天孚通信一季報亮眼：營收大幅增長，產能擴張穩步推進

某公司近日發布2024年第一季度財報，業績表現亮眼。報告顯示，公司2024年Q1實現營收7.3億元，同比增長155%；歸屬母公司股東的淨利潤達2.8億元，同比增長203%；扣除非經常性損益後的歸屬母公司股東淨利潤爲2.7億元，同比增長215%。

與2023年第四季度相比，公司2024年第一季度業績基本持平。這主要是由於春節期間光無源器件產能較爲緊張，以及股權激勵費用的影響。公司無源器件業務對熟練工人有一定依賴，春節前後生產人員流動性較大，新招聘員工的熟練度和效率需要逐步提升，導致出現階段性產能緊缺。目前，這一問題已得到明顯緩解。隨着新招聘工人技能的提升，公司無源器件的產能緊缺情況有望進一步改善。

此外，公司在2023年推出的限制性股票激勵計劃於2024年開始計提費用，預計全年計提的股權激勵費用約爲8240萬元，這也會對各季度的淨利潤產生一定影響。

值得注意的是，公司在業務增長的同時，也注重提升經營質量。截至一季度末，公司存貨爲23億元，較上年期末的26億元有所下降，顯示出公司在庫存管理方面的努力，有效提升了運營周轉能力。

在產能建設方面，公司積極推進海外布局。根據公開信息，公司在泰國建設的一期生產基地廠房預計將於今年5月開始試生產。目前已有多位員工在現場負責前期基建和裝修工作。廠房投產後，公司計劃從國內生產基地外派部分員工，並在泰國當地招聘員工。隨着產能的逐步擴張，加上AI發展帶來的高速光器件需求增長，公司整體營收規模有望持續擴大，尤其是高速率光器件等產品在泰國基地投產後可能加速出貨。

考慮到AI帶來的光通信行業高景氣度，分析師預計公司2024-2026年營業收入將分別達到38億元、58億元和74億元，歸屬母公司股東的淨利潤分別爲14億元、20億元和26億元。然而，投資者也應當注意AICG發展不及預期、算力需求不及預期以及市場競爭加劇等潛在風險。