Arthur Hayes：加密货币市场洞察与预测

比特币价格预期

Arthur Hayes对比特币的价格预期依然乐观,他认为今年年底比特币价格可能达到25万美元。他解释道,这一预测基于未来几年全球主要经济体可能印刷约9万亿美元的货币。例如,美国政府计划支持抵押贷款机构,预计会印刷5万亿美元。此外,由于补充杠杆率豁免政策,银行系统可能购买多达1万亿美元的资产。

Hayes认为,银行系统将因此变得更加灵活,可以向实体经济提供更多贷款。这将导致制造业等行业获得更多信贷支持,而这些信贷最终也会流入加密货币市场。

相比其他资产,Hayes认为比特币在应对货币贬值和流动性泛滥时具有独特优势,主要是因为其供应固定且市值相对较小。当大量资金涌入一个相对狭小的市场时,价格就会迅速上涨。这也是为什么比特币在过去15年中成为表现最好的金融资产。

散户对比特币的兴趣

尽管有人认为比特币正被视为一种机构投资工具,但Hayes认为散户对比特币的兴趣依然很大。他指出,比特币的表现非常出色,而且在所有加密资产中最容易被理解。

山寨币市场前景

Hayes对大多数山寨币的前景并不乐观。他认为今年大多数山寨币可能不会再上涨,因为它们缺乏"产品市场适配性",也就是它们的产品无法满足市场需求。此外,这些项目通常没有收入能够回馈给代币持有者。

然而,Hayes也指出了一些优秀的项目,它们确实实现了产品市场适配性,用户愿意为其服务或产品付费。他认为那些能够做到这一点的项目会表现得很好,比如Pendle和Ethfi。

如何选择山寨币

在选择山寨币时,Hayes主要关注"叙事",也就是一个项目背后讲述的故事和它吸引投资者的逻辑。他还强调了现金流的重要性,以及投资者是否能通过持有该项目的代币获得实际回报。

Hayes建议保持理性,避免盲目跟风。他指出,如果以正确的价格买入,那就不成问题。但如果在追逐市场热点时以高价买入,试图参与每一个热门项目,那最终的结果往往是亏损。

加密货币永续合约的由来

Hayes分享了创造永续合约的初衷。他解释说,这个想法源于早期运营中的客户反馈。许多用户无法理解传统期货合约,经常困惑于为什么期货价格会与现货价格不同,以及为什么期货会有到期日。

为了解决这些问题,Hayes和他的团队设计出了一种既没有到期日、又能提供高杠杆的交易产品,即永续合约。这种产品在2016年5月正式推出,随着时间推移,越来越多的人开始使用它。

美国的金融管制与印钞

Hayes认为,美国可能会逐步实施资本管制,但不会引发剧烈的市场波动。他解释说,政府已经意识到突然的政策调整可能带来不想看到的后果。如果资本管制逐步实施,政府会通过其他方式来填补资金缺口,比如让美联储、财政部、银行系统,或者某些被允许以低成本创造信贷的私营机构,接替那些被迫出售资产的外国投资者。

交易所与银行之间的竞争

Hayes认为,加密货币交易所市场已经进入完全竞争状态。各家交易所的产品没有太多创新,收费也基本相同。因此,竞争的核心就在于营销,尤其是在美国。

随着传统银行开始提供类似的经纪服务,中心化交易所的生存变得更加困难。Hayes指出,如果像JP摩根这样的银行禁止客户购买比特币,那么Coinbase和Kraken等交易所将很难维持利润率。

新世代的投资观

Hayes注意到,老一代人希望通过出售资产给年轻一代来资助自己的退休生活,但年轻一代并不热衷于购买和积累这些资产。他认为,这可能会导致代际之间爆发很多冲突。

虽然无法预测最终的结果,但Hayes认为政府很可能会选择大量印钞来应对这个问题。对于政府来说,这是最简单直接的解决方案。

Arthur Hayes的基金布局

Hayes透露,他的基金Maelstrom主要投资比特币和以太坊,同时也参与了一些与项目相关的投资。他们的目标是超越比特币的收益率,但整体交易频率不高。

Hayes还提到,他们正在启动一项收购业务,计划筹集投资者资金,收购一些特定的加密货币企业。未来,他们还计划通过SPAC的方式在美国上市。