Восход и вызовы Pi Network: эксперимент мобильного майнинга

Pi Network, как новый проект мобильного майнинга криптовалюты, с момента своего запуска в 2019 году привлек широкое внимание. В отличие от традиционных криптовалют, Pi Network позволяет пользователям "майнить" через мобильное приложение, значительно снижая порог участия и привлекая миллионы пользователей.

Однако этот проект также сталкивается с множеством сомнений. Несмотря на то что он был основан шесть лет назад, Pi Network только недавно объявила о запуске основной сети и открытии торговли на некоторых торговых платформах. Ранее пользователи могли только через мобильное приложение проводить симуляцию майнинга, фактически не создавая настоящие токены. Кроме того, механизм получения токенов в большей степени зависит от приглашения новых пользователей для регистрации, а не от традиционного механизма консенсуса блокчейна, что вызывает у некоторых людей опасения по поводу его устойчивости.

С запуском основной сети Pi Network наконец-то сделала существенный шаг вперёд. Итак, какова должна быть разумная оценка токена Pi? Это необходимо проанализировать с нескольких точек зрения.

Анализ предложения

Сеть Pi еще не объявила окончательный лимит общего предложения токенов, но согласно имеющейся информации, в отрасли широко считается, что максимальное предложение токенов Pi составляет около 100 миллиардов монет. Это означает, что если каждая монета Pi будет стоить 1 доллар, ее полностью разводненная рыночная капитализация достигнет 100 миллиардов долларов.

По состоянию на конец 2024 года, Pi все еще находится на закрытом этапе основной сети и еще не открыто для торговли, поэтому фактическое предложение ограничено. Согласно данным блокчейн-браузера:

• Август 2023 года: около 1,97 миллиарда монет Pi было перенесено на основную сеть (, из которых 1,29 миллиарда заблокировано ).
• Сентябрь 2024 года: накопленный объем поставок увеличится до 4.07 миллиарда монет (, из которых 1.35 миллиарда монет ) заблокированы, рост объема поставок за более чем год составит 106.6%.
• Январь 2025 года: накопленная миграция составила 5,56 миллиарда монет, из которых около 660 миллионов все еще находятся в заблокированном состоянии

В белой книге Pi упоминалось, что при открытии основной сети пользователи могли накопить 10-20 миллиардов Pi. Это означает, что первоначальный фактический объем обращения может составлять лишь небольшую часть от общего количества, большая часть монет Pi будет постепенно добыта с течением времени. Это также указывает на то, что в краткосрочной перспективе объем предложения контролируется, но в долгосрочной перспективе существует значительное инфляционное давление.

Анализ пользовательской базы и потребностей

Pi Network утверждает, что привлекло десятки миллионов пользователей по всему миру. Однако фактическое количество реальных пользователей, завершивших проверку KYC, значительно ниже. В 2023 году официальные данные показали, что примерно 12 миллионов человек прошли проверку KYC. К началу 2025 года общее количество кошельков в сети, согласно цепочечным данным, составило всего около 9,11 миллиона, что составляет 15% от заявленного числа пользователей.

Данные о ежедневных активных пользователях лучше отражают реальные потребности. Согласно данным сторонних блокчейн-обозревателей, среднее количество активных кошельков в основной сети Pi составляет около 20 000 в день, а пиковое значение достигало примерно 42 000 в январе 2025 года. По сравнению с заявленной базой пользователей в десятки миллионов, эта активность относительно низка.

Модель оценки и возможный диапазон цен

На основе вышеуказанной информации мы можем попытаться создать несколько моделей оценки Pi-валюты:

1. Соответствие модели Dogecoin: если Pi сможет воспроизвести успех DOGE, с учетом текущей рыночной капитализации в 40 миллиардов долларов, стоимость токена Pi может достигнуть 4 долларов.

2. Вход в модель топ-50 по рыночной капитализации: если Pi сможет открыть торги в топ-50 по рыночной капитализации, ориентируясь на текущую 50-ю позицию с рыночной капитализацией около 2,7 миллиарда долларов, цена токена Pi будет около 0,27 доллара.

3. Вход в модель топ-100 по рыночной капитализации: если Pi сможет открыть торги и войти в топ-100 по рыночной капитализации, с учетом текущей капитализации около 9,2 миллиарда долларов, стоимость токена Pi может достигнуть 0,092 доллара.

4. Смешанные сделки ( OTC ) цена参考:

   • В некоторых регионах ранние цены на частные сделки составляют около нескольких юаней.
   • В некоторых зарубежных сообществах кто-то готов приватно торговать небольшим количеством Pi по оценке в 5-10 долларов.
   • Некоторые продавцы принимают оплату Pi-коинами, неявная цена составляет от 1 до 3 долларов.

Окончательная рыночная оценка Pi будет зависеть от игры спроса и предложения и рыночной уверенности:

• С точки зрения предложения: ограниченное количество в начальной стадии может привести к росту цен, но в долгосрочной перспективе общее предложение в 100 миллиардов монет создаст давление.
• С точки зрения спроса: несколько сотен тысяч до миллиона активных пользователей станут основой ценности. Поведение пользователей ( в отношении удержания или продажи ) напрямую повлияет на направление рыночной капитализации.
• Рыночная позиция: если удастся доказать свою технологию и ценность применения, возможно получение высокой оценки. В противном случае возможны риски обесценивания.

В краткосрочной перспективе цена Pi может сильно колебаться. Рекомендуется обратить внимание на следующие показатели:

• Объем сделок и коэффициент оборачиваемости за первую неделю после запуска
• Прогресс разблокировки основной сети
• Состояние реализации экологических приложений
• Общая ситуация на рынке криптовалют

Стоит отметить, что мощная сплоченность сообщества Pi Network может привести к непредсказуемой реакции рынка. Проект построил уникальную структуру интересов через механизм приглашений, поддерживая лояльность сообщества на протяжении шести лет. Эта особенность "мемной монеты" в сочетании с низким первоначальным объемом обращения может в краткосрочной перспективе вызвать значительные колебания цен.

В любом случае, запуск Pi Network станет важным событием на рынке криптовалют, и за его развитием стоит продолжать следить.