イーサリアム現物ETF上場：短期的な影響は限られているが、長期的な意義は重大である

2024年7月23日、アメリカのイーサリアム現物ETFが正式に上場取引され、ちょうどイーサリアムの初回公開販売から10周年を迎えます。この出来事は暗号世界の持続可能な発展にとって重大な意義を持ち、POS公チェーンが主流金融世界に進出する重要な一歩を示しています。これにより、より多くの開発者がイーサリアムエコシステムの構築に参加し、他の暗号インフラが主流世界に進出する道を開くことになります。これはブロックチェーンエコシステムの大衆化プロセスに実質的な意義を持ちます。

しかし、規制の理由から、イーサリアムETFは現在ステーキングを許可しておらず、投資家がETFを保有することは、直接イーサリアムトークンを保有することに比べて3%-5%のステーキングマイニング収益が少なくなります。さらに、一般の投資家がイーサリアムを理解するハードルが高いため、今回のETF上場がイーサリアムの価格に与える短期的な影響は、ビットコイン現物ETFがBTCの価格に与える影響ほど大きくないかもしれません。むしろ、イーサリアムの価格の相対的な安定性を高め、ボラティリティを低下させることになります。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:限定的な短期的影響、重要な長期的意義

一、短期影響：買い手と売り手の力はビットコインETFには及ばない

ビットコイン現物ETFに似て、イーサリアム現物ETFの1日あたりの純流入は最も重要な観察指標となります。しかし、以下の違いがあります：

1. 売り圧力：グレースケールのエーテル信託(ETHE)と競合他社の管理手数料の差は依然として存在し、引っ越し効果による売り圧力をもたらす可能性があります。しかし、グレースケールは10％の純資産を分割して低手数料のミニ信託を設立したため、売り圧力はわずかに減少する可能性があります。

2. 買い盤：ETFは質押を許可しないため、投資者は3%-5%の質押収益を失うことになります。また、大衆のイーサリアムに対する認知はビットコインよりも低く、ビットコインETFに振り向く可能性が高いです。

グレイスケールのETHEの920億ドルの資産は、競合他社の10倍の管理手数料の違いがあり、依然として早期の移動売却圧力をもたらしますが、GBTCの流出影響よりは小さいと予想されます。グレイスケールが資産の10%を分割して低手数料のETFを設立する戦略や、ETHEのディスカウントの早期収束は、短期的な資金流出圧力を和らげるでしょう。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:限定的な短期的影響、重要な長期的意義

株式市場からの買い圧力は弱い可能性があります。一般の人々のイーサリアムに対するコンセンサスはビットコインほど強くなく、その複雑な供給メカニズムと競争により、一般の投資家には理解が難しいです。Googleの検索の熱度は、イーサリアムがビットコインの約1/5であることを示しています。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:短期的な影響は限定的、長期的には重要な意義

暗号業界内の買い需要は基本的に存在しません。ETFがチェーン上で3%-5%の基礎ステーキング収益率を欠いているため、暗号投資家に対して魅力がありません。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:限定的な短期的影響、重要な長期的意義

次に、長期的な影響:他の暗号資産が主流の世界に統合される道を開く

イーサリアムは現在最大規模のパブリックブロックチェーンとして、その現物ETFの承認はパブリックブロックチェーンが主流金融世界に融合するための重要な一歩です。イーサリアムは操縦防止、流動性、価格の透明性などの面でSECの要件を満たしており、より多くの暗号資産がETFを通じて一般投資家の視野に入る道を開きました。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:限定的な短期的影響、重要な長期的意義

他のパブリックチェーンであるSolanaも一定の指標を満たしており、すでに機関がSolana現物ETFの申請を提出しています。暗号通貨の先物などの従来の金融市場ツールが豊富になるにつれて、より多くの暗号資産ETFが承認されることが期待されており、さらなる伝統的な投資家の心の中での地位を占め、発展を加速させるでしょう。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:短期的な影響は限定的、長期的には重要な意義

全体的に見て、イーサリアム現物ETFの短期的な価格影響はビットコインETFよりも小さいかもしれませんが、長期的には重要な意味を持ちます。これは、暗号エコシステムと主流の世界が融合し始めたことを示しています。今後1〜2年の間、暗号通貨の価格変動や投資機会は主に新旧の参加者間の認識の違いから来る可能性があります。より多くの暗号インフラが主流の世界に統合される中、主流の金融資産もRWAトークン形式でブロックチェーンに上場され、世界の金融資産の効率的な流通が徐々に実現しています。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:短期的な影響は限定的、長期的には重要な意義

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