スチュワートとの対話：バリュー投資理念の変化とアルファの探求の道

ファーストクラスの投資研究ディレクターとして、スチュワートは、前のサイクルで1000倍のAAVEに投資した方法と、今回のサイクルにおける「バリュー投資」理念の変化について共有し、今回のサイクルでのアルファの探し方の方法論を探りました。以下は対話の主な内容の要約です:

I. 投資戦略

1. 資金規模と配分: プライムファンドの規模は数千万ドルで、各投資マネージャーが管理するポジションは10を超えず、主にアルトコインに投資しています。

2. 期待される収益: BTCの増加を上回る。

3. 耐えられる引き戻し: 強制的な引き戻しラインはなく、プロジェクトの発展状況が悪化しない限りは売却しない。

4. 取引論理:良いプロジェクト + 良い価格、相対的に長期保有。

次に、AAVEへの投資を成功させるための方法論

1. プロジェクトの選定: 新しいトラック(に注目し、当時のOpen Finance)のように、3つの質問を提起する:

   • 需要がありますか?
   • どれくらいの需要がありますか？
   • 要求を満たすことができるか?

2. 継続的な追跡: 初期に基準を満たさなくても、それを「種子選手」として継続的に観察します。

3. 転換の機会を捉える:AAVEはピアツーピアからプールへのモデルに移行した後、ポジションを構築することを決定しました。

4. バリュエーションの方法論:

   • コンセプト型プロジェクト:天井が高く、資金推進が主
   • ビジネスタイプのプロジェクト: ベンチマーク法、リーダーシッププロジェクトのデータ/時価総額比率を参考
   • 新しいトラック:リーダーによる評価基準の設定

第三に、現在のアルファ特性と投資アイデアの変化

1.ラストラウンドアルファの特徴:

• 新しい道を切り開く者またはリーダー
• 目を引くビジネスデータのサポート

2. 今回のAlphaは把握が難しい、その主な理由は:

   • お金が少なく、チケットが多く、プレートが大きい
   • 部分的な市場動向(、例えばMEME、銘文、SOLANA)のようにのみ発生することができます。

3. 投資思考の転換

   • 市場が何を使うかを見るのではなく、市場が何を炒めるかを考える
   • バリュー投資の偏見を捨て、新しい事物を受け入れるために思考を開く
   • 小さなポジションに参加するか、持続的に観察してサンプルを蓄積する

4、新しい機会を逃さない方法

1. メンタル調整: 伝統的なバリュー投資の理念に執着しない

2. 思考の次元の変化: 実用価値ではなく、投機的な論理に注目する

3. アクション戦略:

   • 小さなポジションで参加
   • 継続的にサンプルを観察して蓄積する
   • 業界の人と多く交流して情報を得る

五、やめるべきリスト

1. 偏見を持たず、従来の投資フレームワークの核心に固執しないでください。

2. 感情的な取引を避け、短期的なホットなトピックには慎重に対処してください。

6. 推奨するトレーダーのフォロー

1. ファーストクラスオーナーコーヒー:
   • 能力が全面的です
   • 第一原理を考える
   • 人性に逆らうことができる、FOMOしない

2.ケビン・チョウ、ガロアキャピタル:

• 取引の決定は定量的で正確な思考判断から来ています
• Jason ChoiとLaura Shinのポッドキャストでのインタビューをお勧めします

7. 情報を効率的に取得するためのチャネル

1. Twitterアカウントのおすすめ: @フィッシュキラー @nake13 @mindaoyang

2. 重要な業界イベント情報のソース: ChainFeeds

3. 業界内の質の高い情報源との頻繁な交流を維持する