# 暗号化基盤インフラ業界が直面する課題と機会暗号化通貨のインフラストラクチャ分野は、顕著な市場の疲弊を経験しています。数年の急成長の後、インフラプロジェクトの評価は下落し、投資家の態度はより慎重になっています。これは、市場がますます成熟していることを反映しており、単に技術革新に依存するだけでは高い評価を得ることが難しくなっています。現在のインフラプロジェクトが直面している主な困難は、同質化が深刻で、差異化が不足していることです。技術は進歩していますが、全く新しいアプリケーションカテゴリをサポートできる画期的なユースケースはまだ登場していません。暗号エコシステムは、成熟したWeb2プラットフォームに対して十分なバリュープロポジションを提供するのが難しく、ブロックチェーンへの移行を難しくしています。分散化という特徴を除けば、これらのプラットフォームには既存の運営モデルを根本的に変える動機がほとんどありません。この根本的な採用障害により、取引と投機が依然として大多数のインフラ層の主導的なアプリケーションとなっており、この分野の変革の潜在能力を制限しています。多くのインフラプロジェクトは、先進的な技術革新に過度に焦点を当て、開発者の実際のニーズを無視しています。彼らはしばしばプライバシー保護、信頼仮定、検証可能性、透明性などのコア機能以外の要素を追求しすぎています。このような先進的な技術路線は、短期的な市場受容性と実際の応用の重要性を無視しており、初期のマーケティングの難易度を高めるだけでなく、有効なユーザーフィードバックや検証を得ることも困難にしています。インフラプロジェクトの急増は矛盾した状況を生み出しています - あまりにも多くのプラットフォームが魅力的なアプリケーションを奪い合っています。この不均衡は、使用率が極端に低く、ほとんど収益のない「ゴーストチェーン」を大量に生み出し、実際の価値ではなくトークンの価値上昇に主に依存した持続不可能な経済モデルを作り出しています。例えば、ZKVM技術はかなり先進的であるにもかかわらず、提供される検証可能性は現段階ではブロックチェーンが直面している実際的な課題を効果的に解決することができず、より多くのWeb2アプリケーションとブロックチェーン技術の統合を促進することもできません。したがって、ZKVM技術は現在、より理想的なものであり、実用的なインフラストラクチャ製品ではありません。対照的に、クラウドコンピューティングは、市場で検証された需要、すなわち異なる構成、時間、場所のサーバーリソースを効率的に管理する方法に直接応えています。この需要自体には成熟した市場基盤があり、クラウドコンピューティングプラットフォームは、モジュラー化されたインターフェース化されたサーバーリソース、データベース管理、ストレージサービスを通じて、開発者が迅速な展開、弾力的なスケーリング、コスト最適化などの実際の要求を直接満たしています。企業や開発者の痛点を実際に解決したため、クラウドコンピューティング技術は市場で迅速に認知され、最終的にはインターネット経済を支える重要なインフラに発展しました。健康な暗号化エコシステムは、アプリケーション開発者とインフラストラクチャビルダーの間の効率的なフィードバックループを必要とします。現在、このループは断絶しています - アプリケーション開発者はインフラストラクチャの制限に悩まされており、インフラストラクチャチームはどの機能が実際の使用を促進できるかを理解するための明確な信号を欠いています。このフィードバックメカニズムを回復することは、持続可能な成長にとって重要です。これらの課題に直面しているにもかかわらず、インフラストラクチャ開発は依然として利益を上げており、市場価値が上位50の暗号通貨のうち35が独自のインフラストラクチャ層を維持しています。しかし、成功の基準は大幅に引き上げられています - 新しいインフラストラクチャプロジェクトは、具体的なユースケース、大量のユーザー魅力、そして魅力的なストーリーを同時に示さなければ、意味のある評価に達することはできません。! [物語の弱さから評価額の縮小まで、暗号インフラストラクチャの現在の課題と機会の分析](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b2ec89d40f485771f95f95dcd2b16012)# 過去一年で最も成功した新しいインフラブロックチェーンインフラストラクチャの前のサイクルは、主にイーサリアムの限界を解決することに集中しており、各プロジェクトは自らを「より速く、より安価な」代替案として位置づけていましたが、実際には真の革新的機能をほとんど提供していませんでした。現在、状況は大きく変化し、最近成功したプロジェクトは、より多様で専門化されたインフラソリューションを導入しています。過去一年、TGEや大規模な資金調達ラウンドを通じて、いくつかのインフラプロジェクトが目覚ましい成果を上げました。これらのプロジェクトは、一次市場と二次市場で最も影響力のある新しいインフラを代表しています:## ブロックチェーン基盤施設- 移動: MoveVM イーサリアム レイヤー 2- Berachain:Proof of Liquidity、EVM互換レイヤー1- Monad:Layer 1と互換性のある高性能EVM - Solayer: Solanaエコシステムに基づくリステーク、超高速SVM- 簡潔:ZKVMによるZKプルーフ生成ネットワーク## 新興インフラ- Walrus: Blobストレージソリューション- Aethir: GPUコンピューティングネットワーク- ダブルゼロ: 非中央集権の物理光ファイバーネットワーク施設- Eigenlayer: 新しいプロトコルにイーサリアムの安全性を提供- Humanity: デジタルアイデンティティプロトコルプラットフォーム## Web2とWeb3の架け橋- 音戸:RWA Layer2- Plume: RWAFiブロックチェーン- ストーリー: 人工知能駆動のIPプログラマブルプラットフォーム! [物語の弱さから評価額の縮小まで、暗号インフラストラクチャの現在の課題と機会の分析](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-1b4a56a56e687122229fba0e6d64e069)# コアの観察と分析最近の成功したインフラプロジェクトの分析に基づき、現在の市場環境と組み合わせて、以下のいくつかの核心的な観察を抽出できます:## 市場の成熟と評価の再構築: テクノロジーの熱狂から価値の回帰へ現在の市場で最も顕著な特徴は、評価ロジックの変化です。初期の単純に技術的な物語と高FDV(によって完全に希薄化された評価)に依存して投資を引き付けるモデルは、厳しい挑戦に直面しています。### 持続不可能なトークン経済モデル多くのプロジェクトは、高いFDV、低い流通市場価値(MC)、そして低い取引量の特徴を示しています。これは、将来の大量トークンのロック解除が継続的な売却圧力をもたらすことを示唆しており、プロジェクトが技術的進展を遂げたとしても、トークンの希薄化により価格が下落する可能性があり、それによりユーザーの信頼が侵食され、負のフィードバックループが形成される可能性があります。これは、健全で持続可能なトークン経済モデルがインフラの長期的な健康にとって非常に重要であり、その重要性は技術自体に劣らないことを示しています。### バリュエーションの上限と出口の課題成功したプロジェクトでさえ、その評価は約100億ドルの隠れた上限に直面しているようです。これは、投資家にとって、超過リターン(を得るためには、100倍)に達するには、非常に初期(の評価が5000万ドル)未満である必要があることを意味しており、タイミングと初期の判断の重要性を強調しています。市場はもはや純粋な潜在能力のために簡単にお金を出すことはなく、より明確な価値の証明を要求しています。### 実行力は先行者利益を上回るすべての新しいストーリーを創造したプロジェクトが最高の評価を得られるわけではありません。例えば、Double Zero、Story、Eigenlayerはそれぞれの分野の先駆者ですが、多くの後続プロジェクトは、より強力な実行力、より良い市場のタイミング、またはより最適な提案によって、かなりの評価またはそれ以上の評価を得ています。これは、ますます混雑している市場において、高品質の実行、効果的な市場戦略、そしてタイミングの把握の重要性がますます際立っていることを示しています。## 技術的実利主義の台頭:最適化、融合、そして真のニーズに焦点を当てるインフラの技術発展方向は明らかな実用的傾向を示しており、市場は実際の問題を解決し、既存のパラダイムを最適化し、現実の世界と効果的に接続できるソリューションをより好んでいます。### "より速く、より安く"の持続的な価値市場が画期的な革新を求める中、コアな暗号化性能の最適化に対する需要は依然として強い。Monad、Movement、Berachain、Solayerなどのプロジェクトは、新しいパラダイムを導入するのではなく、既存の仮想マシン(EVM、MoveVM、SVM)の性能を向上させることで、顕著な評価を得ている。これは、次世代のキラーアプリケーションを見つける前に、速度、コスト、効率の改善がインフラストラクチャの核心的な価値ポイントであることを示している。ネットワーク層の最適化(や、Double Zero)、セキュリティ強化(のようなSuccinct、Eigenlayer)もこのカテゴリに含まれる。### 現実世界を抱きしめ、Web2に接続する現実世界のアプリケーションや資産に接続するプロジェクトは、強力な市場の魅力を示しています。OndoとPlumeはRWA(の実世界の資産)に焦点を当て、StoryはIP(の知的財産)のプログラム可能性に注目しています。これらのプロジェクトは高い評価を得ています。彼らはブロックチェーン技術を、資産管理やIPの商業化(などの検証済みのWeb2の概念)に適用し、プログラム可能性、グローバル流動性、新しい金融の可能性を注入し、ユーザーの理解のハードルを下げ、アプリケーションのシーンを広げています。### DeFiとAIが価値のアンカーとなる目標ユースケースから見ると、金融(DeFi、RWA)、そして人工知能(AI)は、現在市場で最も認められている、また高い評価基盤を支えることができる二つの分野です。これは、これらの二つの高い潜在能力を持つ分野に基盤的な支援を提供できるインフラが、より容易に資本と市場の支持を得られることを示しています。### 一部の新しい物語が冷遇されるその一方で、かつて期待されていたインフラストラクチャの物語、例えば純粋なゲームチェーン、Rollup-as-a-Service (RaaS)、専門の検証レイヤー、マルチVMチェーン、エージェントチェーン、一部のDePINやDesciなどは、このサイクル内で10億ドル規模のリーディングプロジェクトが誕生していません。これは、これらの分野が技術的成熟度が不足しているか、明確で大規模な市場需要や持続可能なビジネスモデルをまだ見出していないことを反映している可能性があります。! [物語の弱さから評価額の縮小まで、暗号インフラストラクチャの現在の課題と機会の分析](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-2aa64a4b63835b64512a6db5ecd6b304)## エコシステムの協調と精密な物語:価値の拡大の二重エンジン技術と市場定位に加えて、強力なエコシステムを構築し、効果的な市場コミュニケーションを行うことが、インフラプロジェクトの成功のための重要なレバレッジとなっています。### エコシステムのネットワーク効果絶大多数の評価額が10億ドルを超えるプロジェクトは、専用のエコシステムを構築または統合することに尽力しています。L1/L2が開発者にアプリケーションを構築するよう引き付ける場合でも、Eigenlayerのように他のプロトコルに共有セキュリティを提供する場合でも、ネットワーク効果の重要性を体現しています。複数の組み合わせ可能なプロジェクトを持つエコシステムは、孤立したソリューションをはるかに超える価値を生み出し、正の循環を形成し、より多くのユーザー、開発者、資本を引き付けることができます。### 層的な物語, 精密なコミュニケーションインフラは、エンドユーザーと開発者の2つの核心グループに同時に対応する必要があり、彼らのニーズと関心は全く異なります。エンドユーザーには、複雑な技術を直感的な「体験」ストーリー(に変換する必要があります。例えば、取引の速度が速い、コストが低い、使用が便利)といった、技術がもたらす直接的な利益を強調します。開発者には、技術の「能力」(を詳しく説明する必要があります。例えば、性能指標、開発ツール、拡張性、安全性)など、評価のために専門的で正確な情報を提供します。成功したプロジェクトは、異なるオーディエンスに応じてコミュニケーション戦略を調整し、価値提案を効果的に伝えることができることが多いです。# ブロックチェーン基盤施設の未来投資機会## サービスされていないWeb2市場をターゲットにする最も有望なインフラ機会は、ブロックチェーンソリューションがまだ十分にサービスを提供していない大規模なWeb2市場を対象とします。これらのプロジェクトは、グローバルにアクセス可能な市場を創出し、同時に改善された金融化メカニズムを導入することができます。## 新しいインフラカテゴリの作成既存のインフラを段階的に改善するのに対して、新しいインフラのカテゴリは、次のように顕著な価値を生み出します:- 意図に基づくインフラストラクチャ: ユーザーが特定の取引ではなく、希望する結果を表現できるプロトコルで、実行の最適化を自動的に処理します。- 各ブロックチェーンにプライバシーを追加し、Web3のHTTPSインフラ## ユーザーのニーズを満たし、安定した収入の基盤ブロックチェーン業界が成熟に向かう中、インフラの長期的な価値は徐々にそのコア機能に回帰しています：実際のユーザーのニーズを満たし、持続可能な収入を生み出すことです。初期市場の熱狂は期待と技術的な物語に基づいているかもしれませんが、最終的には、ユーザーに効果的にサービスを提供し、堅実な経済モデルを確立できないインフラは維持が難しいでしょう。持続的な収入の流れはプロジェクトの健全な運営の血液であり、これは高額な運営コストをカバーするだけでなく、エコシステムの参加者(、例えばトークン保有者や検証者)に実際のリターンを提供する必要があります。たとえば、トークンの買い戻し、参加者へのインセンティブなどです。現在、BaseやArbitrumのような一部のトップL2はかなりのプロトコル収入を実現しています。Baseの年間手数料は$27.5M、ArbitrumとOPは$7M前後です。しかし、今回の投資家の嗜好の変化により、そのトークン価格は依然として相対的に低位にあり、収入と評価の間に不一致が見られます。現在、トップレイヤー2のFDVは年間プロトコル収入の500倍です。彼らはトークンの買い戻しなどの手段を通じて、この不一致を修正しようとしています。収入支援が不足している
暗号化基盤施設プロジェクトは評価の再構築に直面しており、技術の実務性とエコシステムの協調が新たな焦点となっています。
暗号化基盤インフラ業界が直面する課題と機会
暗号化通貨のインフラストラクチャ分野は、顕著な市場の疲弊を経験しています。数年の急成長の後、インフラプロジェクトの評価は下落し、投資家の態度はより慎重になっています。これは、市場がますます成熟していることを反映しており、単に技術革新に依存するだけでは高い評価を得ることが難しくなっています。
現在のインフラプロジェクトが直面している主な困難は、同質化が深刻で、差異化が不足していることです。技術は進歩していますが、全く新しいアプリケーションカテゴリをサポートできる画期的なユースケースはまだ登場していません。暗号エコシステムは、成熟したWeb2プラットフォームに対して十分なバリュープロポジションを提供するのが難しく、ブロックチェーンへの移行を難しくしています。分散化という特徴を除けば、これらのプラットフォームには既存の運営モデルを根本的に変える動機がほとんどありません。この根本的な採用障害により、取引と投機が依然として大多数のインフラ層の主導的なアプリケーションとなっており、この分野の変革の潜在能力を制限しています。
多くのインフラプロジェクトは、先進的な技術革新に過度に焦点を当て、開発者の実際のニーズを無視しています。彼らはしばしばプライバシー保護、信頼仮定、検証可能性、透明性などのコア機能以外の要素を追求しすぎています。このような先進的な技術路線は、短期的な市場受容性と実際の応用の重要性を無視しており、初期のマーケティングの難易度を高めるだけでなく、有効なユーザーフィードバックや検証を得ることも困難にしています。
インフラプロジェクトの急増は矛盾した状況を生み出しています - あまりにも多くのプラットフォームが魅力的なアプリケーションを奪い合っています。この不均衡は、使用率が極端に低く、ほとんど収益のない「ゴーストチェーン」を大量に生み出し、実際の価値ではなくトークンの価値上昇に主に依存した持続不可能な経済モデルを作り出しています。
例えば、ZKVM技術はかなり先進的であるにもかかわらず、提供される検証可能性は現段階ではブロックチェーンが直面している実際的な課題を効果的に解決することができず、より多くのWeb2アプリケーションとブロックチェーン技術の統合を促進することもできません。したがって、ZKVM技術は現在、より理想的なものであり、実用的なインフラストラクチャ製品ではありません。
対照的に、クラウドコンピューティングは、市場で検証された需要、すなわち異なる構成、時間、場所のサーバーリソースを効率的に管理する方法に直接応えています。この需要自体には成熟した市場基盤があり、クラウドコンピューティングプラットフォームは、モジュラー化されたインターフェース化されたサーバーリソース、データベース管理、ストレージサービスを通じて、開発者が迅速な展開、弾力的なスケーリング、コスト最適化などの実際の要求を直接満たしています。企業や開発者の痛点を実際に解決したため、クラウドコンピューティング技術は市場で迅速に認知され、最終的にはインターネット経済を支える重要なインフラに発展しました。
健康な暗号化エコシステムは、アプリケーション開発者とインフラストラクチャビルダーの間の効率的なフィードバックループを必要とします。現在、このループは断絶しています - アプリケーション開発者はインフラストラクチャの制限に悩まされており、インフラストラクチャチームはどの機能が実際の使用を促進できるかを理解するための明確な信号を欠いています。このフィードバックメカニズムを回復することは、持続可能な成長にとって重要です。これらの課題に直面しているにもかかわらず、インフラストラクチャ開発は依然として利益を上げており、市場価値が上位50の暗号通貨のうち35が独自のインフラストラクチャ層を維持しています。しかし、成功の基準は大幅に引き上げられています - 新しいインフラストラクチャプロジェクトは、具体的なユースケース、大量のユーザー魅力、そして魅力的なストーリーを同時に示さなければ、意味のある評価に達することはできません。
! 物語の弱さから評価額の縮小まで、暗号インフラストラクチャの現在の課題と機会の分析
過去一年で最も成功した新しいインフラ
ブロックチェーンインフラストラクチャの前のサイクルは、主にイーサリアムの限界を解決することに集中しており、各プロジェクトは自らを「より速く、より安価な」代替案として位置づけていましたが、実際には真の革新的機能をほとんど提供していませんでした。現在、状況は大きく変化し、最近成功したプロジェクトは、より多様で専門化されたインフラソリューションを導入しています。
過去一年、TGEや大規模な資金調達ラウンドを通じて、いくつかのインフラプロジェクトが目覚ましい成果を上げました。これらのプロジェクトは、一次市場と二次市場で最も影響力のある新しいインフラを代表しています:
ブロックチェーン基盤施設
新興インフラ
Web2とWeb3の架け橋
! 物語の弱さから評価額の縮小まで、暗号インフラストラクチャの現在の課題と機会の分析
コアの観察と分析
最近の成功したインフラプロジェクトの分析に基づき、現在の市場環境と組み合わせて、以下のいくつかの核心的な観察を抽出できます:
市場の成熟と評価の再構築: テクノロジーの熱狂から価値の回帰へ
現在の市場で最も顕著な特徴は、評価ロジックの変化です。初期の単純に技術的な物語と高FDV(によって完全に希薄化された評価)に依存して投資を引き付けるモデルは、厳しい挑戦に直面しています。
持続不可能なトークン経済モデル
多くのプロジェクトは、高いFDV、低い流通市場価値(MC)、そして低い取引量の特徴を示しています。これは、将来の大量トークンのロック解除が継続的な売却圧力をもたらすことを示唆しており、プロジェクトが技術的進展を遂げたとしても、トークンの希薄化により価格が下落する可能性があり、それによりユーザーの信頼が侵食され、負のフィードバックループが形成される可能性があります。これは、健全で持続可能なトークン経済モデルがインフラの長期的な健康にとって非常に重要であり、その重要性は技術自体に劣らないことを示しています。
バリュエーションの上限と出口の課題
成功したプロジェクトでさえ、その評価は約100億ドルの隠れた上限に直面しているようです。これは、投資家にとって、超過リターン(を得るためには、100倍)に達するには、非常に初期(の評価が5000万ドル)未満である必要があることを意味しており、タイミングと初期の判断の重要性を強調しています。市場はもはや純粋な潜在能力のために簡単にお金を出すことはなく、より明確な価値の証明を要求しています。
実行力は先行者利益を上回る
すべての新しいストーリーを創造したプロジェクトが最高の評価を得られるわけではありません。例えば、Double Zero、Story、Eigenlayerはそれぞれの分野の先駆者ですが、多くの後続プロジェクトは、より強力な実行力、より良い市場のタイミング、またはより最適な提案によって、かなりの評価またはそれ以上の評価を得ています。これは、ますます混雑している市場において、高品質の実行、効果的な市場戦略、そしてタイミングの把握の重要性がますます際立っていることを示しています。
技術的実利主義の台頭:最適化、融合、そして真のニーズに焦点を当てる
インフラの技術発展方向は明らかな実用的傾向を示しており、市場は実際の問題を解決し、既存のパラダイムを最適化し、現実の世界と効果的に接続できるソリューションをより好んでいます。
"より速く、より安く"の持続的な価値
市場が画期的な革新を求める中、コアな暗号化性能の最適化に対する需要は依然として強い。Monad、Movement、Berachain、Solayerなどのプロジェクトは、新しいパラダイムを導入するのではなく、既存の仮想マシン(EVM、MoveVM、SVM)の性能を向上させることで、顕著な評価を得ている。これは、次世代のキラーアプリケーションを見つける前に、速度、コスト、効率の改善がインフラストラクチャの核心的な価値ポイントであることを示している。ネットワーク層の最適化(や、Double Zero)、セキュリティ強化(のようなSuccinct、Eigenlayer)もこのカテゴリに含まれる。
現実世界を抱きしめ、Web2に接続する
現実世界のアプリケーションや資産に接続するプロジェクトは、強力な市場の魅力を示しています。OndoとPlumeはRWA(の実世界の資産)に焦点を当て、StoryはIP(の知的財産)のプログラム可能性に注目しています。これらのプロジェクトは高い評価を得ています。彼らはブロックチェーン技術を、資産管理やIPの商業化(などの検証済みのWeb2の概念)に適用し、プログラム可能性、グローバル流動性、新しい金融の可能性を注入し、ユーザーの理解のハードルを下げ、アプリケーションのシーンを広げています。
DeFiとAIが価値のアンカーとなる
目標ユースケースから見ると、金融(DeFi、RWA)、そして人工知能(AI)は、現在市場で最も認められている、また高い評価基盤を支えることができる二つの分野です。これは、これらの二つの高い潜在能力を持つ分野に基盤的な支援を提供できるインフラが、より容易に資本と市場の支持を得られることを示しています。
一部の新しい物語が冷遇される
その一方で、かつて期待されていたインフラストラクチャの物語、例えば純粋なゲームチェーン、Rollup-as-a-Service (RaaS)、専門の検証レイヤー、マルチVMチェーン、エージェントチェーン、一部のDePINやDesciなどは、このサイクル内で10億ドル規模のリーディングプロジェクトが誕生していません。これは、これらの分野が技術的成熟度が不足しているか、明確で大規模な市場需要や持続可能なビジネスモデルをまだ見出していないことを反映している可能性があります。
! 物語の弱さから評価額の縮小まで、暗号インフラストラクチャの現在の課題と機会の分析
エコシステムの協調と精密な物語:価値の拡大の二重エンジン
技術と市場定位に加えて、強力なエコシステムを構築し、効果的な市場コミュニケーションを行うことが、インフラプロジェクトの成功のための重要なレバレッジとなっています。
エコシステムのネットワーク効果
絶大多数の評価額が10億ドルを超えるプロジェクトは、専用のエコシステムを構築または統合することに尽力しています。L1/L2が開発者にアプリケーションを構築するよう引き付ける場合でも、Eigenlayerのように他のプロトコルに共有セキュリティを提供する場合でも、ネットワーク効果の重要性を体現しています。複数の組み合わせ可能なプロジェクトを持つエコシステムは、孤立したソリューションをはるかに超える価値を生み出し、正の循環を形成し、より多くのユーザー、開発者、資本を引き付けることができます。
層的な物語, 精密なコミュニケーション
インフラは、エンドユーザーと開発者の2つの核心グループに同時に対応する必要があり、彼らのニーズと関心は全く異なります。エンドユーザーには、複雑な技術を直感的な「体験」ストーリー(に変換する必要があります。例えば、取引の速度が速い、コストが低い、使用が便利)といった、技術がもたらす直接的な利益を強調します。開発者には、技術の「能力」(を詳しく説明する必要があります。例えば、性能指標、開発ツール、拡張性、安全性)など、評価のために専門的で正確な情報を提供します。成功したプロジェクトは、異なるオーディエンスに応じてコミュニケーション戦略を調整し、価値提案を効果的に伝えることができることが多いです。
ブロックチェーン基盤施設の未来投資機会
サービスされていないWeb2市場をターゲットにする
最も有望なインフラ機会は、ブロックチェーンソリューションがまだ十分にサービスを提供していない大規模なWeb2市場を対象とします。これらのプロジェクトは、グローバルにアクセス可能な市場を創出し、同時に改善された金融化メカニズムを導入することができます。
新しいインフラカテゴリの作成
既存のインフラを段階的に改善するのに対して、新しいインフラのカテゴリは、次のように顕著な価値を生み出します:
ユーザーのニーズを満たし、安定した収入の基盤
ブロックチェーン業界が成熟に向かう中、インフラの長期的な価値は徐々にそのコア機能に回帰しています：実際のユーザーのニーズを満たし、持続可能な収入を生み出すことです。初期市場の熱狂は期待と技術的な物語に基づいているかもしれませんが、最終的には、ユーザーに効果的にサービスを提供し、堅実な経済モデルを確立できないインフラは維持が難しいでしょう。
持続的な収入の流れはプロジェクトの健全な運営の血液であり、これは高額な運営コストをカバーするだけでなく、エコシステムの参加者(、例えばトークン保有者や検証者)に実際のリターンを提供する必要があります。たとえば、トークンの買い戻し、参加者へのインセンティブなどです。現在、BaseやArbitrumのような一部のトップL2はかなりのプロトコル収入を実現しています。Baseの年間手数料は$27.5M、ArbitrumとOPは$7M前後です。しかし、今回の投資家の嗜好の変化により、そのトークン価格は依然として相対的に低位にあり、収入と評価の間に不一致が見られます。現在、トップレイヤー2のFDVは年間プロトコル収入の500倍です。彼らはトークンの買い戻しなどの手段を通じて、この不一致を修正しようとしています。
収入支援が不足している