Şifreleme sektörü halka arz heyecanı yaratıyor, birçok şirket ABD hisse senedi pazarına odaklanıyor

Son günlerde, stabilcoin devi Circle, ABD borsa pazarına başarılı bir şekilde giriş yaptı ve hisse senedi performansı dikkat çekici oldu; bu da piyasalarda şifreleme konsept hisse senetlerine yüksek bir ilgi yarattı. ABD'deki düzenleyici ortamın sürekli iyileşmesi ve politik avantajlar ışığında, şifreleme sektörü ABD'de halka arz dalgasıyla karşı karşıya; giderek daha fazla şifreleme kurumu, ABD sermaye pazarına girmeye yönelik aktif planlar yapıyor.

Circle hisse senedi fiyatı güçlü bir artış gösterdi, bazı yatırım kuruluşları kar elde etmeye başladı.

Circle son zamanlarda sermaye piyasalarındaki performansıyla küresel finans dünyasının odak noktası haline geldi. Bazı medya organları, Circle'ın son 40 yılın yedinci en düşük fiyatlandırılan IPO örneklerinden biri olduğunu bildirdi. Bu stabilcoin devi halka arz sonrası hisse fiyatı sürekli artış gösterdi, bu sadece piyasa duygusunu ateşlemekle kalmadı, aynı zamanda stabilcoin sektörünün geleceği hakkında piyasanın iyimser beklentilerini de yansıttı.

18 Haziran kapanış itibarıyla, Circle (CRCL) hisse fiyatı 199,59 dolar, toplam piyasa değeri ise 44,417 milyar dolar olarak gerçekleşti ve bu, bağlı olduğu stablecoin USDC'nin dolaşım piyasa değerinin (yaklaşık 61,53 milyar dolar) yüzde yetmişine yaklaşıyor. O günkü işlem hacmi 63 milyon hisseye ulaşarak tarihsel bir rekor kırdı. Gün içindeki en yüksek fiyat olan 215,7 dolardan bakıldığında, IPO bedeli olan 31 dolara kıyasla toplamda %595'lik bir artış gösteriyor ve bu da piyasanın canlı katılımını ortaya koyuyor.

IPO'nun ilk haftasından bu yana, Circle, Amerikan borsasında şifreleme konsepti bölümünde işlem hacmi ve artış sıralamasında ardışık günler boyunca zirvede yer aldı, arkasında ise piyasanın stabilcoinlere olan güveni var.

Circle CEO, yakın zamanda, stabilize paraların tarihteki en pratik para biçimi olabileceğini belirtti, ancak sektör henüz "iPhone anı" gibi kritik bir noktaya ulaşmadı. Stabilize para endüstrisi bu aşamaya girdiğinde, geliştiriciler programlanabilir dijital doları programlanabilir telefonları açar gibi açabilecekler; o zaman dijital dolar internet üzerinde büyük bir potansiyel serbest bırakacak ve geniş fırsatlar sunacaktır.

Circle'ın sermaye heyecanı tesadüf değil, aksine politika dönüm noktaları ve ekosistem eğilimlerinin rezonansının bir sonucudur. ABD'de stabilcoin düzenlemesi kritik bir dönüm noktasına geliyor; Circle, stabilcoin'in birinci hisse senedi olarak doğrudan faydalanan olacak ve yatırımcıların şu aşamada bahis yaptığı önemli bir hedef haline gelecektir. ABD Senatosu tarafından yakın zamanda kabul edilen GENIUS Yasası, ABD'nin ilk kez yasama biçiminde dolar destekli stabilcoin'lerin düzenleme çerçevesini belirlediğini göstermektedir. Bu yasa, stabilcoin ihraççılarının net bir rezerv kanıtı ve denetim mekanizmasına sahip olmasını gerektirirken, aynı zamanda doların zincir üzerindeki meşru varlığı için bir yol açacaktır.

Aynı zamanda, Circle ve USDC etrafında olumlu haberler sürekli olarak gelmekte ve piyasanın bunlara yönelik değerleme beklentilerini artırmaktadır. Örneğin, bir ticaret platformu türev platformu, USDC'yi vadeli işlem ticaretinde teminat olarak dahil etmeyi planlıyor; finansal altyapı sağlayıcısı OpenPayd, global işletmelere birleştirilmiş fiat para ve stablecoin altyapı katmanı sunmak için Circle ile işbirliği yapıyor; bir e-ticaret platformu, USDC stablecoin ödemelerini teşvik etmek için bir ticaret platformu ve Stripe ile işbirliği yapıyor.

Ancak, coşkulu piyasa duyguları altında, rasyonel kar realizasyonları da görünmeye başladı. Erken ortaklardan biri, Circle IPO tahsisatının düşük olması eleştirisinin ardından, tüm CRCL hisselerini sattığını duyurdu. Bir yatırım kurumu da, listeleme günü büyük miktarda CRCL hissesi aldıktan sonra, son günlerde art arda iki gün yaklaşık 9646 milyon dolar satış gerçekleştirdi. Bazı satışlar normal likidite yönetimi kapsamında olsa da, art arda gelen yüksek artışların arka planında, bu hareketler piyasa tarafından yüksek seviyeden nakde çevrilme olarak yorumlanabilir ve yatırımcıların yükseliş duygusuna rasyonel bir şekilde yaklaşmaları gerekmektedir.

Birçok kurum Wall Street'e akın ediyor, borsa şifreleme IPO akımının ana gücü haline geliyor

Bu yıl itibarıyla, şifreleme şirketlerinin ABD'de halka arz edilme heyecanı hız kazandı. Yapılan istatistiklere göre, şu anda 13 şifreleme ile ilgili kurum ABD borsa piyasasında halka arz edilme planlarını netleştirmiş durumda.

Kuruluş türü açısından, borsa, ABD'de halka arz olan ana güçtür, toplamda 6 tane bulunmaktadır. Bu tür kuruluşlar genellikle güçlü nakit akışına, geniş bir müşteri tabanına ve istikrarlı bir iş yapısına sahiptir; düzenlemelerin netleşmesi bağlamında, sermaye piyasalarında kaliteli hedefler haline gelebilirler. Diğer 7 kuruluş ise yatırım, saklama ve madencilik gibi alanları kapsamakta olup, bu kuruluşlar da ABD borsa pazarında değerlemenin yeniden değerlendirilmesi ve sermaye desteği arayışındadır.

Dikkate değer olan, bu 13 kuruluş arasında, Asya veya Avrupa kökenli şirketlerin önemli bir paya sahip olduğudur. Bu kuruluşların Amerika'yı ana listeleme yeri olarak seçmesi, yalnızca likidite ve değerleme sistemine yönelik düşüncelerden değil, aynı zamanda şu anda Amerika'nın düzenleyici yapısı, kapital derinliği ve kurumsal katılım açısından, dünya genelindeki şifreleme şirketleri için en çekici sermaye merkezi olmaya devam etmesinden kaynaklanmaktadır.

Zaman dilimi açısından bakıldığında, 2025 yılı çoğu şifreleme şirketinin halka arz hedefi penceresi. Birçok proje daha önce IPO denemeleri yapmıştı, ancak piyasa koşulları veya düzenleyici engeller gibi nedenlerle ertelemek zorunda kaldı. Şimdi, düzenleyici netleşme ve piyasa canlanmasının olumlu ortamından yararlanarak yeniden hız kazanıyorlar.

İlerleme açısından, bazı kuruluşlar önemli bir halka arz hazırlık aşamasına girmiştir; bu, düzenleyici kurumlara ihraç belgeleri sunmak, underwriting ekiplerini işe almak, hisse yapısını yeniden yapılandırmak gibi işlemleri içermektedir. Şu anda "son bir adım" aşamasında olup, sermaye penceresinin açılmasını beklemektedir ve resmi olarak piyasaya giriş yapacaktır.

Listelenme yolunun seçimi açısından geleneksel IPO hala ana akım olup, özellikle uyum yeteneği yüksek ve müşteri yapısı olgun olan kurumlar tarafından tercih edilmektedir. Ancak geleneksel IPO süreci karmaşık ve inceleme süresi uzun olduğundan, daha çok iş modeli net ve kâr modeli sağlam olan orta ve büyük ölçekli platformlara uygundur.

Buna karşın, tersine birleşme sürecin basitleşmesi ve hızının artması nedeniyle birçok küçük ve orta ölçekli şifreleme kuruluşu için bir kısayol haline geldi. Örneğin, bazı projeler, karmaşık IPO sürecinden kaçınarak, halka açılmak için bir şirketi kullanarak hızlı bir şekilde ABD hisse senedi piyasasına girdi ve aynı zamanda esnekliklerini artırdı.

Dikkate değer bir diğer yol ise doğrudan listelemedir. Bazı önde gelen ticaret platformları, yeni finansman sağlamak yerine doğrudan listeleme yöntemini seçerek likidite ve hissedar çıkış yollarının kurulmasına odaklanmıştır. Bu model, yüksek kârlılık, güçlü marka bilinirliği ve düşük finansman bağımlılığına sahip tek boynuzlu at tarzı şirketler için uygundur.

ABD düzenleyici ortamının iyileşmesi şifreleme listelerini destekliyor, ancak bazıları tarihin yeniden tekerrür edebileceği konusunda uyarıyor.

Şifreleme kapitalizasyonu hızlı bir yola girmek üzere, bu halka arz dalgasının arkasında ise Amerika'daki düzenleyici ortamın belirgin bir şekilde iyileşmesi yatıyor. Bazı raporlara göre, Wall Street'in önde gelen kurumlarının yatırım bankacıları, şifreleme şirketlerinin yöneticileriyle görüşmeler yaparak şifreleme şirketlerinin olası IPO fırsatlarını elde etmeye çalışıyor.

Sektör uzmanları, şu anın şifreleme şirketlerinin halka arz edilmesi için altın bir fırsat olduğunu düşünüyor, bunun başlıca iki ana nedeni var: birincisi, şifreleme hisselerinin Wall Street'te güçlü bir performans göstermesi, ikincisi ise politika duruşundaki değişimle birlikte düzenleyici ortamın iyileşmesidir.

Büyük bir yatırım bankası, yakın tarihli bir raporunda, ABD stabilcoin yasasının ilerlemesinin etkisiyle ABD'deki şifreleme düzenleme ortamının sürekli olarak iyileşmesinin beklendiğini ve bunun daha fazla şifreleme şirketinin halka arz (IPO) arayışında olduğunu vurguladı. Bu yıl itibarıyla şifreleme şirketlerinin IPO sayısı, 2021 boğa piyasası seviyesini yakalamış durumda.

Bazı görüşlere göre, şifreleme projeleri, geleneksel yatırımcıları çekmek için Nasdaq'ta işlem gören araçlar oluşturarak ve hisseleri satarak uzun vadeli token sahiplerine dönüştürerek şifreleme pazarının gelişimine yardımcı olmalıdır.

Ancak, bazı sektör uzmanları, şifreleme endüstrisinin 2017'deki ICO patlamasından 2025-2027'deki IPO çılgınlığına geçiş yaptığını uyarıyor. Bu dalga, tarihteki büyük bir IPO'nun sona erdiği şekilde bitebilir; yani bu IPO, büyük miktarda fiat para çekebilir ancak işlem başladıktan sonra kötü performans gösterebilir. Kanal desteğinden yoksun olan yeni stabilcoin ihraççıları için, başarılı bir şekilde halka arz edilseler bile yüksek değerlemeleri sürdürmekte zorlanacaklar ve nihayetinde sıfıra inmeleri muhtemel.