La licencia de activos virtuales de Hong Kong genera interés en el mercado, Guotai Junan International obtiene aprobación para liderar la disposición de los corredores de valores chinos.

Recientemente, Guotai Junan International anunció que obtuvo una licencia de activos virtuales en Hong Kong, lo que ha suscitado un gran interés en el mercado por este sector. Actualmente, solo hay 4 empresas en el mercado de valores que poseen licencias relacionadas con activos virtuales en Hong Kong, que son OSL, Guotai Junan International, Futu Holdings y Xiangshang Rongke. Entre ellas, las empresas que cotizan en la bolsa de Hong Kong son principalmente OSL y Guotai Junan International, mientras que en el mercado de valores de EE. UU. se encuentran Futu Holdings y Xiangshang Rongke.

Guotai Junan International ha sido aprobada para actualizar su "licencia de negociación de valores de tipo 1" a una licencia que permite ofrecer servicios de negociación de activos virtuales. El alcance de los servicios incluye ofrecer servicios de negociación directa de activos virtuales, proporcionar asesoramiento durante el proceso de negociación de activos virtuales, así como emitir y distribuir productos relacionados con activos virtuales, incluidos los derivados extrabursátiles.

De hecho, desde 2024, Guotai Junan International ha introducido productos estructurales basados en ETF de activos virtuales al contado en el mercado de Hong Kong, y ha sido autorizada para llevar a cabo negocios de agentes de presentación de plataformas de negociación de activos virtuales. En febrero de 2025, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong publicó la hoja de ruta regulatoria "A-S-P-I-Re" y dejó claro que se implementará un reglamento de gestión de stablecoins en agosto. Las acciones de Guotai Junan coinciden con el ritmo de cumplimiento de las políticas y se consideran la materialización de la estrategia del gobierno de Hong Kong como "un centro internacional de activos virtuales".

Tras la publicación del mensaje, las acciones de Guotai Junan International subieron considerablemente, cerrando con un aumento del 198.4%, lo que impulsó el índice de corredores de valores de Hong Kong de capital chino a un gran aumento del 11.75%. En el mercado A, varias acciones de corredores alcanzaron el límite de subida, con Dongfang Caifu subiendo más del 10%, y el índice de corredores de Wind cerró con un aumento del 5.52%.

A pesar de que Guotai Junan International se convirtió en la primera corredora de valores de capital chino aprobada, no es la única institución que está posicionándose para obtener licencias de activos virtuales. Según informan fuentes de la industria, varias corredoras locales de Hong Kong, incluidas Victory Securities y Adept Securities, han completado sucesivamente la solicitud de actualización de la Licencia Número 1.

El mercado otorga a la disposición de activos virtuales de Guotai Junan International la narrativa de "piloto estratégico a nivel nacional", considerando que podría tener ventajas de primer movimiento en términos de políticas, financiamiento y acceso a recursos. Como la primera institución respaldada por capital chino aprobada para ofrecer servicios de activos virtuales de cadena completa, Guotai Junan International tiene un significado simbólico como "pionero en la apertura de caminos" bajo la estructura regulatoria, creando así una prima de escasez en el mercado.

Desde la perspectiva de la disposición de Guotai Junan International, su camino de cumplimiento consiste en ingresar al mercado de activos virtuales a través de la identidad de un corredor tradicional, actualizando licencias y aprovechando canales de regulación locales. Sin embargo, la mayoría de los corredores actuales no tienen intercambios construidos por sí mismos, sino que principalmente establecen cuentas integrales en plataformas con licencia para acceder a servicios de negociación. Varios corredores adoptan un modelo similar y restringen estrictamente el alcance de los clientes, por ejemplo, exigen que los clientes tengan identidad de Hong Kong o del extranjero, y no aceptan transacciones de residentes del continente.

Este modelo de cooperación "corredora + bolsa" presenta riesgos potenciales. Si una bolsa de valores regulada expande sus operaciones propias en el futuro, o si enfrenta fallos técnicos o disputas de cumplimiento, su estructura de cooperación altamente vinculada con la corredora dificultará la segmentación del riesgo y el control independiente. Esta separación de negocios podría llevar a una disminución de la confianza y a la pérdida de capacidad de control sobre los productos.

Actualmente, el diseño del sistema regulatorio en Hong Kong, mientras asegura la conformidad, también ha limitado en cierta medida la vitalidad de la competencia en el mercado. El número de plataformas de negociación compatibles y conformes es limitado, lo que lleva a una falta de liquidez general y a una cierta diferencia en los precios de negociación en comparación con los mercados principales de Europa y América del Norte. Por lo tanto, muchas instituciones de inversión locales en Hong Kong optan por ir directamente a plataformas de negociación en Estados Unidos y otros lugares para comprar criptomonedas, a fin de obtener mejores precios y mayor liquidez.

La firma de corretaje estatal chino Guotai Junan International ha obtenido la licencia de servicio de comercio de activos virtuales en Hong Kong, lo que representa un paso importante en la integración del modelo tradicional de corretaje con la tecnología blockchain. Este evento indica que Hong Kong está trabajando para construir un ecosistema financiero de activos digitales que sea tanto conforme como vibrante. El mercado comienza a organizarse en torno a "activos virtuales conformes + infraestructura financiera", como monedas estables, bonos tokenizados, y corretajes transformados en cadena.

Hong Kong está intentando impulsar la innovación financiera a través de ventajas regulatorias, recuperando así el poder de palabra como centro financiero que tuvo en el pasado. La implementación de la "Regulación de Establecoins" en mayo y las nuevas regulaciones de licencias en agosto están reservando espacio regulatorio para las stablecoins offshore. La reciente aprobación de Guotai Junan ha convertido a las instituciones financieras con licencia y a los intercambios en un caldo de cultivo para incubar canales de distribución de stablecoins. Además, los más de 10 billones de yuanes offshore en Hong Kong pueden proporcionar una base de liquidez para las stablecoins, lo que ofrece numerosas oportunidades para que los corredores de bolsa se unan a los canales de distribución.

Sin embargo, para los inversores ordinarios en el país, participar en los servicios de activos criptográficos ofrecidos en Hong Kong aún enfrenta muchos obstáculos. Los inversores deben tener una cuenta en Hong Kong de forma legal, y el origen de los fondos y el historial de identidad deben cumplir con los estándares de revisión regulatorios para los fondos en conformidad en el extranjero. En el futuro, los inversores calificados del continente podrán participar en la inversión en activos virtuales a través de métodos reconocidos por los reguladores, pero este proceso aún tomará tiempo.