TLDR

• Solana基金會主席Lily Liu在第7屆EthCC會議的主題演講“PayFi的概念：實現加密貨幣的願景”中介紹了PayFi的概念。
• PayFi的核心包括：1. 強調「即時結算」，在投機交易中具有特殊價值；2. 支援「立即購買，永不付款」模式，為創作者盈利、發票融資和支付風險管理開辟了新途徑。
• PayFi在實現其願景方面的關鍵優勢在於利用Solana的高性能來彌合現實世界和區塊鏈之間的差距，監管和可擴展性是普遍採用面臨的主要挑戰。
• Lily Liu言簡意賅地說：“PayFi是關於圍繞貨幣的時間價值創造新的金融市場。鏈上金融實現了傳統甚至 Web2 金融無法實現的新金融基元和產品體驗。

1. PayFi是什麼？

來源：第七屆 EthCC 會議

PayFi，簡稱Payment Finance，是Solana Foundation主席Lily Liu在2024年7月EthCC會議上提出的新概念。這是一種創新範式，將支付與金融相整合，強調“即時交易”，以提高投機交易和各種金融操作的效率。根據Lily Liu的定義，PayFi是一種可編程的金融結構，能夠在結算層之上實現新的金融創新，同時自主處理支付交易。根據Elponcho的內容，這裡是一個摘要:

PayFi的願景：在開放的金融系統中創建一個可編程的貨幣系統，為用戶提供經濟主權和自我保管能力。

PayFi的應用案例：新技術催生新市場。 PayFi支持“立即購買，永不支付”的模式，利用鏈上金融和即時結算，使在鏈上生成的利潤能立即支付即時消費需求。例如，用戶可以在鏈上投資50美元以獲取利息，並且該利息的即時結算和付款可以用來買一杯“免費”的咖啡。

此外，PayFi 還可以根據進度里程碑（例如，當 YouTuber 達到 100 萬觀看次數時賺取廣告收入），支持創作者的盈利，提供發票融資，管理支付風險，並在 Solana 區塊鏈上開發全球私人信用池。Lily Liu 認為 PayFi 將超越 DeFi，引領下一個金融趨勢。

Solana 和 PayFi：Lily Liu 強調 Solana 在區塊鏈領域脫穎而出，其高性能始終展示出快速交易速度和低成本，以及在資本和人才流動性方面的優勢。顯然，Solana 是實現 PayFi 願景的一個強大候選者。

區塊鏈的三個關鍵成功因素：Lily Liu認為，區塊鏈成功的三個必要因素是：快速、低成本的交易、廣泛的用戶群和強大的開發者社區。她指出，目前Solana是唯一完全具備這三個因素的生態系統的龍頭。

PayFi和Solana的未來：Lily Liu在總結中強調了Solana平臺上的多種金融應用場景，包括供應鏈金融、發薪日貸款、信用卡、企業信貸、銀行間回購市場和保險市場。這些應用程式展示了將Solana與PayFi相結合以破壞傳統金融系統的巨大潛力。

在她的文章“理解PayFi：Solana的下一個重要敘述”中，Lily Liu詳細說明了PayFi的核心在於時間價值，並通過三個關鍵例子進行了闡述：

1. 立即購買，永不付款：
   大多數人熟悉“現在購買，以後付款”，但“現在購買，永不付款”幾乎相反。前者通過分期付款優化現金流，帶有一些利息成本，而後者允許將資金投資於DeFi產品，賺取利息，可用於支付消費，而不觸及本金。

例如，用戶通過將50美元存入借貸產品購買價值5美元的咖啡。 一旦累積利息達到5美元，該利息將用於支付咖啡，資金將解鎖並退還給用戶的帳戶。 這個過程依賴於“可編程貨幣”的自動執行。

1. 創作者盈利：
   許多創作者在內容創作過程中面臨現金流問題。雖然創作需要時間和金錢，但回報通常會延遲，可能導致財務壓力並影響進展。在Lily Liu的願景中，PayFi可以幫助創作者更快地實現盈利。例如，如果一部視頻預計將產生10,000美元的收入，但需要一個月的時間才能實現，創作者可以使用PayFi立即獲得9,000美元現金，即使這意味著犧牲一些收入也能改善現金流。

2. 應收帳款：
   應收帳款在企業與客戶之間的金融關係中很常見，指的是客戶欠企業的款項。由於存在應收帳款，企業可能面臨現金流問題。為了解決這個問題，企業通常將應收帳款抵押給融資公司或以折扣價出售，以獲得即時資金。PayFi旨在進一步簡化和優化這個過程，通過區塊鏈加速結算，提高現金流效率，降低障礙，使更多企業能夠利用這個供應鏈金融工具加快資本流動。

2. PayFi如何與DeFi整合：RWA作為新敘事的橋樑

來源：Coincu

區塊鏈技術的起源可以追溯到中本聰於2008年發表的革命性白皮書《比特幣：一種點對點的電子現金系統》。它為去中心化支付的新時代奠定了基礎，不僅創造了一種新形式的貨幣，還從根本上改變了傳統金融中根深蒂固的支付系統。PayFi利用區塊鏈技術和智能合約，使用數字資產和去中心化金融（DeFi）工具來管理資金流動。其核心理念是通過去中心化技術優化貨幣的時間價值（TVM），並縮短結算時間。主要營運原則包括：

• 時間價值（TVM）：PayFi強調提高資金的時間價值，幫助用戶提高資本使用效率。例如，用戶可以將資金存入借貸平台，並使用產生的利息支付日常開支。例如，當購買一杯價值5美元的咖啡時，可以鎖定50美元，當利息累積到足以支付咖啡時，本金保持不變。
• 智能合約自動化: 智能合約是PayFi的核心，它允許根據預定條件自動執行複雜的金融操作，減少中間人參與，加快交易速度，降低成本。
• 現實世界資產的代幣化（RWA）：PayFi將現實世界的資產（如房地產和應收賬款）代幣化，促進跨境支付和資本流動。這不僅增加了實物資產的流動性，也為全球交易提供了新的平臺。

隨著加密生態系統對可持續價值資產的需求增加，RWAs 自然成為熱門選項。在過去兩年中，年收益率為 4-5% 的代幣化國庫債券已成為首選的鏈上資本資產，總價值迅速攀升至 20 億美元。隨著通脹擔憂和央行降息信號的出現，國庫債券收益率下降，推動資本尋求其他高收益低風險資產的機會。這為 PayFi 在 RWA 部門崛起提供了機會。

典型的PayFi使用案例包括：

1. 跨境支付融資：Arf 通過為金融機構提供鏈上流動性解決方案，支持全天候即時、透明、低成本的基於 USDC 的結算，消除了對預資金的全球帳戶的需求。跨境支付融資提供高資本效率和可擴展性。
2. 由數字資產支持的企業卡：Rain為Web3團隊提供以USDC支持的企業卡結算的流動性。公司將資金抵押在保險庫中，保險庫中設定信用額度，並在每個結算週期結束後，通過鏈上資產結算自動還清公司卡的餘額，重塑費用管理。
3. 貿易融資：BSOS將企業資源計劃（ERP）平台與鏈上流動性相結合，在供應鏈中創建供應鏈上的RWAs，提供短期融資選擇，以滿足業務的資金需求。

實物資產（RWA）可以包括：

1. 即時RWA結算：即使是高流動性的資產，如國庫券或代幣化基金，通常也需要2-4天的結算時間，因為在贖回之前必須清算基礎資產。通過鏈上流動性池，這些資產可以提供24/7的實時訂閱和贖回，確保快速和透明的交易。
2. DePIN融資：隨著DePIN生態系統的快速擴張，許多項目都基於分享大型基礎設施成本並重新分配未來價值。例如，TLay提供關鍵的信任基礎設施，以加速DePIN的採用；Peaq為DePIN定製L1，使機器能夠有效地互相交易或與人類互動，支持機器經濟的發展。

同時，穩定幣的崛起成為法幣和區塊鏈之間的橋梁，推動現實世界支付場景的出現。自2014年以來，穩定幣呈指數級增長，顯示了支付行業對區塊鏈創新的需求不斷增加。如今，穩定幣每年支持約200億美元的有機支付，接近Visa的年度支付處理量。儘管加密生態系統克服了用戶體驗差、交易延遲大、交易成本高和合規問題等挑戰，以發掘穩定幣的潛力，但仍有進一步發展的空間。對支付系統的歷史回顧揭示了融資機制在其演進中的關鍵作用。例如：

• 信用卡：每年向商家支付16萬億美元，展示了融資如何推動廣泛應用和實用性。
• 貿易金融：每年提供10萬億美元的B2B支付，凸顯了融資在全球商業中的關鍵作用。
• 跨境支付：支持全球匯款和結算，預先籌集了4萬億美元的資金。如今，全球每6個家庭中就有1個家庭依靠匯款維持生計。

沒有支付融資，全球流動性將受到顯著限制。同樣地，沒有融資機制，本地互聯網貨幣的效用和採用將受到阻礙。PayFi應運而生，以應對這些限制。Solana基金會主席Lily Liu清楚地闡述了PayFi的願景：“PayFi致力於圍繞金錢時間價值創造新的金融市場。鏈上金融能夠提供傳統甚至Web2金融無法提供的新金融原生和產品體驗。”

3. 對PayFi的思考

來源：Solana官方網站

當涉及在加密市場中創建敘述時，Solana一直處於領先地位，不斷以各種新故事刺激市場活動。PayFi的最大優勢在於回歸區塊鏈固有的能力來顛覆傳統金融，利用去中心化和安全性來降低欺詐風險，改善交易完整性，並消除傳統金融支付處理中的中間商，通過將整個交易過程編譯到鏈上。這降低了用戶參與金融的門檻，並從敘事角度將PayFi定位為將RWAs和DeFi與現實世界聯繫起來的橋樑。

盡管 PayFi 有潛力支持區塊鏈的大規模應用，但仍面臨可能限制其廣泛應用的挑戰。主要問題是監管問題，因為全球金融機構尚未完全了解或建立區塊鏈運營的法律框架。連接到現實世界的第一個障礙是合法性。另一個障礙是可擴展性；區塊鏈網絡在高峰時段可能會出現擁擠情況，影響交易速度和成本，不同鏈之間的區塊生產速度可能難以同步。市場接受度可能也不足——企業和用戶對新技術的接受程度仍然很低，區塊鏈仍帶有“加密恐懼”的恥辱。為了讓區塊鏈能夠充分橋接現實世界，仍然需要不斷優化其在不同領域的覆蓋範圍並打破信息孤島。

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