Hyperliquid：數據爆發，挑戰傳統交易所

近期，Hyperliquid這家去中心化衍生品交易所再次引起市場關注。在經歷了一系列挑戰後，Hyperliquid憑藉令人矚目的數據表現和生態系統的快速擴張，開始真正撼動傳統交易所的領地。

合約持倉量創新高，與主流平台並駕齊驅

5月23日，Hyperliquid的未平倉合約數量達到93.1億美元，創造歷史新高。這一數字較去年12月的44億高點翻了一番多。其中，BTC和ETH貢獻了約一半的合約持倉量。

橫向比較，Hyperliquid的合約持倉量已經接近某些主流交易平台。在比特幣合約持倉量方面，它與多家知名交易所相當，可排在第5~7名之間。同日，Hyperliquid的DEX交易量達到7.14億美元，較月初增長約3倍。

伴隨交易熱度上升，Hyperliquid的收入也顯著提升。近30天內，平台產生的費用高達6200萬美元，成爲收入排名第8的協議，僅次於Jito和Pump.fun，甚至超過了Tron和Solana。

資金流入反轉，巨鯨效應顯現

3月初至4月初，Hyperliquid經歷了資金流出，總額從24.7億美元降至18.5億美元，跌幅約25%。然而，隨着大戶重返平台並頻繁開出巨額合約訂單，局面開始逆轉。截至5月26日，Hyperliquid的資金淨流入增至35億美元左右，不僅彌補了之前的損失，還創下新高。5月以來，這一趨勢更加明顯，最高單日淨流入達2.4億美元，日均淨流入約5300萬美元。

這波資金湧入與James Wynn等知名交易者的操作密切相關。5月以來，多位大戶在Hyperliquid上頻繁開出價值數千萬甚至數億美元的合約倉位。在鏈上分析師的實時關注下，這些操作成爲市場焦點，無形中爲Hyperliquid做了宣傳。值得注意的是，這種鏈上透明操作形成的帶單效應，成爲Hyperliquid作爲去中心化交易所的獨特優勢，傳統中心化交易所難以效仿。

代幣價格飆升，生態系統蓬勃發展

隨着各項數據向好，Hyperliquid的治理代幣HYPE在4月觸底9.3美元後開始大幅漲。截至5月27日，HYPE最高價格達39.9美元，漲幅約329%，市值最高達129億美元，超過某知名公鏈，躍居市值排名第13位。

生態系統方面，Hyperliquid近期也有顯著進展。4月，多個外部DeFi協議開始在Hyperliquid部署。平台內部也湧現出多個專屬協議，其中HyperLend、Felix、HypurrFi等的TVL均超過1億美元。截至5月27日，Hyperliquid的TVL達14.6億美元，協議數量增至27個，其中16個爲Hyperliquid專屬。多個處於初期階段的協議推出了積分計劃，具有較大空投潛力。

此外，Hyperliquid不再僅依賴某Layer2網路進行資金流轉。新增的Hyperunit、HyperSwap、HyBridge等多個跨鏈橋工具支持更多鏈上資產的直接資金流轉。在穩定幣發行方面，Hyperliquid以36億美元的市值排名第六，超過了多個建設時間更長的公鏈。其中USDC佔據97%的份額，而平台獨有的feUSD目前發行量爲5100萬美元，仍處於初期階段。最近，全鏈穩定幣USDT0也在Hyperliquid上線，爲資金流轉提供了新的重要通道。

挑戰與機遇並存

盡管大部分數據表現亮眼，但仍有一些指標需要關注。例如，近期新增用戶數量增長緩慢，每日僅有數百個，遠低於平台剛上線時的數千個。日活躍交易者數量雖有增長，最高達3萬多，但與傳統交易所相比仍有差距。在交易品種方面，BTC、ETH、SOL三個代幣長期佔據約50%的份額，其他代幣難以突破，導致新上線代幣難以形成"上幣效應"。

此外，之前遭遇的安全事件對HLP金庫造成了一定影響。雖然目前收益已恢復並創新高，但存款金額仍未完全恢復到事件前水平，顯示部分大戶對平台的信任尚未完全重建。

總的來說，Hyperliquid近期交出了一份亮眼的成績單。核心數據的快速增長和HYPE代幣的強勁表現，展現了平台的發展潛力和市場關注度。特別是大戶的入場和鏈上透明操作，爲Hyperliquid帶來了新一波免費宣傳。

然而，新用戶增長放緩和部分大戶信任恢復等問題仍需解決。盡管如此，Hyperliquid的整體表現證明了它正在成爲交易平台領域不可忽視的新興力量。