Я не ожидал, что тема «BTCFi мертв» придет так быстро. Действительно, с момента запуска @babylonlabs_io рынок ожидал, что Babylon представит группу экосистем для развития BTCFi, но это, очевидно, имело неприятные последствия. Что касается того, мертв ли BTCFi, думаю, пока рано судить, и существует непонимание логики эволюции трека BTCFi. Ниже я хотел бы поделиться следующими наблюдениями:
Его утверждение о том, что рыночные показатели Babylon после запуска явно не соответствуют перспективам BTCFi.
Поскольку Babylon может заблокировать активы пользователей BTC в форме скриптового контракта в основной сети Биткойн, одновременно обеспечивая "услугу безопасного консенсуса" на многочисленных слоях BTC layer2, тем самым получая богатые доходы от других расширяющих цепочек. С точки зрения предложения, технологические инновации Babylon действительно полезны, но с точки зрения спроса, кто будет закупать такие услуги безопасного консенсуса и кто будет обеспечивать постоянный доход?
Очевидно, что с точки зрения B-клиентов, связанных с потребностями в "безопасном консенсусе" от различных новых блокчейнов, перспективы BTCFi явно не так хороши, как ожидалось. Однако, если рассматривать с точки зрения потребностей конечных пользователей, каждый держатель BTC имеет необходимость в продолжении получения дохода от своего BTC. Цель технологического решения BTCFi состоит в том, чтобы привлечь триллионы долларов традиционного финансового капитала. Как интегрировать уникальный децентрализованный консенсус Биткойна с глобальной финансовой ликвидностью — вот окончательная цель этого нарратива BTCFi.
Следуя этой логике, в пост-ETF эпоху нарратив BTCFi только начинается, откуда же говорить о том, что он мертв?
2）На самом деле, технические решения вокруг BTCFi постоянно становятся более зрелыми, начиная с первоначальной совместимости с EVM до архитектуры UTXO Stack, затем до протокольной структуры zkVM, клиентской валидационной структуры RGB, архитектуры оптимистичного доказательства вызова (OCP) и так далее. Технические решения BTC время от времени демонстрировали хаос, но, несмотря на то что на поверхности они кажутся разрозненными и хаотичными, на самом деле они также следуют естественной эволюции и выбору рынка.
В нижеследующем тексте основное внимание уделяется сравнению технологий OP_CAT_ и BitVM2, и утверждается, что BitVM2 имеет больший потенциал, поскольку не требует изменения существующего скрипта BTC:
1、OP_CAT путь - логически обоснован, но требует изменения BTC OpCodes, что будет сложно принять основным разработчикам.
BitVM2+OCP механизм - через механизм OCP Challenger реализованы оффлайн вычисления и взаимодействие. Когда возникает "вызов", на основной сети Биткойн выполняется цепочечный протокол, а слой 1 Биткойн будет выступать в роли арбитра, чтобы обеспечить безопасность.
Незрелые решения будут устранены или скорректированы под давлением рынка. Например, ранние решения для кросс-цепочки Bitcoin обычно использовали централизованную модель хранения, в то время как теперь сочетание BitVM2 и OCP уже может предоставить нативный безопасный кросс-цепочный механизм без необходимости доверия.
Когда такие технологические решения, как BitVM2, которые не требуют изменения основного кода BTC, станут зрелыми, биткойн встретит свой "OP момент", подобно тому, как ценность Optimistic Rollups была признана в Ethereum, что напрямую вызвало всплеск рыночной экосистемы.
Пусть технологические решения продолжают развиваться и эволюционировать, потому что есть еще один уровень логики: крупнейшим вызовом для BTCFi является не техническая осуществимость, а устойчивость экономической модели Tokenomics.
Многие из текущих решений полагаются на выпуск токенов и стимулы, что явно неустойчиво. По-настоящему устойчивая экономическая модель BTCFi должна быть построена на ценности использования сети. Когда сеть уровня 2 обрабатывает транзакции и собирает комиссии, а часть дохода возвращается стейкерам BTC, формируется цикл ценности, основанный на фактическом спросе.
Эта модель не зависит от закупок внешних цепочек, а получает доходы через услуги собственного экосистемы, что явно значительно лучше с точки зрения устойчивости экономической модели.
Выше.
В общем, если посмотреть под другим углом, будущее BTCFi станет ясным, просто сейчас эта область находится на ранней стадии построения инфраструктуры, технические решения сжимаются, экономическая модель Tokenomics улучшается, а двери для глобальной финансовой ликвидности ETF только начинают открываться.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
BTCFi мертв? Три основных взгляда на переоценку его инфраструктурной эпохи.
Я не ожидал, что тема «BTCFi мертв» придет так быстро. Действительно, с момента запуска @babylonlabs_io рынок ожидал, что Babylon представит группу экосистем для развития BTCFi, но это, очевидно, имело неприятные последствия. Что касается того, мертв ли BTCFi, думаю, пока рано судить, и существует непонимание логики эволюции трека BTCFi. Ниже я хотел бы поделиться следующими наблюдениями:
Поскольку Babylon может заблокировать активы пользователей BTC в форме скриптового контракта в основной сети Биткойн, одновременно обеспечивая "услугу безопасного консенсуса" на многочисленных слоях BTC layer2, тем самым получая богатые доходы от других расширяющих цепочек. С точки зрения предложения, технологические инновации Babylon действительно полезны, но с точки зрения спроса, кто будет закупать такие услуги безопасного консенсуса и кто будет обеспечивать постоянный доход?
Очевидно, что с точки зрения B-клиентов, связанных с потребностями в "безопасном консенсусе" от различных новых блокчейнов, перспективы BTCFi явно не так хороши, как ожидалось. Однако, если рассматривать с точки зрения потребностей конечных пользователей, каждый держатель BTC имеет необходимость в продолжении получения дохода от своего BTC. Цель технологического решения BTCFi состоит в том, чтобы привлечь триллионы долларов традиционного финансового капитала. Как интегрировать уникальный децентрализованный консенсус Биткойна с глобальной финансовой ликвидностью — вот окончательная цель этого нарратива BTCFi.
Следуя этой логике, в пост-ETF эпоху нарратив BTCFi только начинается, откуда же говорить о том, что он мертв?
2）На самом деле, технические решения вокруг BTCFi постоянно становятся более зрелыми, начиная с первоначальной совместимости с EVM до архитектуры UTXO Stack, затем до протокольной структуры zkVM, клиентской валидационной структуры RGB, архитектуры оптимистичного доказательства вызова (OCP) и так далее. Технические решения BTC время от времени демонстрировали хаос, но, несмотря на то что на поверхности они кажутся разрозненными и хаотичными, на самом деле они также следуют естественной эволюции и выбору рынка.
В нижеследующем тексте основное внимание уделяется сравнению технологий OP_CAT_ и BitVM2, и утверждается, что BitVM2 имеет больший потенциал, поскольку не требует изменения существующего скрипта BTC:
1、OP_CAT путь - логически обоснован, но требует изменения BTC OpCodes, что будет сложно принять основным разработчикам.
Незрелые решения будут устранены или скорректированы под давлением рынка. Например, ранние решения для кросс-цепочки Bitcoin обычно использовали централизованную модель хранения, в то время как теперь сочетание BitVM2 и OCP уже может предоставить нативный безопасный кросс-цепочный механизм без необходимости доверия.
Когда такие технологические решения, как BitVM2, которые не требуют изменения основного кода BTC, станут зрелыми, биткойн встретит свой "OP момент", подобно тому, как ценность Optimistic Rollups была признана в Ethereum, что напрямую вызвало всплеск рыночной экосистемы.
Многие из текущих решений полагаются на выпуск токенов и стимулы, что явно неустойчиво. По-настоящему устойчивая экономическая модель BTCFi должна быть построена на ценности использования сети. Когда сеть уровня 2 обрабатывает транзакции и собирает комиссии, а часть дохода возвращается стейкерам BTC, формируется цикл ценности, основанный на фактическом спросе.
Эта модель не зависит от закупок внешних цепочек, а получает доходы через услуги собственного экосистемы, что явно значительно лучше с точки зрения устойчивости экономической модели.
Выше.
В общем, если посмотреть под другим углом, будущее BTCFi станет ясным, просто сейчас эта область находится на ранней стадии построения инфраструктуры, технические решения сжимаются, экономическая модель Tokenomics улучшается, а двери для глобальной финансовой ликвидности ETF только начинают открываться.