SECが暗号化関連の証券登録ガイドラインを発表

米国証券取引委員会（SEC）財務部は最近、新しい従業員の見解文書を発表し、連邦証券法が暗号関連証券のサインアップと発行プロセスにどのように適用されるかを説明しました。

この文書は、企業がどのようにビジネス運営、トークン設計、ガバナンス構造、技術仕様、財務報告などの情報を示すべきかを含む複数の側面をカバーしています。この文書は新しい規制を制定していませんが、SECのスタッフが企業の申請書類準備に対する現在の期待を反映しており、同時にSECの新しいリーダーシップが暗号化規制に対してよりオープンな態度を取っていることを示しています。

登録者に明確なガイダンスを提供

このガイドは、1933年の《証券法》および1934年の《証券取引法》に基づいて提出された申告書類に主に焦点を当てており、トークン発行に参加するか、ブロックチェーンインフラストラクチャに基づいてプラットフォームを構築する実体を支援することを目的としています。これらの申告書類には、公開発行のためのS-1フォーム、企業報告のための10フォーム、外国発行者のための20-Fフォーム、およびRegulation Aの免除のための1-Aフォームなど、さまざまな登録フォームが含まれる可能性があります。

企業はその収益戦略、プロジェクトのマイルストーン、および関連するデジタル資産の背後にある技術的枠組みを明確に概説する必要があります。暗号資産がビジネスにおいて特定の機能を持つ場合（例えば、取引、ガバナンス、またはサービスへのアクセスをサポートする場合）、これらの情報はわかりやすい言語で説明する必要があります。SECは、これらの説明がホワイトペーパーや開発者ドキュメントなどのプロモーション資料と一致することを要求しています。

開発中のプロジェクトについて、企業は重要なマイルストーン、予想タイムライン、資金源、そしてトークンやネットワークがローンチ後に果たす役割を概説すべきです。これには、コンセンサスメカニズム、取引手数料、ネットワークがオープンソースまたはプロプライエタリソフトウェアを使用するかどうかの説明が含まれます。

情報開示の要求事項

SECは、投資リスクの開示に関する具体的な期待を示しました。これには、トークンの変動性、流動性の制限、法的分類、およびセキュリティの脆弱性が含まれます。企業のビジネスモデルが第三者のブロックチェーンやその他の外部ネットワークに依存している場合は、これらの依存関係を説明する必要があります。マーケティング業者やカストディアンとのいかなる取り決めについても、同様に開示が必要です。

発行者は、トークンに投票権、利益配分メカニズム、または償還手続きがあるかどうか、およびこれらの権利がどのように伝達または変更されるかを開示する必要があります。文書はまた、トークンがどのように作成され、供給量が固定されているかどうか、および帰属期間またはロック期間が適用されるかどうかに関する詳細を提供することも要求しています。

スマートコントラクトがトークンの動作を制御する場合、コードを添付ファイルとして提出する必要があり、その後の改訂で行われた更新が反映されるべきです。また、企業はトークンの所有権を追跡する方法、資産を移転するために必要なツール、およびこれらの移転に関連する費用について説明する必要があります。

また、企業は、意思決定において中心的な役割を果たす可能性があるが、正式な肩書きを持たない個人や団体を含む、リーダーシップや主要な人材に関する情報を開示することが義務付けられています。 信託商品または上場取引商品の場合、開示にはプロモーターとその役員に関する情報を含める必要があります。

財務開示は既定の会計基準に従う必要があり、SECは新たな報告状況に直面している企業がその最高会計責任者のオフィスに相談することを奨励しています。

このスタッフガイドは法的拘束力を持たないが、暗号関連の事業者がサインアッププロセスにおいて重要な参考を提供している。これは、SECが暗号市場に対する関心を高めていることを反映しており、ますます多くの企業が公開市場での運営を求め、ブロックチェーンベースの製品を通じて資金を調達しようとしている。