AI投资热潮席卷2025上半年，全球风投资金58%流向AI领域

2025年上半年，全球AI初创企业投资热度持续高涨，远超2024年同期水平。第一季度AI领域吸引了约600-730亿美元投资，已超过2024年全年总额的一半，同比增长超100%。AI公司在当季获得的风险投资占总额58%左右，而去年同期这一比例仅为28%。这凸显了投资者对AI的强烈追捧心理。

资本正以空前规模向AI领域集中，各大机构纷纷加码押注有望在AI领域胜出的企业，这很可能重塑下半年的资金配置格局。

巨头主导的大规模融资

这一时期，以领军企业为主的超大规模后期融资尤为突出。3月，某AI公司完成400亿美元融资，创下私募融资历史新高，估值达3000亿美元。另一家AI公司35亿美元E轮融资后估值615亿美元。此外还有多笔大额交易，如某公司20亿美元融资和另一公司6.5亿美元E轮融资等，进一步拉高了总融资额。

这表明"赢家通吃"态势正在形成，大部分资金集中流向极少数企业，挤压了本可能流向早期或小型企业的资金。

两极化的交易规模

除备受瞩目的巨额融资外，中型交易也明显增多，而种子轮融资则较为谨慎。AI领域种子轮融资中位数约1500万美元(平均4100万美元)，A轮中位数约7500-8000万美元，均远高于历史平均水平(2022年全球各行业A轮中位数约1000万美元)。C轮和D轮融资中位数在2.5-3亿美元之间，平均值则因个别极端案例而被大幅拉高。

交易规模膨胀反映出市场对行业领军企业的激烈竞争。无法提供巨额支票的投资者可能转向细分领域或更早期项目，而任何声称拥有AI概念的创业公司都有机会获得更大规模融资和更高估值。

行业与地域集中度

生成式AI和核心模型/基础设施领域在上半年吸引了超450亿美元资金，占已披露总额95%以上。应用型AI垂直领域则相对资金匮乏(医疗/生物技术约7亿美元；金融科技/企业领域约20-30亿美元)。从地域来看，美国(尤其是硅谷)占据主导地位：上半年全球AI领域99%以上的资金流向了总部位于美国的公司。亚洲和欧洲则相对落后，中国最大一笔交易融资2.47亿美元；欧洲仅出现了一些中等规模融资(如英国某公司融资5000万美元)。

这轮热潮明显以美国为中心，由少数几家大公司引领。预计美国以外的政府和投资者将在下半年做出回应，通过设立国家AI基金、提供激励措施或跨境投资等方式避免落后。

下半年展望：热情高涨但审慎依旧

尽管资本投入创纪录，投资者的谨慎态度正在回归。上半年许多融资轮次都以战略或企业投资者(云服务提供商、芯片制造商、国防企业)为主，表明投资者更青睐有实际应用场景和战略协同效应的项目。进入下半年，投资者将密切关注那些获得巨额资金的创业公司在产品交付、营收以及应对监管方面的表现，尤其是在竞争日益激烈的背景下。

下半年资本可能更偏好展现出效率和真正市场吸引力的企业，特别是"工具和铲子"供应商(工具、芯片、企业软件)，这会提高新进入者的门槛，巩固现有企业优势，同时对新进入者构成挑战。

重要意义

2025年上半年对AI投资而言是关键时期。当前涌入AI领域的大量资金(及其向少数参与者和地区的倾斜)将塑造未来数年的创新格局和竞争态势。对投资者而言，了解资金流向及其原因对把握2025年下半年至关重要。赢家能否证明其估值合理，还是会出现回调和重新聚焦？上半年数据提供了早期线索，为投资组合策略、政策考量(如反垄断和国家安全问题)以及创始人未来半年的融资前景提供了参考。