# ステーブルコイン規制の新時代:GENIUS法の曲がりくねった歴史と潜在的な影響2025年5月から6月にかけて、アメリカ合衆国上院は《米国ステーブルコイン国際革新法案》（略称《GENIUS法案》）に関して激しい攻防を繰り広げました。この法案は2500億ドルのステーブルコイン市場に対して初の連邦規制枠組みを設けることを目的としており、失敗寸前から両党の妥協へと劇的に転換し、最終的には68対30の投票結果で上院全体の議論段階に進みました。この立法過程の背後には、両党の長期的な利益交換、業界の巨頭たちのロビー活動、そして特定の政治家族による暗号ビジネスが引き起こす倫理的論争が存在しています。## 法案推進タイムライン- 2025年3月：共和党の上院議員が法案の初稿を提出し、支払い型ステーブルコインのために"連邦+州"の二重規制システムを確立することを目指しています。- 5月8日：法案の初回手続き投票が48:49で予想外に失敗しました。- 5月15日:修正法案を提出するための超党派の緊急交渉。- 5月20日:修正案は「討論終了動議」を66:32までに可決した。- 6月11日：上院は68対30の圧倒的な支持で法案を通過させ、最終的な討論と修正手続きに入った。この一連の転機の核心は、共和党が法案を「ドルのデジタル覇権」の戦略ツールとしてパッケージ化していることにあり、同時に民主党内部では「規制の真空が金融リスクを招くことへの懸念」から立場が緩和されている。上院の多数党リーダーのロビー活動の言葉は非常に扇動的である：「もしアメリカがステーブルコインのルールを主導しなければ、他の国が空白を埋めることになる！」## 法律の中核的な規定《GENIUS法案》の規制フレームワークは「イノベーションの促進」と「リスクの防止」の間でバランスを求めようとしており、その核心条項には以下が含まれます：1. 二重規制と発行のハードル：規模が100億ドルを超えるステーブルコインは連邦規制の対象となり、100億ドル未満は州レベルの規制を選択できます。2. 1:1の準備と資産の隔離：ステーブルコインは現金、短期米国債などの高流動性資産で全額担保される必要があり、準備資産は運営資金と厳密に隔離される必要があります。3. テクノロジー大手の規制：非金融系テクノロジー企業がステーブルコインを発行するには特別な承認が必要です。4. 消費者保護と破産優先権：ステーブルコインの保有者は、発行者が破産した場合、資産を優先的に償還できます。5. マネーロンダリング防止と透明性：ステーブルコインの発行者を《銀行秘密法》の管轄に含める。6. 大統領の家族に関する条項：法案は国会議員または大統領の親族がステーブルコイン事業に参加することを明確に禁止していない。## 論争法案推进の最大の抵抗は、特定の政治家族が暗号産業に深く関与している利益の衝突から来ています。主な争点は次のとおりです：- ある家族が発行したステーブルコインは、法案を通じて「合法化アービトラージ」を得る可能性があります。- 暗号通貨を通じて「有料面会」の機会を提供することが倫理的危機を引き起こす。- 立法者とステーブルコイン発行者の間に潜在的な利益関係が存在する。両党は5月15日に妥協に達し、一部の論争のある条項を削除したにもかかわらず、依然として議員たちは関連する資金の流れを公開するよう求めている。この道徳的攻防戦は実際には2026年中間選挙の前哨戦である。## 市場への影響予測《GENIUS法案》が最終的に実現すれば、ステーブルコイン市場に構造的変化を引き起こすだろう：- 大手ステーブルコイン発行者は連邦ライセンスを直接取得する可能性があり、中小発行者をさらに圧迫する。- 伝統的な金融機関は、オンチェーン決済業務を通じて暗号通貨市場に参入する可能性があります。- 法案はステーブルコインの準備を米国債に主にすることを要求しており、短期的には米国債の流動性危機を緩和する可能性があるが、長期的には"期限ミスマッチ"の問題を悪化させる可能性がある。- 世界の他の国々はこの法案を参考に政策を調整し、"ドルステーブルコイン連合"を形成する可能性があります。! [1,000億米ドルの国債が「暗号の受取人」を見つけると、2.0米ドルの誕生を目の当たりにしています](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-93b234ec9c6738485f4fa4707997c6a1)## 今後の課題上院が法案を通過させたにもかかわらず、まだ三重の関門を突破する必要があります：1. 下院の審議：共和党が下院を支配しているが、両院のバージョンには相違があり、調整が必要である。2. 大統領の署名：大統領は家族の利害関係と立法の詳細に深く結びついているため、ジレンマに直面する可能性があります。3. 司法的な挑戦：法案は憲法の「報酬条項」に関する問題のため、最高裁判所の審査に直面する可能性があります。## まとめ《GENIUS法案》的終極目標は、ドルの覇権をブロックチェーンの遺伝子に植え付けることです。米国は、米国債とステーブルコインを束ねることで、"デジタルドル帝国"を築こうとしています。しかし、この賭けは巨大なリスクにも直面しています：もし分散型金融がコンプライアンスのあるステーブルコインを回避したり、他の国がデジタル通貨の国際化を加速させたりすると、法案は期待される効果を達成するのが難しくなるかもしれません。政治的な駆け引き、利権団体のロビー活動、そして技術革新の交差点において、GENIUS法案の最終的な運命は今後10年間の世界金融秩序に深遠な影響を与えることになる。
GENIUS法案破局：アメリカのステーブルコイン規制フレームワークが実現に向けて進展
ステーブルコイン規制の新時代:GENIUS法の曲がりくねった歴史と潜在的な影響
2025年5月から6月にかけて、アメリカ合衆国上院は《米国ステーブルコイン国際革新法案》（略称《GENIUS法案》）に関して激しい攻防を繰り広げました。この法案は2500億ドルのステーブルコイン市場に対して初の連邦規制枠組みを設けることを目的としており、失敗寸前から両党の妥協へと劇的に転換し、最終的には68対30の投票結果で上院全体の議論段階に進みました。この立法過程の背後には、両党の長期的な利益交換、業界の巨頭たちのロビー活動、そして特定の政治家族による暗号ビジネスが引き起こす倫理的論争が存在しています。
法案推進タイムライン
この一連の転機の核心は、共和党が法案を「ドルのデジタル覇権」の戦略ツールとしてパッケージ化していることにあり、同時に民主党内部では「規制の真空が金融リスクを招くことへの懸念」から立場が緩和されている。上院の多数党リーダーのロビー活動の言葉は非常に扇動的である：「もしアメリカがステーブルコインのルールを主導しなければ、他の国が空白を埋めることになる！」
法律の中核的な規定
《GENIUS法案》の規制フレームワークは「イノベーションの促進」と「リスクの防止」の間でバランスを求めようとしており、その核心条項には以下が含まれます：
二重規制と発行のハードル：規模が100億ドルを超えるステーブルコインは連邦規制の対象となり、100億ドル未満は州レベルの規制を選択できます。
1:1の準備と資産の隔離：ステーブルコインは現金、短期米国債などの高流動性資産で全額担保される必要があり、準備資産は運営資金と厳密に隔離される必要があります。
テクノロジー大手の規制：非金融系テクノロジー企業がステーブルコインを発行するには特別な承認が必要です。
消費者保護と破産優先権：ステーブルコインの保有者は、発行者が破産した場合、資産を優先的に償還できます。
マネーロンダリング防止と透明性：ステーブルコインの発行者を《銀行秘密法》の管轄に含める。
大統領の家族に関する条項：法案は国会議員または大統領の親族がステーブルコイン事業に参加することを明確に禁止していない。
論争
法案推进の最大の抵抗は、特定の政治家族が暗号産業に深く関与している利益の衝突から来ています。主な争点は次のとおりです：
両党は5月15日に妥協に達し、一部の論争のある条項を削除したにもかかわらず、依然として議員たちは関連する資金の流れを公開するよう求めている。この道徳的攻防戦は実際には2026年中間選挙の前哨戦である。
市場への影響予測
《GENIUS法案》が最終的に実現すれば、ステーブルコイン市場に構造的変化を引き起こすだろう：
! 1,000億米ドルの国債が「暗号の受取人」を見つけると、2.0米ドルの誕生を目の当たりにしています
今後の課題
上院が法案を通過させたにもかかわらず、まだ三重の関門を突破する必要があります：
まとめ
《GENIUS法案》的終極目標は、ドルの覇権をブロックチェーンの遺伝子に植え付けることです。米国は、米国債とステーブルコインを束ねることで、"デジタルドル帝国"を築こうとしています。しかし、この賭けは巨大なリスクにも直面しています：もし分散型金融がコンプライアンスのあるステーブルコインを回避したり、他の国がデジタル通貨の国際化を加速させたりすると、法案は期待される効果を達成するのが難しくなるかもしれません。
政治的な駆け引き、利権団体のロビー活動、そして技術革新の交差点において、GENIUS法案の最終的な運命は今後10年間の世界金融秩序に深遠な影響を与えることになる。