーは、単に仮想通貨の投機からサーバー購入やサブスクリプション料金に騙される結果になる。参加者が増えるにつれて、アービトラージの失敗確率も高まっている。現在、ある収益最高プログラムの取引失敗率は99%以上に達し、ほぼすべての取引が失敗しているが、参加しているボットは依然としてオンチェーン費用を支払わなければならない。

この一見魅力的な「アトミックアービトラージ」の波に飛び込む前に、各潜在参加者は冷静な頭を保ち、自身のリソースと能力を十分に評価し、過度にパッケージされた「確実に儲かる」という約束に警戒し、この新しい「ゴールドラッシュ」の下でまた一波の韭菜にならないように注意するべきです。

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