連邦準備制度（FED）首降50ベーシスポイント多種資産価格或いは調整を迎える

2025-07-15 17:32:20

概要作成中

連邦準備制度（FED）が新たな利下げサイクルを開始資産価格は変化する可能性があります

連邦準備制度（FED）は9月19日に50ベーシスポイントの利下げを発表し、フェデラルファンド金利の目標レンジを5.25%-5.50%から4.75%-5.0%に引き下げ、新たな利下げサイクルを正式に開始しました。この決定は市場の予想に合致していましたが、多くのウォール街の投資銀行の予測を超えるものでした。

歴史的に、初めて50ベーシスポイントの利下げは、通常、経済や市場が緊急事態に直面している時に発生します。例えば、2001年1月のテクノロジー・バブル、2007年9月の金融危機、そして2020年3月の新型コロナウイルスのパンデミックなどです。経済の後退に対する市場の懸念を和らげるために、連邦準備制度（FED）議長は演説の中で後退の兆候は観察されていないと強調しました。

連邦準備制度（FED）は同時に相対的にタカ派のドットチャートを示し、今年中にさらに2回、合計50ベーシスポイントの利下げを予測し、2025年に4回、合計100ベーシスポイントの利下げ、2026年に2回、合計50ベーシスポイントの利下げを見込んでおり、全体の利下げ幅は250ベーシスポイントに達し、金利の終点は2.75%-3%となる。この利下げのペースは市場の予想よりも遅い。連邦準備制度（FED）議長は、今回の50ベーシスポイントの利下げは新たな基準と見なされるべきではなく、今後の金利調整は各会議の具体的な状況に基づいて決定されると強調した。

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動

経済予測に関して、連邦準備制度（FED）は今年のGDP成長率予想を2.1%から2.0%に引き下げ、失業率予想を4.0%から大幅に4.4%に引き上げ、PCEインフレ予想を2.6%から2.3%に引き下げました。これらのデータは、連邦準備制度（FED）がインフレ抑制に対する自信を高めている一方で、雇用状況にもより注意を払っていることを示しています。

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90年代以来の利下げ周期を振り返ると、それを景気後退型の利下げと予防型の利下げの二種類に分けることができる。景気後退型の利下げは、通常、経済の後退や金融危機の時期に実施される。例えば、1989-1992年の貯蓄貸付危機、2001-2003年のインターネットバブル崩壊、2007-2008年の金融危機、そして2020年の新型コロナウイルス感染症（COVID-19）である。一方、予防型の利下げは、経済成長が鈍化しているがまだ後退に至っていない時期に実施される。例としては、1995-1996年、1998年、2019年が挙げられる。

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利下げサイクルにおいて、異なる資産のパフォーマンスは様々です。米国債は利下げ前後で全体的に上昇傾向を示していますが、利下げ前の上昇はより確実であり、幅も大きいです。金のパフォーマンスは米国債に似ていますが、その動きは経済が「ソフトランディング」するかどうかとの関連が相対的に明確ではありません。ナスダック指数はリセッション型の利下げにおいてはパフォーマンスが良くありませんが、予防的な利下げ後は長期的に上昇傾向を示しています。

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ビットコインは2019年の利下げサイクルで一時的な上昇の後、下落トンネルを経験しました。前回の利下げサイクルとは異なり、利下げの期待が繰り返されるため、今年のビットコインの調整は早く訪れました。歴史的な経験から見ると、長期的には上昇を見込んでいますが、短期的には変動や調整が見られるかもしれません。しかし、調整の強さと期間は2019年よりも小さく、短い可能性があります。

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総じて、今回連邦準備制度（FED）が新たな利下げサイクルを開始したことで、各種資産価格は異なる程度の変動が見られる可能性があります。投資家は経済データと連邦準備制度（FED）の今後の政策調整に注意を払い、合理的な投資決定を行う必要があります。